Amazon.com Aktie: Anthropic-Papiergewinne prägen Amazons Halbjahresgewinn
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Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Amazon verbuchte im ersten Halbjahr rund 63 Milliarden US-Dollar an Bewertungsgewinnen aus Beteiligungen, überwiegend an Anthropic.
- Die nicht realisierten Gewinne machten den Großteil von Amazons Vorsteuergewinn aus.
- Anthropic wies nach US-Rechnungslegung einen Verlust von 80,7 Milliarden US-Dollar aus, vor allem wegen Neubewertungen von Verbindlichkeiten.
- Amazon legt seine Quartalszahlen am Donnerstag, 29. Oktober, vor.
Marktanalyse & Details
Bewertungsgewinne beeinflussen die Ergebniskennzahlen
Amazons Beteiligung an Anthropic steht im Zentrum einer ungewöhnlichen Bilanzkonstellation: Während der KI-Entwickler im ersten Halbjahr einen Nettoverlust von 80,7 Milliarden US-Dollar auswies, verbuchten Amazon und Alphabet hohe Bewertungsgewinne auf ihre Investitionen. Bei Amazon beliefen sich die Gewinne aus Beteiligungen an privaten Unternehmen auf rund 63 Milliarden US-Dollar; der überwiegende Teil entfiel auf Anthropic. Damit machten die nicht realisierten Gewinne den Großteil von Amazons Vorsteuergewinn aus.
Anthropics Verlust entstand vor allem dadurch, dass Verbindlichkeiten, darunter wandelbare Schuldscheine aus früheren Finanzierungsrunden, zum Marktwert neu bewertet wurden. Mit dem gestiegenen Unternehmenswert nahm auch der Wert dieser Verpflichtungen zu. Anthropic bezifferte seinen bereinigten Nettogewinn für den Zeitraum dagegen auf 2,7 Milliarden US-Dollar, nachdem es unter anderem Bewertungsverluste und aktienbasierte Vergütungen herausgerechnet hatte.
Was die Zahlen für die Beurteilung Amazons bedeuten
Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass Amazons ausgewiesenes Ergebnis derzeit stark von schwankenden Beteiligungsbewertungen beeinflusst wird und nicht allein die operative Entwicklung von Handel und Cloud-Geschäft abbildet. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass sie vor allem prüfen sollten, wie sich Umsatz, operative Marge und Cashflow entwickeln – und Bewertungsgewinne nicht mit laufenden Geschäftserträgen oder einem entsprechenden Mittelzufluss gleichsetzen sollten. Die unterschiedlichen Bereinigungen bei Amazon und Anthropic machen zudem deutlich, dass angepasste Gewinnkennzahlen nicht einheitlich definiert sind.
Ein möglicher Börsengang Anthropics, für den das Unternehmen Unterlagen eingereicht hat, könnte die Bewertungsgrundlage verändern. Bis dahin bleiben die ausgewiesenen Beteiligungsgewinne jedoch anfällig für Wertanpassungen. Auch nach einem Börsengang wäre die Bewertung der Beteiligung weiter für Amazons Ergebnis relevant.
Fazit & Ausblick
Am Donnerstag, 29. Oktober, veröffentlicht Amazon seine Quartalszahlen. Für die Aktie dürfte entscheidend sein, ob das operative Geschäft die hohen Erwartungen erfüllt und das Unternehmen seine Investitionen in KI und Rechenkapazität nachvollziehbar einordnet. Anleger sollten dabei das operative Ergebnis getrennt von nicht realisierten Gewinnen aus Beteiligungen betrachten.
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