Hyperscaler: Wie viel Macht die Cloud über Banken, Börse und Konjunktur hat
Aktien im Artikel
Ein Stromproblem in London reicht inzwischen aus, damit Menschen in Deutschland plötzlich nicht mehr mit ihrer Karte zahlen können. Genau das passierte am Dienstag, als eine Zone von Google Cloud ausfiel und unter anderem Revolut ins Straucheln geriet. Dahinter steckt ein Markt, der mächtiger kaum sein könnte: AWS, Microsoft und Google kontrollieren zusammen 63 % der weltweiten Cloud-Infrastruktur, auf der Banken, Unternehmen und immer mehr Teile der Wirtschaft laufen.
Wie abhängig wir von diesen Hyperscalern inzwischen sind, zeigt sich aber nicht nur bei einem Ausfall. BlackRock-Chef Larry Fink warnt inzwischen sogar davor, dass ein gebremster Ausbau neuer Rechenzentren die US-Konjunktur treffen könnte. In dieser Goldesel Topstory schauen wir deshalb auf fünf Aktien und zwei ETFs rund um die Cloud und darauf, wer von dieser Macht profitiert – und wo sie für Anleger zum Risiko werden kann.
Hyperscaler: Was der Google-Ausfall über ihre Macht zeigt
Der Ausfall bei Google Cloud dauerte nur einige Stunden, seine Folgen waren trotzdem schnell im Alltag zu spüren. Auslöser war ein Stromproblem in einer Zone der Region London. Revolut meldete Störungen bei Kartenzahlungen, Geldautomaten und beim Login. Für einen Cloud-Anbieter ist das unangenehm, für seine Kunden kann es unmittelbar zum Geschäftsproblem werden.
Dass einzelne Störungen so weit reichen, liegt vor allem an der enormen Konzentration des Marktes. AWS, Microsoft und Google kontrollieren zusammen 63 % der weltweiten Cloud-Infrastruktur. Viele Unternehmen können diese Anbieter längst nicht mehr einfach ersetzen. Auch die Finanzaufsicht schaut deshalb genauer hin: Die BaFin warnt davor, dass ein plötzlicher Ausfall wichtiger IT-Dienstleister gravierende Folgen haben könnte.
Die Macht der Hyperscaler zeigt sich aber nicht nur dann, wenn etwas ausfällt. Sie zeigt sich inzwischen auch beim Ausbau der Wirtschaft. BlackRock-Chef Larry Fink warnte Mitte Oktober, ein Baustopp für neue Rechenzentren könne die USA sogar in eine Rezession treiben. Seine Begründung: Ein immer größerer Teil der Investitionen hängt inzwischen am Ausbau von KI- und Rechenzentrumsinfrastruktur.
Wie drei Konzerne fast zwei Drittel der Cloud kontrollieren
Der Cloud-Markt wächst rasant, aber die Macht verteilt sich auf erstaunlich wenige Unternehmen. AWS kommt auf 28 % Marktanteil, Microsoft auf 20 % und Google auf 15 %. Zusammen kontrollieren die drei damit 63 % der weltweiten Cloud-Infrastruktur. Gleichzeitig wuchs der Gesamtmarkt zuletzt um 43 %.
Trotz der bekannten Ausfallrisiken nimmt diese Konzentration bislang kaum ab. Einer der Gründe: Nur wenige Konzerne können die enorme Rechenleistung bereitstellen, die für KI und andere datenintensive Anwendungen benötigt wird. Wer seine Systeme auf mehrere Zonen oder Anbieter verteilt, reduziert zwar das Risiko eines Totalausfalls, muss dafür aber deutlich mehr Aufwand und Kosten in Kauf nehmen.
Ausgerechnet der Anbieter, der unter den drei Großen derzeit am schnellsten wächst, hat diese Woche gezeigt, wie empfindlich dieses System sein kann.
Alphabet nach dem Google-Ausfall
Für Alphabet kommt der Ausfall ausgerechnet in einer Phase, in der Google Cloud immer wichtiger für das gesamte Unternehmen wird. Die Sparte wächst deutlich schneller als der Konzern insgesamt und hat sich gleichzeitig zu einem hochprofitablen Geschäft entwickelt.
Alphabet Aktie: Wachstum schlägt Ausfall
Im zweiten Quartal stieg der Umsatz von Google Cloud um 82 % auf 24,8 Milliarden USD. Das operative Ergebnis erreichte 8,8 Milliarden USD, die Marge verbesserte sich von 20,7 auf 35,6 %. Noch größer ist der Blick nach vorne: Der Auftragsbestand der Cloud-Sparte liegt inzwischen bei 514 Milliarden USD, gut die Hälfte davon soll innerhalb der kommenden 24 Monate zu Umsatz werden.
Der Ausfall in London trifft Alphabet damit genau in einem Geschäft, das für das weitere Wachstum immer wichtiger wird. Kurzfristig dürfte eine mehrstündige Störung an der enormen Nachfrage wenig ändern. Interessanter ist die langfristige Frage: Banken und andere regulierte Unternehmen müssen ihre Abhängigkeit von einzelnen IT-Dienstleistern stärker absichern. Verteilen sie Anwendungen künftig häufiger auf mehrere Cloud-Anbieter, könnte das den weiteren Marktanteilsgewinn von Google bremsen.
