Alphabet A Aktie: Anthropic-Buchgewinne rücken vor Quartalszahlen in den Fokus
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Alphabet verbuchte im ersten Halbjahr 136 Milliarden US-Dollar an Nettogewinnen aus Beteiligungen – den größten Teil des Vorsteuergewinns.
- Der Konzern schlüsselte nicht auf, welcher Anteil der Buchgewinne auf Anthropic entfiel.
- Anthropic wies für das Halbjahr einen Nettoverlust von 80,7 Milliarden US-Dollar aus, aber einen bereinigten Nettogewinn von 2,7 Milliarden US-Dollar.
- Alphabets Quartalszahlen am Mittwoch dürften zeigen, wie stark Beteiligungsbewertungen das ausgewiesene Ergebnis beeinflussen.
Marktanalyse & Details
Buchgewinne prägen das Ergebnis
Alphabet hat im ersten Halbjahr netto rund 136 Milliarden US-Dollar an Gewinnen aus Aktienbeteiligungen ausgewiesen. Diese nicht realisierten Wertzuwächse machten den größten Teil des Vorsteuergewinns aus. Wie viel davon auf die Beteiligung am KI-Entwickler Anthropic zurückgeht, bezifferte der Konzern nicht.
Solche Gewinne entstehen durch die Neubewertung von Beteiligungen und müssen nicht mit einem tatsächlichen Geldzufluss einhergehen. Ihre Höhe kann sich mit den Unternehmensbewertungen verändern – und damit auch das ausgewiesene Ergebnis, ohne dass sich das operative Geschäft im selben Umfang verbessert.
Unterschiedliche Maßstäbe bei bereinigten Zahlen
Anthropic legte in seinen Unterlagen für einen möglichen Börsengang einen Nettoverlust von 80,7 Milliarden US-Dollar für das erste Halbjahr offen. In der eigenen bereinigten Kennzahl kam das Unternehmen dagegen auf 2,7 Milliarden US-Dollar Nettogewinn. Ein wesentlicher Teil der Differenz beruht auf nicht zahlungswirksamen Neubewertungen von Verbindlichkeiten und Finanzinstrumenten; außerdem wurden unter anderem Kosten für aktienbasierte Vergütung herausgerechnet.
Die Neubewertung wandelbarer Schuldscheine führte bei Anthropic zu Verlusten, während sich auf Investorenseite entsprechende Bewertungsgewinne ergeben konnten. Alphabet veröffentlichte jedoch keine Aufschlüsselung, mit der sich der konkrete Beitrag Anthropic zurechnen ließe. Anthropic zufolge will das Unternehmen bis Juli 2033 mindestens 114,5 Milliarden US-Dollar für Leistungen von Google ausgeben. Damit ist Alphabet zugleich Investor und wichtiger Anbieter von Rechenkapazität – und steht in Teilen des KI-Geschäfts im Wettbewerb mit Anthropic.
Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass die Interpretation von Alphabets Gewinnzahlen derzeit stark davon abhängt, welche Bewertungsgewinne in bereinigten Kennzahlen enthalten bleiben. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung: Neben Umsatz und operativem Ergebnis ist entscheidend, wie viel des ausgewiesenen Gewinns aus nicht realisierten Beteiligungswerten stammt. Da Alphabet den Anthropic-Anteil nicht offenlegt, lässt sich dieser Beitrag vorerst nicht präzise vom übrigen Portfolio trennen.
Fazit & Ausblick
Am Mittwoch stehen Alphabets Quartalszahlen an. Sie dürften Anlegern Gelegenheit geben, das operative Geschäft und die Beteiligungsergebnisse besser auseinanderzuhalten. Ein möglicher Börsengang von Anthropic könnte die Bewertung der Beteiligung künftig sichtbarer machen; Zeitpunkt und Ausgang sind jedoch offen.
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