Porsche Automobil Aktie: Porsche AG setzt auf Kostenabbau und teurere Modelle

Marktanalyse & Details

Porsche AG trimmt sich auf geringere Kosten

Der Sportwagenhersteller Porsche AG will seine Profitabilität mit weniger Kosten und einer stärkeren Ausrichtung auf hochpreisige Modelle verbessern. Die Strategie „Sportwagenschmiede 2035“ reagiert auch auf die schwächere Nachfrage, insbesondere in China, und auf den Druck durch geringere Verkäufe von Elektroautos sowie US-Zölle.

Geplant sind unter anderem folgende Einsparungen:

• Entwicklungskosten für künftige Modellreihen: bis zu 20 Prozent weniger.
• Personalkosten in der Fertigung: mittelfristig bis zu 30 Prozent weniger.
• Verkaufs- und Vertriebskosten: 20 Prozent weniger; Materialeinzelkosten: rund zehn Prozent weniger.
• Managementpositionen: mittelfristig 40 Prozent weniger. Die Belegschaft im direkten und indirekten Bereich soll mittelfristig um 25 Prozent sinken, mit einem strategischen Ziel von 30 Prozent.

Ein bereits vereinbartes Programm sieht den Abbau von weiteren 5.000 Stellen in der Region Stuttgart bis 2035 vor. Betriebsbedingte Kündigungen sind im Gegenzug bis Ende 2035 ausgeschlossen. Porsche will zugleich die Zahl der Modellvarianten verringern und die Gewinnschwelle auf weniger als 200.000 Fahrzeuge senken. Zuletzt war ein großer Teil des Konzerns auf eine Produktion von 350.000 Autos ausgelegt.

Mehr hochpreisige Modelle als Hebel

Der Anteil besonders teurer Fahrzeuge soll von etwa einem Drittel auf nahezu die Hälfte steigen. Bis 2030 soll der durchschnittliche Verkaufspreis der teuersten 10.000 verkauften Autos von 270.000 auf 330.000 Euro wachsen. Dafür sind unter anderem ein größeres und teureres SUV als der Cayenne sowie ein Supersportwagen mit zwei Türen oberhalb des 911 geplant. Mittelfristig hält Porsche weiterhin eine operative Gewinnmarge von 10 bis 15 Prozent für erreichbar.

Der Handlungsdruck ist hoch: 2025 sank das Ergebnis nach Steuern gegenüber dem Vorjahr um 91,4 Prozent auf 310 Millionen Euro. Zu den Belastungen zählten unter anderem Kosten für die Verlängerung der Verbrenner-Produktion. Im ersten Halbjahr stabilisierte sich das Ergebnis laut den vorliegenden Angaben, konkrete Kennzahlen dazu wurden hier nicht genannt.

Analysten-Einordnung: Die Strategie setzt auf höhere Preise und eine niedrigere Kostenbasis, statt Wachstum vor allem über möglichst viele Fahrzeuge zu erzielen. Das kann die Profitabilität robuster machen, erhöht aber die Bedeutung einer erfolgreichen Nachfrage nach teuren Modellen. Die geplante Gewinnschwelle unter 200.000 Fahrzeugen wäre ein wichtiger Puffer bei geringeren Absatzmengen; zugleich ist der Umbau anspruchsvoll, weil weniger Volumen die üblichen Größenvorteile in der Autoindustrie begrenzen kann. Für Anleger der Porsche Automobil Holding SE ist zudem wichtig: Die angekündigten operativen Maßnahmen betreffen die Porsche AG. Ihre Wirkung auf die Holding hängt mittelbar von der Entwicklung des Volkswagen-Konzerns und der Beteiligungsbewertung ab und ist kein unmittelbarer Gewinnbeitrag der Holding.

BGH beendet Musterverfahren zur Übernahmeschlacht

Am 30. September wies der Bundesgerichtshof die Rechtsbeschwerden von Anlegern im Musterverfahren zur VW-Übernahme zurück. Damit bestätigte er die Einschätzung des Oberlandesgerichts Celle, dass die Kapitalmarktmitteilungen der Porsche SE aus dem Jahr 2008 nicht grob unrichtig und nicht sittenwidrig waren. Die Entscheidung bindet die Prozessgerichte in sechs ausgesetzten Ausgangsverfahren. Laut Porsche SE hatten 40 Kläger, überwiegend US-amerikanische Hedgefonds, Schadenersatzforderungen von 5,4 Milliarden Euro geltend gemacht. Das Musterverfahren ist rechtskräftig abgeschlossen.

Fazit & Ausblick

Für die Porsche AG kommt es nun darauf an, die angekündigten Kostensenkungen umzusetzen und zugleich genügend Nachfrage für das wachsende Angebot hochpreisiger Modelle zu gewinnen. Die Zielmarken für Kosten, Belegschaft, Gewinnschwelle und Marge sind dabei zentrale Prüfsteine; kurzfristige Ergebnisverbesserungen lassen sich aus den Plänen allein nicht ableiten. Der BGH-Beschluss beseitigt zugleich die Unsicherheit aus dem abgeschlossenen Musterverfahren, wobei die sechs Ausgangsverfahren noch entsprechend der rechtskräftigen Entscheidung zu behandeln sind.