Auch die Investitionen bleiben ein Thema. Alphabet will 2026 zwischen 195 und 205 Milliarden USD investieren, vor allem in KI- und Cloud-Infrastruktur. Gleichzeitig wirkt die Bewertung auf den ersten Blick überraschend moderat: Die Alphabet Class C kommt aktuell auf ein KGV von rund 16 auf Basis der vergangenen zwölf Monate. Diese Kennzahl ist allerdings durch Bewertungsgewinne aus Beteiligungen wie Anthropic und SpaceX verzerrt.
Für Anleger bleibt damit vorerst ein klares Spannungsfeld: Das Cloud-Geschäft wächst extrem schnell, gleichzeitig steigen Investitionen und Abhängigkeiten auf beiden Seiten. Schon am 28. Oktober gibt es den nächsten wichtigen Prüfstein, wenn Alphabet die Zahlen für das dritte Quartal vorlegt.
Alphabet Aktie Chartanalyse – hält die Unterstützung?
Die Alphabet-Aktie blieb von der Korrektur im Tech-Sektor nicht verschont. Im Tageschart hat sich das Chartbild zuletzt eingetrübt. Die Aktie hat die 50- und die 200-Tage-Linie unterschritten, im Wochenchart auch die 50-Wochen-Linie.
Es bleibt nun spannend zu sehen, ob die Unterstützungszone zwischen 311 und 320 USD hält. Sollte die Zone fallen, könnte die Aktie charttechnisch noch in Richtung der Zone zwischen 272 und 278 USD korrigieren.
Einstiegsszenario: Long bei einer positiven Reaktion an der aktuellen Zone oder bei weiterem Rücklauf in Richtung 278 USD. Bei einer Long-Position auf dem aktuellen Niveau ist zu beachten, dass sehr viel Volumen im Bereich zwischen 333 und 360 USD sowie die gleitenden Durchschnitte SMA50 und SMA200 als Widerstände warten.
Amazon und Microsoft: Die beiden Schwergewichte der Cloud-Infrastruktur
Während Google Cloud mit hohem Tempo aufholt, liegt das eigentliche Gravitationszentrum der weltweiten Cloud-Infrastruktur nach wie vor in Seattle und Redmond. AWS hält im zweiten Quartal 2026 einen Marktanteil von 28 %, Microsoft Azure folgt mit 20 %. Zusammen kontrollieren die beiden Branchenriesen fast die Hälfte des weltweiten Marktes.
Dass technische Pannen kein Google-Phänomen sind, haben beide Platzhirsche bereits unter Beweis gestellt. Am 20. Oktober 2025 legte ein internes DNS-Problem AWS für rund 15 Stunden lahm. Nur neun Tage später, am 29. Oktober 2025, sorgte eine fehlerhafte Konfigurationsänderung bei Microsoft Azure für einen rund achtstündigen Ausfall.
Für Aktionäre ist jedoch entscheidend, wie die Kunden darauf reagierten: Sie blieben. Die Abhängigkeit von den beiden Hyperscalern ist inzwischen so ausgeprägt, dass selbst mehrstündige Stillstände kaum zu Kündigungswellen führen. Die Nachfrage nach Rechenleistung zieht ungebrochen an, und beide Konzerne pumpen historische Summen in neue Rechenzentren.
Der 600-Milliarden-Ausbau der Rechenzentren
Zusammen mit Alphabet investieren Amazon und Microsoft im Jahr 2026 zwischen 590 und 600 Milliarden USD in neue Infrastruktur. Die Konzerne grenzen ihre Ausgaben in den Bilanzen zwar unterschiedlich ab, die Dimension bleibt dennoch beispiellos:
Amazon: rund 220 Milliarden USD (Cash Capex)
Alphabet: 195 bis 205 Milliarden USD
Microsoft: rund 175 Milliarden USD (im Kalenderjahr 2026)
Genau auf diese gewaltige Summe bezog sich BlackRock-Chef Larry Fink Mitte Oktober bei CNBC. Seine Warnung: Sollte es in den USA zu einem regulatorischen Moratorium oder einem Baustopp für Rechenzentren kommen – etwa wegen Netzengpässen oder Strommangel – drohe der US-Wirtschaft eine Rezession. Der Grund ist simpel: Ein erheblicher Teil des gesamten US-Investitionswachstums hängt mittlerweile unmittelbar am Ausbau der Cloud- und KI-Infrastruktur.
Amazon Aktie: Warum es an der Börse keine reine AWS Aktie gibt
Wer auf die Marktführerschaft von AWS setzen möchte, muss das Gesamtpaket akzeptieren: Eine eigenständige AWS Aktie gibt es nicht. Die Amazon Aktie vereint unter einem Dach den weltweiten E-Commerce, ein gigantisches Logistiknetzwerk, profitable Werbeerlöse und das Cloud-Segment AWS.
