Siemens Healthineers Aktie: Quartalszahlen rücken Labordiagnostik-Abspaltung in den Fokus

Marktanalyse & Details

Wachstumsbeschleunigung im Schlussquartal erwartet

Mit den Zahlen am Donnerstag endet für Siemens Healthineers das Geschäftsjahr 2025/26. Das Management hatte den vergleichbaren Umsatz-Ausblick im Sommer auf ein Plus von 3,5 bis 4,0 Prozent gesenkt. Beim bereinigten Ergebnis je Aktie lautet die Zielspanne 2,35 bis 2,45 Euro. Die Prognose klammert Währungs- und Portfolioeffekte aus.

Analysten rechnen für das vierte Quartal mit einer Beschleunigung: Das vergleichbare Umsatzwachstum soll nach 2,8 Prozent im dritten Quartal 5,5 Prozent erreichen. Ihre Konsensschätzung sieht Erlöse von 6,7 Milliarden Euro vor, verglichen mit 6,3 Milliarden Euro im Vorjahreszeitraum. Für das Gesamtjahr erwarten sie rund 23,6 Milliarden Euro Umsatz und 3,9 Prozent vergleichbares Wachstum.

• Bereinigtes EBIT 2025/26: Analystenschätzung von 3,85 Milliarden Euro, nahezu unverändert.
• Bereinigtes Ergebnis je Aktie: Konsens von 2,39 Euro, ebenfalls auf Vorjahresniveau.
• Für 2026/27 erwarten Analysten 5,5 Prozent vergleichbares Umsatzwachstum und eine leichte Verbesserung des operativen Ergebnisses.

Labordiagnostik als Belastungsfaktor, zwei Abspaltungen im Blick

Varian, der Spezialist für Krebsbehandlung, hat sich seit der Übernahme 2021 zu einem Wachstumstreiber entwickelt. Auch die Bildgebung entwickelt sich grundsätzlich solide, wenngleich Umsatzverschiebungen zuletzt das Quartalsbild beeinflussten. Dem steht die Labordiagnostik gegenüber: Das schwierige Geschäft in China und das schrittweise Auslaufen älterer Analysesysteme belasten Umsatz und Ergebnis. Siemens Healthineers zählt den Bereich nicht mehr zum Kerngeschäft und bereitet dessen Ausgliederung vor; eine Entscheidung steht noch aus. Nach früheren Angaben könnte die Umsetzung ab einem Beschluss etwa 24 Monate dauern.

Davon getrennt ist die geplante Loslösung von Siemens. Die Aktionäre beider Unternehmen sollen im kommenden Jahr darüber abstimmen. Siemens hatte weitere Einzelheiten für die Veröffentlichung der Jahreszahlen angekündigt und strebt mittelfristig eine reine Finanzbeteiligung an. In einem ersten Schritt sollen früheren Angaben zufolge 30 Prozent der Anteile abgegeben werden.

Analysten-Einordnung und Börsenkontext

Analysten-Einordnung: Die erwartete Beschleunigung im Schlussquartal wäre ein wichtiges Signal, aber noch kein Beleg für eine nachhaltige Erholung. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass neben dem Umsatztempo vor allem die Ergebnisentwicklung zählt: Für das Gesamtjahr erwarten Analysten trotz höherer Erlöse ein nahezu stagnierendes bereinigtes EBIT und Ergebnis je Aktie. Die Labordiagnostik bleibt damit ein konkreter Unsicherheitsfaktor, während Varian und Bildgebung die operative Stärke des Kerngeschäfts zeigen müssen.

Die jüngsten Quartalszahlen von Philips und ein stärkerer Ausblick von GE HealthCare liefern positive Vergleichspunkte für die Branche, sind wegen unterschiedlicher Geschäftsstrukturen aber kein direkter Maßstab. Siemens-Healthineers-Aktien notierten am 3. November um 12:45 Uhr bei 43,45 Euro und lagen an diesem Tag 0,39 Prozent im Plus; seit Jahresbeginn betrug das Minus 3,06 Prozent. Der Kurs bewegt sich damit vor dem Zahlenwerk in einem Umfeld, in dem die Erwartungen an die operative Entwicklung und die Konzernstruktur zusammentreffen.

Fazit & Ausblick

Am Donnerstag sind vor allem die Bestätigung der Jahresziele, die tatsächliche Entwicklung im Schlussquartal und konkrete nächste Schritte zur Labordiagnostik gefragt. Für das Geschäftsjahr 2026/27 erwarten Analysten zwar stärkeres Umsatzwachstum, beim Ergebnis je Aktie im Mittel zunächst jedoch einen leichten Rückgang. Eine belastbare Einschätzung der Aktie hängt daher wesentlich davon ab, ob Healthineers die angekündigte Dynamik im Kerngeschäft mit Fortschritten bei den strukturellen Baustellen verbindet.