DAX-Unternehmen vor ungewissen Zeiten
Mit der bisher noch fehlenden Porsche Holding haben nun alle DAX-Konzerne ihre Jahresbilanzen vorgelegt. Folgendes lässt sich feststellen: Mit 117 Milliarden EUR Gewinn wurde das zweitbeste Jahr überhaupt erreicht und das Ganze trotz der Energiekrise. Vor Steuern erreicht der Gewinn mit kumulierten 165 Milliarden EUR sogar einen neuen Rekordwert. Auch der Umsatz kann, unter anderem wegen der hohen Inflation, um knapp 14 % auf den Rekordwert von 1,8 Billionen EUR ansteigen.
Der DAX40 ist ein Aktienindex, der die 40 größten börsennotierten Unternehmen Deutschlands umfasst. Der Index wurde am 24. März 2021 eingeführt. Im Vergleich zum DAX30 beinhaltet der DAX40 zehn weitere Unternehmen und erweitert somit das Universum der berücksichtigten Unternehmen. Die Auswahl der Unternehmen basiert auf der Marktkapitalisierung und dem Handelsvolumen der Aktien. Der Index ist ein wichtiger Indikator für die deutsche Wirtschaft und wird von Investoren und Analysten als Referenzpunkt für die Entwicklung des deutschen Aktienmarktes verwendet.
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Die Prognosen sind verhaltener
Die Dax-Unternehmen prognostizieren auslaufende Corona-Effekte, steigende Zinsen für Kredite sowie steigende Preise im Einkauf, die das Ergebnis belasten dürften.
Mit einer möglichen Bankenkrise gibt es einen weiteren Risikofaktor für die Unternehmen. Es ist hier allerdings noch völlig unklar, ob es überhaupt irgendwelche Auswirkungen auf die Realwirtschaft gibt. Die Banken haben eine enorme Liquidität durch die Notenbanken bereitgestellt bekommen und auch Kreditvergaben scheinen weiter zu laufen.
Viele Unternehmen haben enorme Lagerbestände aufgebaut. Das konnte man vor allem bei Sportartikelherstellern wie Adidas oder Puma, aber auch E-Commerce-Händlern wie Zalando beobachten. Hier könnte es eventuell zu weiteren Rabatten und damit verbunden, sinkenden Gewinnen kommen.
Entscheidend bleibt wohl die Geopolitik. Viele Dax-Unternehmen sind enorm vom Markt China abhängig. Hier könnte es kurzfristig durch die Öffnungen zu höheren Gewinn kommen. Längerfristig drohen Einschränkungen, sollte sich China weiter vom Westen entfernen. Die Dax-Konzerne sind allerdings auch komfortabel in den USA positioniert. In den Staaten läuft die Wirtschaft aktuell sehr gut, politische Anreize führen zu Rekordinvestitionen. Es wird in Erneuerbare Energien investiert und die Beschäftigung hat ein Rekordniveau erreicht. Größtes Risiko bleibt hier die Notenbankpolitik. Sollten die Zinsbelastungen der Haushalte zu groß werden, könnte der Konsum etwas abflachen.
Offenlegung wegen möglicher Interessenkonflikte
Der Autor ist in den folgenden besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Analyse investiert: Zalando.