Das Geschäftsmodell hinter AWS
Im Konzerngefüge von Amazon fungiert AWS seit Jahren als wichtigster Renditebringer. Während der Online-Handel enorme Umsätze mit verhältnismäßig dünnen Margen bewegt, liefert die Cloud-Infrastruktur verlässliche operative Erträge mit hohen Margen. AWS vermietet Rechenkapazität, Datenbanksysteme, Speicherplatz und fertige KI-Umgebungen an Millionen Kunden – von Start-ups über globale Konzerne bis hin zu Behörden. Für Anleger bedeutet das: AWS finanziert im Grunde die Expansion und Logistikinvestitionen des restlichen Konzerns mit.
Die konkreten Cloud-Zahlen von AWS
Die aktuellen Quartalsdaten belegen die Sonderstellung von Amazon im Cloud-Markt:
Quartalsumsatz: AWS erzielte im zweiten Quartal 2026 einen Umsatz von 42,2 Milliarden USD. Das entspricht einem Plus von 37 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum.
Marktanteil: 28 % weltweiter Anteil an der Cloud-Infrastruktur (Q2 2026).
Auftragsbestand: Der vertraglich gebundene Auftragsbestand (Backlog) lag zuletzt bei 496 Milliarden USD.
Der Investment-Case für Anleger
AWS bleibt das Maß aller Dinge bei Skaleneffekten und globaler Reichweite. Kunden wechseln ihre Cloud-Infrastruktur nicht leichtfertig, was Amazon enorme Planungssicherheit und verlässliche Cashflows beschert. Gleichzeitig gerät Amazon dynamisch unter Druck: Alphabet wächst im Cloud-Segment mit 82 % und Microsoft mit 42 % deutlich schneller. AWS wächst zwar weiterhin zweistellig, verliert relativ gesehen aber Marktanteile an die beiden Verfolger.
Dazu kommt ein neues Risikofeld: Der Zwischenfall vom 1. März 2026, als AWS-Infrastruktur in den Vereinigten Arabischen Emiraten und Bahrain beschädigt wurde und Reparaturen über Monate erforderte, hat vor Augen geführt, dass Rechenzentren auch greifbare physische und geopolitische Risiken tragen.
Die Risiken der Amazon Aktie im Überblick
Erodierender Marktanteil: Die Verfolger Microsoft und Google Cloud verzeichnen höhere prozentuale Zuwächse.
Extremer Kapitalbedarf: Geplante Investitionen von rund 220 Milliarden USD Cash Capex im Jahr 2026 binden erhebliche Mittel.
Ausfallrisiken: Technische Störungen und physische Beschädigungen an Rechenzentren erhöhen Haftungs- und Betriebsrisiken.
Wegen der massiven Investitionen und der damit verbundenen Abschreibungen greifen Analysten bei der Bewertung vor allem auf das Forward-KGV zurück. Am 29. Oktober legt Amazon seine nächsten Quartalszahlen vor – Anleger werden dabei vor allem auf die operative Marge von AWS blicken.
Amazon Aktie Chartanalyse – Unterstützung und SMA200
Die Amazon Aktie hat von den Hochs auch deutlich korrigiert und steht kurz vor einer kleineren Unterstützungszone, die auch von der 200-Tage-Linie (SMA200) unterstützt wird. Allerdings wäre auch ein Gap-Close bei 240 USD denkbar – zumal bei Kursen unter 244,60 USD ein neuer Abwärtstrend bestätigt wäre. Auch ein Rücklauf bis auf 225 USD ist durchaus denkbar.
- Einstiegsszenario: Long bei positiver Reaktion im Bereich 245 oder 225 USD.
Microsoft Aktie: Azure knackt die 100-Milliarden-Marke
Microsoft ist der schärfste Verfolger von Amazon und nutzt seine dominante Stellung in den Büros dieser Welt konsequent aus. Wer die Microsoft Aktie im Depot hält, setzt auf eine Plattform, die moderne Bürosoftware nahtlos mit Cloud-Infrastruktur und KI-Modellen verknüpft.
Das Geschäftsmodell von Azure
Im Gegensatz zu Amazon betreibt Microsoft kein kapitalintensives Handelsgeschäft. Die Redmonder verdienen ihr Geld mit margenstarker Software für Geschäftskunden: Windows, Microsoft 365, Teams und LinkedIn. Azure fungiert als technisches Fundament für diese Dienste und dient gleichzeitig Unternehmenskunden als Plattform für eigene Softwareprojekte und Datenbanken.
Microsofts größter Wettbewerbsvorteil ist der Vertriebszugang: Nahezu jedes Fortune-500-Unternehmen nutzt bereits Microsoft-Lizenzen. Wenn diese Konzerne eigene Anwendungen in die Cloud verlagern oder KI-Assistenten einführen, liegt der Griff zu Azure nahe.
Die konkreten Cloud-Zahlen von Azure
Azure hat sich längst von einem internen Projekt zu einem der größten Software- und Infrastrukturgeschäfte der Welt entwickelt:
Quartalsumsatz: Azure steigerte den Umsatz im letzten Quartal um 42 % auf 29,4 Milliarden USD.
Jahresumsatz: Auf Jahressicht durchbrach Azure erstmals die Grenze von 100 Milliarden USD und erreichte 101,9 Milliarden USD. (Hinweis: Microsofts Geschäftsjahr weicht vom Kalenderjahr ab und endet regulär am 30. Juni).
