Nokia Co. ADR Aktie: Analyst bekräftigt Kaufurteil trotz 15-Prozent-Rückgang

Marktanalyse & Details

Analyst sieht den Kursrutsch nicht durch Nokia-Zahlen ausgelöst

Nach dem Rückgang der Nokia-Aktie nach der Veröffentlichung der Quartalszahlen bekräftigte Rosenblatt-Analyst Mike Genovese seine Kaufempfehlung. Er führt den Kursdruck vor allem auf einen breiteren Ausverkauf bei KI-Infrastrukturwerten im Zusammenhang mit Sorgen über CDS-Spreads bei spezialisierten und großen Cloud-Anbietern zurück. Den Rückgang erklärt er nach eigener Einschätzung nicht primär mit kurzfristigem Margendruck durch neue IP-Router, der unveränderten Gewinnprognose für 2027 oder dem niedrigeren Free-Cashflow-Ausblick für 2027.

Genovese senkte sein Kursziel von 15 auf 14 US-Dollar, begründet mit niedrigeren Bewertungsmultiplikatoren vergleichbarer Unternehmen. Zugleich hob er seine Schätzungen an und bezeichnete Nokias Ergebnisse für das dritte Quartal als solide. Der niedrigere Free-Cashflow-Ausblick hängt laut seiner Einordnung mit zusätzlichen 400 Millionen Euro an Working Capital zusammen, die das Wachstum unterstützen sollen.

Quartalsergebnis und operative Perspektive

Nokia meldete für das dritte Quartal einen Umsatz von 5,15 Milliarden Euro, rund 10 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Der vergleichbare operative Gewinn stieg von 448 auf 605 Millionen Euro und lag über den Erwartungen. Das vergleichbare Ergebnis je Aktie betrug 0,09 Euro; die vergleichbare operative Marge verbesserte sich im Jahresvergleich um 2,2 Prozentpunkte auf 11,7 Prozent.

Für das Gesamtjahr 2026 bestätigte Nokia den Ausblick auf einen vergleichbaren operativen Gewinn von 2,1 bis 2,6 Milliarden Euro. Für das vierte Quartal erwartet das Unternehmen einen Umsatzanstieg von 20 bis 24 Prozent gegenüber dem Vorquartal. Gleichzeitig könnten Lieferengpässe bis 2027 oder 2028 anhalten und Kosten erhöhen – ein Risiko für die Umsetzung der Wachstumspläne.

Analysten uneins über das Verhältnis von Wachstum und Bewertung

Auch IndeRes änderte seine Einschätzung: Analyst Tommy Saarinen stufte Nokia von Verkaufen auf Reduzieren hoch und hob das Kursziel von 6,50 auf 7 Euro an. Als Gründe nannte er den besser als erwarteten bereinigten operativen Gewinn im dritten Quartal sowie starke Aufträge von KI- und Cloud-Kunden. Seine Gewinnschätzungen für die kommenden Jahre erhöhte er um 6 bis 7 Prozent. Zugleich hält er das Chance-Risiko-Verhältnis trotz besserer Wachstumsaussichten für begrenzt.

Analysten-Einordnung: Die Einschätzungen zeigen, dass sich die Debatte bei Nokia zunehmend um die Bewertung und die Qualität des Wachstums dreht: Die Quartalszahlen und die Nachfrage aus KI und Cloud sprechen für eine bessere operative Perspektive, während Lieferengpässe, mögliche Margenbelastungen und der zusätzliche Working-Capital-Bedarf die Umwandlung des Wachstums in freien Cashflow erschweren können. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass starke Aufträge allein nicht ausreichen – entscheidend wird sein, ob Nokia sie trotz knapper Lieferketten profitabel umsetzen kann.

Fünfjahresvertrag stärkt Entwicklungsarbeit in Indien

L&T Technology Services vereinbarte mit Nokia eine Zusammenarbeit über fünf Jahre für Engineering- und Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten in Indien. Dafür soll ein eigenes Entwicklungszentrum entstehen. Die Arbeiten umfassen unter anderem Produktentwicklung, Software, Systemintegration und Unterstützung globaler Nokia-Teams in Bereichen wie 5G, intelligenter Automatisierung und KI-Infrastruktur. Ein finanzieller Wert des Vertrags wurde nicht genannt.

Fazit & Ausblick

Nokias Quartalszahlen, bestätigte Jahresprognose und KI- sowie Cloud-Aufträge stützen die Wachstumsperspektive. Der Markt dürfte nun besonders auf die Entwicklung der Margen, die Bewältigung von Lieferengpässen und den Mittelabfluss durch höheres Working Capital achten. Als nächste operative Wegmarke stehen die Nokia-Zahlen für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2026 an.