Affirm Holdings A Aktie: Monness Crespi startet mit Kaufempfehlung und 90-Dollar-Kursziel
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Monness Crespi nimmt Affirm am 26. Oktober mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von 90 US-Dollar in die Bewertung auf.
- Der Analyst sieht weiteres Wachstum für Buy now, pay later (BNPL), wenn Affirm die Nutzung und seinen Kundenmix verbessert.
- Seine Schätzung: Der BNPL-Anteil am US-Kartennetzwerkvolumen könnte von rund 1,2 auf 6 bis 7 Prozent in etwa zehn Jahren steigen.
- Als Risiko nennt die Analyse rund 10,1 Milliarden US-Dollar an Finanzierungskapazität, die bis Dezember 2028 ausläuft oder nicht weiter revolviert.
Marktanalyse & Details
Kaufempfehlung mit ambitioniertem Wachstumsszenario
Monness Crespi hat die Beobachtung von Affirm aufgenommen und die Aktie mit „Buy“ eingestuft. Das Kursziel liegt bei 90 US-Dollar. Zum letzten Schlusskurs von 70,08 US-Dollar entspricht das einem rechnerischen Aufwärtspotenzial von rund 28 Prozent. Das Kursziel ist eine Analystenschätzung, keine Garantie für die tatsächliche Kursentwicklung.
Analyst Gus Gala begründet die positive Einschätzung mit dem Wachstumsspielraum im US-Geschäft und der aus seiner Sicht soliden Kreditprüfung. Er verweist darauf, dass Affirm während des Zinsanstiegs 2022 bei Krediten mit mehr als 30 Tagen Zahlungsverzug eine Spitzenquote von 2,7 Prozent verzeichnet habe. Für das US-BNPL-Volumen erwartet er ein Wachstum im hohen einstelligen Prozentbereich? Nein—im hohen Zehnerprozentbereich; zudem sei der internationale Markt bislang nur wenig erschlossen.
Bewertung und erwartete Ertragsentwicklung
Die Analyse veranschlagt den Aktienkurs mit etwa dem 21-Fachen der erwarteten Konsensgewinne für die kommenden 12 bis 24 Monate und ordnet dieses Niveau nahe dem unteren Zehntel der Bewertungsspanne seit Mitte 2024 ein. Das Kursziel von 90 US-Dollar entspreche zugleich ungefähr dem 12,9-Fachen des für das Geschäftsjahr 2028 geschätzten bereinigten operativen Ergebnisses und dem 30-Fachen des erwarteten Gewinns je Aktie. Die unterschiedlichen Multiplikatoren beziehen sich auf verschiedene Zeiträume und Kennzahlen.
Monness Crespi erwartet, dass Affirm bis zum Geschäftsjahr 2029 wachsen kann. Von zusätzlichen Umsätzen nach Transaktionskosten sollen nach seiner Schätzung rund 80 Prozent in bereinigtes operatives Ergebnis übergehen; der Marktkonsens liege bei 77 Prozent. Für die Geschäftsjahre 2027 und 2028 prognostiziert der Analyst ein Plus des bereinigten operativen Ergebnisses von 8 beziehungsweise 5 Prozent. Zugleich räumt er ein, dass positive Überraschungen kleiner werden könnten.
Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass die Kaufthese nicht allein auf einer günstigen Bewertung beruht, sondern vor allem auf der Annahme, dass Affirm sein Kreditvolumen ausweiten und zusätzliche Erlöse effizient in Ergebnis umwandeln kann. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass sowohl die tatsächliche Nutzung der BNPL-Angebote als auch die Qualität des Kreditportfolios entscheidend bleiben. Besonders zu beobachten ist außerdem die Finanzierung: Rund 10,1 Milliarden US-Dollar an Kapazität könnten bis Dezember 2028 auslaufen oder nicht weiter revolviert werden. Das ist ein konkreter Gegenpol zum Wachstumsszenario.
Vertriebspartnerschaft als zusätzlicher Kontext
Am 22. Oktober hatte Affirm eine mehrjährige, exklusive Zusammenarbeit mit Sam’s Club angekündigt. Die Bezahloption soll zunächst online und im Laufe des Jahres 2027 auch in Filialen verfügbar werden. Das kann den Zugang zu Kunden erweitern, belegt für sich genommen aber noch nicht, wie stark Nutzung, Kreditqualität oder Ertrag dadurch steigen.
Fazit & Ausblick
Das neue Buy-Rating setzt auf anhaltendes BNPL-Wachstum, stabile Kreditprüfung und eine hohe Umwandlung zusätzlicher Erlöse in operatives Ergebnis. Ob das Kursziel trägt, hängt unter anderem davon ab, ob Affirm seine Nutzung ausbauen kann, ohne die Kreditqualität zu verschlechtern, und wie das Unternehmen die auslaufende Finanzierungskapazität ersetzt. Ein konkreter Termin für die nächsten Quartalszahlen ist in den vorliegenden Angaben nicht genannt.
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