Commercial RPO: Der vertraglich gebundene Auftragsbestand im Geschäftskundenbereich (Commercial Remaining Performance Obligations) kletterte auf 678 Milliarden USD – der höchste Wert aller drei Hyperscaler.
Wichtig für künftige Vergleiche: Microsoft stellt ab dem Geschäftsjahr 2027 seine Segmentberichterstattung um. Historische Spartenzahlen lassen sich dann nicht mehr ohne Weiteres mit den neuen Berichten abgleichen.
Der Investment-Case für Anleger
Microsoft besitzt den größten vertraglich zugesicherten Auftragsbestand der gesamten Branche. Die enge Verzahnung mit Unternehmenskunden schafft extrem hohe Wechselhürden. Zudem profitiert Microsoft stärker als die Konkurrenz vom KI-Hype, da viele Unternehmenskunden Modelle über Azure buchen.
Allerdings spiegelt der Aktienkurs diesen Optimismus bereits wider. Die Microsoft Aktie notiert sehr nah an ihrem Allzeithoch. Das bedeutet: Der Markt verzeiht keine Wachstumsdellen. Sollten Großkunden ihre Cloud-Budgets straffen oder der KI-Return-on-Investment auf sich warten lassen, reagiert die Börse auf diesem Bewertungsniveau empfindlich.
Die Risiken der Microsoft Aktie im Überblick
Hohe Bewertung: Ein Großteil der künftigen Cloud- und KI-Gewinne ist im Kurs bereits eingepreist.
Massive Capex-Ausgaben: Rund 175 Milliarden USD geplante Investitionen im Kalenderjahr 2026 drücken auf den freien Cashflow.
Abhängigkeit von KI-Partnern: Die starke Bindung an Schlüsselpartner wie OpenAI birgt operative und strategische Klumpenrisiken.
Microsoft öffnet am 28. Oktober die Bücher. Im Mittelpunkt stehen dabei erneut das prozentuale Azure-Wachstum und der Ausblick auf die Investitionsausgaben.
Microsoft Aktie Chartanalyse – massive Rallye bis zum ATH
Die Microsoft Aktie hat sich von der Zone knapp über 350 USD massiv erholt und konnte sich wieder bis an den Widerstand um das Allzeithoch erholen. Zwischen 546 und 555,50 USD ist die Aktie nun aber wieder an den Allzeithochs abgeprallt. Ein wirkliches Einstiegsszenario ist aufgrund fehlender Unterstützungszonen aktuell schwer auszumachen. Gegebenenfalls könnte man einen Rücksetzer in Richtung 50-Tage-Linie zum Einstieg nutzen. Spannender wäre aber ein Gap-Close bei 467 USD, da hier auch das Hoch vom 1. Juni 2026 liegt.
- Einstiegsszenario: Long bei Rücklauf und positiver Reaktion bei 467 USD
Wer seine Abhängigkeit von den marktbeherrschenden Hyperscalern verringern oder gezielt auf Ausweichrouten setzen will, muss sich jenseits der drei Riesen umsehen. Zwei spezialisierte Alternativen sind an der Börse direkt handelbar: Cloudflare und IONOS.
Cloudflare und IONOS: Die Ausweichrouten und ihre Grenzen
Ganz ohne die großen Drei kommt heute kaum ein Unternehmen aus, aber es gibt Wege, die Abhängigkeit zu verringern. Zwei davon sind an der Börse notiert. Cloudflare betreibt ein weltweites Netz, das sich vor Websites und Cloud-Anwendungen schaltet, Angriffe abfängt und Datenverkehr bei Bedarf umleitet. IONOS ist der europäische Gegenentwurf mit Rechenzentren in Deutschland und Europa. Beide verdienen an der Sorge vor zu viel Abhängigkeit, ersetzen können sie die Hyperscaler aber nicht. Wie das in der Praxis aussieht, hat diese Woche ein zweiter Vorfall gezeigt, der mit Google nichts zu tun hatte.
Cloudflare Aktie: Die Ausweichroute, die selbst ausfiel
Einen Tag nach dem Google-Ausfall schreckte eine ganz andere Meldung die Branche auf. Am 21. Oktober veröffentlichte das PHP-Projekt Notfall-Updates für zwei kritische Sicherheitslücken, die unter dem Namen „PHP2Shell“ bekannt wurden. PHP ist die Programmiersprache, auf der Schätzungen zufolge rund 70 Prozent aller Websites laufen, darunter jede WordPress-Seite. Über die Lücken können Angreifer ohne Login fremden Code auf Webservern ausführen. Die US-Behörden NSA, FBI und CISA riefen noch am selben Tag zum sofortigen Patchen auf, das FBI empfahl sogar, Systeme notfalls vom Netz zu nehmen. Cloudflare hatte zu diesem Zeitpunkt bereits Schutzregeln gegen die bekannten Angriffswege ausgerollt, und zwar für alle Kunden, auch die kostenlosen. Genau das ist das Geschäftsmodell: Cloudflare sitzt als Netz zwischen den Nutzern und Millionen von Websites und schützt sie alle auf einen Schlag. Die Aktie stieg am Mittwoch um 5,3 Prozent und am Freitag, als Cybersecurity-Werte wie CrowdStrike breit zulegten, um weitere 7,3 Prozent.
Operativ wächst Cloudflare kräftig. Im zweiten Quartal stieg der Umsatz um 36 Prozent auf 696 Millionen USD, für das Gesamtjahr erwartet das Management 2,86 bis 2,87 Milliarden USD. Nach Bilanzregeln schreibt Cloudflare allerdings weiter Verluste: Der operative Verlust lag im Quartal bei 206 Millionen USD, darin stecken 151 Millionen USD für einen geplanten Stellenabbau. Bereinigt um solche Posten blieb eine operative Marge von 13,8 Prozent. Die Kehrseite steht in Cloudflares eigenem Blog. Am 18. November 2025 legte eine fehlerhafte Konfigurationsdatei die Dienste rund sechs Stunden lang lahm, Firmenchef Matthew Prince sprach vom schwersten Ausfall seit 2019. Im Februar 2026 folgte eine kleinere Störung, die einen Teil der Kunden rund fünf Stunden lang traf. Die Ausweichroute ist also selbst ein Nadelöhr.
An der Börse ist die Erfolgsgeschichte längst eingepreist. Mit einem Schlusskurs von 325,73 USD am 23.10. liegt die Cloudflare Aktie seit Jahresbeginn in Euro gerechnet rund 72 Prozent im Plus, der Börsenwert beträgt rund 116 Milliarden USD. Weil Cloudflare nach Bilanzregeln Verlust schreibt, ist das KGV auf Basis der vergangenen zwölf Monate negativ. Auf die erwarteten Gewinne für 2026 gerechnet liegt es laut Goldesel-Plattform bei gut 230, das Kurs-Umsatz-Verhältnis bei rund 46. Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt mit 350,89 USD nur knapp 8 Prozent über dem aktuellen Kurs. Wer hier einsteigt, kauft eine Wachstumsgeschichte, bei der jedes Quartal sitzen muss. Das nächste folgt am 5. November.
Cloudflare Aktie Chartanalyse – Aufwärtstrendlinie gebrochen
Die Aktie von Cloudflare hat mit dem gesamten Cybersecurity-Sektor in den letzten Wochen und Monaten deutlich zugelegt. Zuletzt ist mit einem Bruch der 50-Tage-Linie und der aufwärtsgerichteten Trendlinie seit April 2026 allerdings eine erste Schwäche zu erkennen. Sollte die Aktie die 50-Tage-Linie allerdings wieder nachhaltig zurückerobern, könnte sich der Aufwärtstrend auch weiter fortsetzen.
IONOS Aktie: Digitale Souveränität, aber vor allem Webhosting
Auch bei IONOS war PHP2Shell diese Woche Chefsache. Der Konzern aus Montabaur betreut 6,91 Millionen Kunden, vor allem Freiberufler und kleine Unternehmen, und hostet entsprechend viele PHP-Websites. IONOS hat die PHP-Versionen in seinen Systemen aktualisiert, geschützt sind nach den vorliegenden Angaben aber nur Seiten mit aktivierten automatischen Sicherheitsupdates. Für die Cloud-Geschichte ist IONOS trotzdem der spannendste deutsche Wert. Das Unternehmen betreibt für den IT-Dienstleister des Bundes, das ITZBund, eine abgeschottete Private Cloud für die Bundesverwaltung. Der 2024 vergebene Rahmenvertrag umfasst bis zu 410 Millionen Euro und läuft inzwischen im Regelbetrieb. Seit Januar kooperiert IONOS zudem mit dem Bundesamt für Sicherheit in der Informationstechnik (BSI), wenn auch nicht exklusiv: Ähnliche Vereinbarungen hat das BSI auch mit STACKIT, Google und AWS geschlossen.
Ein Blick in die Zahlen relativiert die Souveränitäts-Geschichte allerdings. Im ersten Halbjahr stieg der Umsatz um 6,9 Prozent auf 701 Millionen Euro, das bereinigte EBITDA um 3,5 Prozent auf 245 Millionen Euro. Die Cloud-Sparte wächst zwar deutlich schneller, im zweiten Quartal um 19,5 Prozent, sie steht aber nur für rund 15 Prozent des Umsatzes. Mehr als 80 Prozent kommen aus Webhosting, Domains und Bürosoftware. Dazu kommt, dass IONOS bei den beiden großen Souveränitäts-Aufträgen dieses Jahres leer ausging. Den Deutschland-Stack des Bundes über 250 Millionen Euro gewannen T-Systems mit SAP sowie ein Konsortium um STACKIT von der Schwarz-Gruppe, die EU-Kommission vergab ihre souveräne Cloud unter anderem an OVHcloud und STACKIT. Für 2026 erwartet IONOS rund 8 Prozent Umsatzwachstum und ein bereinigtes EBITDA von rund 530 Millionen Euro. An dieser Prognose hält der Konzern trotz eines im September angekündigten Sparprogramms fest, das rund 35 Millionen Euro kostet.
Die Börse honoriert die Mischung trotzdem. Die IONOS Aktie schloss am 23.10. bei 35,70 Euro und liegt seit Jahresbeginn rund 32 Prozent im Plus. Rund um den Google-Ausfall markierte sie ein 52-Wochen-Hoch. Ob das am Ausfall lag, lässt sich nicht sagen, die Aktie war schon vorher im Aufwärtstrend. Mit einem KGV von 22 auf Basis der vergangenen zwölf Monate und rund 20 auf die erwarteten Gewinne für 2026 ist IONOS deutlich günstiger bewertet als Cloudflare. Das durchschnittliche Analystenkursziel liegt mit 37,08 Euro aber nur knapp 4 Prozent über dem aktuellen Kurs, und die Einschätzungen gehen weit auseinander. Zu bedenken ist auch die Aktionärsstruktur: United Internet hält 63,8 Prozent, nur rund 27 Prozent sind im Streubesitz. Die nächsten Zahlen folgen am 12. November.
Mehr dazu: IONOS Aktie: PHP-Notfallupdates rücken Webhosting-Sicherheit in den Fokus
Ionos Aktie Chartanalyse – starker Widerstand voraus
Die Ionos Aktie hat sich vom Tief unter 22 EUR deutlich erholt, kommt jetzt aber am Widerstandsbereich von 36 bis 37,40 EUR an. Ob die Kraft reicht, um hier durchzubrechen, ist im aktuellen Umfeld fraglich. Sollte der Ausbruch allerdings gelingen, könnte die Aktie weiter in Richtung der Hochs über 42 EUR steigen.
- Einstiegsszenario: Long über 37,40 EUR mit Stop unter 35,50 EUR und Ziel um die 42-EUR-Marke.
Fünf Cloud-Aktien im Vergleich
Die Tabelle zeigt, was sich durch den ganzen Artikel zieht: Die drei Hyperscaler sind 2026 an der Börse nur moderat gestiegen, obwohl ihre Cloud-Sparten zwischen 37 und 82 Prozent wachsen. Die beiden Ausweichrouten sind deutlich stärker gelaufen und entsprechend höher bewertet. Achte auf die unterschiedlichen Handelswährungen und Geschäftsjahre.
| Aktie | Schlusskurs 23.10.¹ | Seit Jahresbeginn (EUR)² | Cloud-Umsatz letztes Quartal³ | KGV (TTM)⁴ | KGV (erwartet)⁵ | Nächste Zahlen |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Alphabet (Class C) | 317,28 USD | +6,1 % | Google Cloud: 24,8 Mrd. USD (+82 %) | 15,8⁶ | 16,3 | 28.10. |
| Amazon | 248,00 USD | +12,5 % | AWS: 42,2 Mrd. USD (+37 %) | 19,7 | 20,4 | 29.10. |
| Microsoft | 524,51 USD | +13,4 % | Azure: 29,4 Mrd. USD (+42 %)⁷ | 29,1 | 26,9⁷ | 28.10. |
| Cloudflare | 325,73 USD | +72,3 % | Gesamtumsatz: 696 Mio. USD (+36 %) | negativ | 231,2 | 05.11. |
| IONOS | 35,70 EUR | +32,2 % | Cloud Solutions: 53,9 Mio. EUR (+19,5 %) | 22,0 | 20,1 | 12.11. |
Cloud Aktien per ETF: Warum die Hyperscaler kaum drinstecken
Wer nicht auf einzelne Aktien setzen will, landet bei zwei großen Cloud-ETFs. Der First Trust Cloud Computing UCITS ETF verwaltet rund 386 Millionen Euro, kostet 0,60 Prozent im Jahr und hält 63 Aktien. Er gewichtet nach einem Punktesystem: Anbieter von Cloud-Infrastruktur zählen dreifach, Plattformanbieter doppelt und reine Softwareanbieter einfach, kein Titel darf mehr als 4,5 Prozent wiegen. Der WisdomTree Cloud Computing UCITS ETF ist mit rund 382 Millionen Euro ähnlich groß und mit 0,40 Prozent etwas günstiger. Er bildet den BVP Nasdaq Emerging Cloud Index ab, in den nur schnell wachsende Unternehmen kommen, die den Großteil ihres Umsatzes mit Cloud-Software für Firmenkunden erzielen. Alle 65 Titel sind gleich gewichtet.
Spannend ist, was fehlt. Im WisdomTree-ETF stecken weder Amazon noch Microsoft noch Alphabet, die Indexregeln zielen auf spezialisierte Cloud-Softwarefirmen. Die größten Positionen sind Netskope, Okta und Braze mit jeweils rund 2 Prozent. Im First-Trust-ETF sind die drei Hyperscaler enthalten, aber gedeckelt: Microsoft kommt auf 3,6 Prozent, Amazon auf 3,1 Prozent und Alphabet auf 2,9 Prozent, zusammen also 9,5 Prozent. Cloudflare wiegt dort 2,7 Prozent. Wer per ETF auf die Hyperscaler setzen will, bekommt sie entweder gar nicht oder zu weniger als einem Zehntel. Wer bereits einen breiten Welt-ETF besitzt, hat Amazon, Microsoft und Alphabet dort ohnehin unter den größten Positionen.
Die Bilanz der beiden Fonds kann sich sehen lassen. Seit Jahresbeginn liegt der First-Trust-ETF rund 35 Prozent im Plus, der WisdomTree-ETF gut 38 Prozent (jeweils in Euro, Stand 23.10.). Beide haben die drei Hyperscaler damit klar abgehängt. Ein großer Teil davon stammt allerdings aus der Erholung der Softwareaktien nach dem Einbruch im Frühjahr. Auf Sicht von drei Jahren liegt der WisdomTree-ETF mit rund 57 Prozent deutlich hinter dem First-Trust-ETF mit rund 115 Prozent. Ein Cloud-ETF ist damit eine Beimischung, kein Basisinvestment. Den dritten Cloud-ETF am deutschen Markt, den Global X Cloud Computing UCITS ETF, haben wir bewusst weggelassen: Mit rund 10 Millionen Euro Fondsvolumen ist er so klein, dass eine Schließung durch den Anbieter nicht auszuschließen ist. Einen eigenen ETF für europäische oder souveräne Cloud-Anbieter gibt es bislang nicht.
| First Trust Cloud Computing | WisdomTree Cloud Computing | |
|---|---|---|
| ISIN | IE00BFD2H405 | IE00BJGWQN72 |
| Xetra-Kürzel | SKYE | WTEJ |
| Kostenquote (TER) | 0,60 % p. a. | 0,40 % p. a. |
| Fondsvolumen | ca. 386 Mio. EUR | ca. 382 Mio. EUR |
| Positionen | 63 | 65 |
| Index | ISE Cloud Computing | BVP Nasdaq Emerging Cloud |
| Gewichtung | Punktesystem (Infrastruktur dreifach, Software einfach), max. 4,5 % je Titel | gleichgewichtet |
| Amazon / Microsoft / Alphabet | 3,1 % / 3,6 % / 2,9 % | nicht enthalten |
| Cloudflare | 2,7 % | nicht unter den Top 10 |
| Seit Jahresbeginn (EUR) | +34,7 % | +38,2 % |
| 1 Jahr (EUR) | +26,5 % | +34,5 % |
| 3 Jahre (EUR) | +115,4 % | +56,6 % |
Wenn Hyperscaler zum Klumpenrisiko werden
Das größte Risiko für Anleger ist nicht der nächste Ausfall, sondern die Frage, ob sich der Ausbau rechnet. Amazon, Alphabet und Microsoft investieren allein in diesem Jahr zusammen rund 600 Milliarden USD. Laut Gartner bräuchten die Betreiber von Rechenzentren bis 2030 rund 8,5 Billionen USD Umsatz, damit sich ihre Investitionen rechnen, erwartet werden aber höchstens 3,6 Billionen USD. Die Hyperscaler haben dicke Polster aus ihren übrigen Geschäften, doch auch für sie gilt: Jede neue Rekordinvestition muss irgendwann von Umsätzen eingeholt werden.
Dazu kommt die technische Verwundbarkeit. Laut Googles vorläufigem Bericht sprangen in London die Notstromgeneratoren nicht an, weil ihre Steuerung versagte, und selbst Kunden in den beiden anderen Londoner Zonen bekamen Probleme, weil alle Anwendungen gleichzeitig dorthin auswichen. PHP2Shell hat zudem gezeigt, dass eine einzige Software-Lücke Millionen Server auf einmal gefährden kann. Für Aktionäre ist das bisher folgenlos geblieben, weil die Haftung der Anbieter vertraglich meist eng begrenzt ist. Das Risiko tragen bisher die Kunden, nicht die Aktionäre. Das heißt nicht, dass es so bleibt, es heißt nur, dass der große Test noch aussteht.
Mehr zur Finanzierung des KI-Ausbaus: KI-Blase 2026: Warum der Anleihemarkt jetzt entscheidet
Hyperscaler: Das Fazit nach dem Google-Ausfall
Der Ausfall vom 20. Oktober hat gezeigt, wie viel Macht drei Konzerne über unseren Alltag haben. An der Börse hat das bisher kaum Spuren hinterlassen: Die Cloud-Sparten der Hyperscaler wachsen mit 37 bis 82 Prozent, ihre Aktien sind 2026 trotzdem nur einstellig bis niedrig zweistellig gestiegen. Die beiden Ausweichrouten sind dagegen stark gelaufen und entsprechend anspruchsvoll bewertet.
- Für die Plattform-Wette: Amazon und Microsoft als die beiden Marktführer. Die Zahlen am 28. und 29. Oktober zeigen, ob die Cloud-Umsätze mit den Investitionen Schritt halten.
- Für Wachstum mit Ausfallrisiko: Alphabet, dessen Cloud am schnellsten wächst und das laut Goldesel-Plattform am niedrigsten bewertet ist. Ein Watchlist-Kandidat für alle, die mit dem Ruf-Risiko bei Banken leben können.
- Für die Ausweichrouten: Cloudflare als hoch bewertete Wette auf viele Clouds und mehr Angriffe, IONOS als europäische Souveränitäts-Geschichte, die bisher vor allem vom Webhosting lebt. Breiter streut der First-Trust-ETF, der WisdomTree-ETF setzt auf reine Cloud-Software.
Risiken und Ausblick
| Datum | Termin |
|---|---|
| 28.10. | Fed-Zinsentscheid (19 Uhr), danach Quartalszahlen von Alphabet und Microsoft (nach US-Börsenschluss) |
| 29.10. | EZB-Zinsentscheid, Quartalszahlen von Amazon (nach US-Börsenschluss) |
| 03.11. | Midterms in den USA, Rechenzentren sind dort Wahlkampfthema |
| 05.11. | Quartalszahlen von Cloudflare (nach US-Börsenschluss) |
| 12.11. | Quartalszahlen von IONOS |
| offen | Abschließender Bericht von Google zum Ausfall in London |
Die kommende Woche wird zum Härtetest: Alphabet und Microsoft berichten am Abend des Fed-Zinsentscheids, Amazon einen Tag später, Microsoft erstmals in einer neuen Segmentstruktur. Dahinter steht immer dieselbe Frage: Wachsen die Cloud-Umsätze schnell genug, um rund 600 Milliarden USD Investitionen im Jahr zu rechtfertigen? Solange die Antwort Ja lautet, dürfte die Börse Ausfälle wie den in London weiter verzeihen.
Offenlegung wegen möglicher Interessenkonflikte
Keiner der Autoren ist in den besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Analyse investiert.
Häufige Fragen
Was ist ein Hyperscaler?
Hyperscaler sind Cloud-Anbieter, die Rechenleistung, Speicher und Software in riesigem Umfang über das Internet vermieten und ihre Kapazitäten fast beliebig erweitern können. Die drei größten sind AWS von Amazon, Microsoft Azure und Google Cloud von Alphabet. Unternehmen mieten bei ihnen Server und Dienste, statt eigene Rechenzentren zu betreiben.
Wer sind die größten Cloud-Anbieter der Welt?
Laut Synergy Research Group kam AWS im zweiten Quartal 2026 auf 28 Prozent Marktanteil an der weltweiten Cloud-Infrastruktur, Microsoft auf 20 Prozent und Google auf 15 Prozent. Zusammen sind das 63 Prozent eines Marktes, der im Quartal rund 143 Milliarden USD umsetzte. Dahinter folgen kleinere Anbieter wie Oracle.
Was ist beim Google-Cloud-Ausfall am 20. Oktober passiert?
In der Zone europe-west2-b der Google-Cloud-Region London fiel der Strom aus. Laut Googles vorläufigem Bericht sprangen die Notstromgeneratoren nicht an, weil ihre Steuerung versagte. Von 8 bis gut 14 Uhr deutscher Zeit waren zahlreiche Dienste gestört, betroffen waren unter anderem Kartenzahlungen bei Revolut. Teilweise traf es auch Kunden in den anderen Londoner Zonen.
Gibt es eine AWS Aktie?
Nein. Amazon Web Services ist die Cloud-Sparte von Amazon und nicht eigenständig an der Börse notiert. Wer in AWS investieren will, kauft die Amazon Aktie (ISIN US0231351067) und damit auch den Onlinehandel und das Werbegeschäft. AWS erzielte im zweiten Quartal 42,2 Milliarden USD Umsatz.
Haften Cloud-Anbieter für Ausfälle?
In der Regel nur sehr begrenzt, die Verträge schließen eine weitergehende Haftung meist aus. Beim CrowdStrike-Ausfall 2024 schätzte der Versicherer Parametrix die direkten Verluste der Fortune-500-Konzerne auf 5,4 Milliarden USD, versichert waren nur 0,54 bis 1,08 Milliarden USD. In der EU müssen Banken deshalb seit 2025 nach der Verordnung DORA nachweisen, wie sie mit dem Ausfall wichtiger IT-Dienstleister umgehen. Eine Rechtsberatung ersetzt diese Einordnung nicht.
Was hat Larry Fink über Rechenzentren gesagt?
BlackRock-Chef Larry Fink sagte am 14. Oktober beim Sender CNBC: "If we have a moratorium of some sort in this country, we will be in a recession." Gemeint ist ein Baustopp für neue Rechenzentren in den USA, nicht ein Ausfall. Seine Begründung: Ein großer Teil der US-Wirtschaft hänge inzwischen am Ausbau der KI-Infrastruktur.
Was ist PHP2Shell?
PHP2Shell ist der Name für zwei kritische Sicherheitslücken in der Programmiersprache PHP, die am 21. Oktober 2026 per Notfall-Update geschlossen wurden. Angreifer können darüber ohne Login fremden Code auf Webservern ausführen. Weil Schätzungen zufolge rund 70 Prozent aller Websites mit PHP laufen, riefen NSA, FBI und CISA zum sofortigen Patchen auf. An der Börse legten Sicherheitswerte wie Cloudflare deutlich zu.
Welche europäischen Cloud-Anbieter gibt es an der Börse?
Der bekannteste deutsche Wert ist IONOS (Xetra), daneben ist der französische Anbieter OVHcloud in Paris notiert. SAP und die Deutsche Telekom bieten ebenfalls souveräne Cloud-Lösungen an, dort ist die Cloud aber nur ein Teil eines viel größeren Konzerns. Gemessen an AWS, Microsoft und Google sind alle europäischen Anbieter klein.
