Marathon Petroleum: Goldman bekräftigt Kaufempfehlung und hebt Kursziel auf 472 Dollar an

Marktanalyse & Details

Goldman setzt auf Raffinerievorteile

Nach einem virtuellen Treffen mit dem Management und Investoren bekräftigt Goldman Sachs seine Kaufempfehlung für Marathon Petroleum (NYSE: MPC). Das Kursziel steigt auf 472 US-Dollar, nachdem es zuvor bei 376 US-Dollar lag. Im Mittelpunkt des Austauschs standen die weltweite Entwicklung der Raffineriemargen, die Aussichten für Crack-Spreads und Rohöldifferenziale sowie die Kapitalallokation des Unternehmens.

Goldman sieht Marathon als möglichen Profiteur engerer Raffineriekapazitäten. Die Analysten verweisen auf die Fähigkeit des Unternehmens, den Wert seiner Rohölbeschaffung und Raffinerieprodukte kommerziell zu optimieren, sowie auf die Präsenz an der Golf- und Westküste der USA. Auch die Größe des Raffineriesystems und die bisherige operative Umsetzung zählen aus ihrer Sicht zu den Stärken.

Starke Quartalszahlen, aber unterschiedliche Analystensignale

Im August meldete Marathon Petroleum für das zweite Quartal 2026 einen Gewinn je Aktie von 17,73 US-Dollar und einen Umsatz von 52,34 Milliarden US-Dollar. Beide Werte lagen über den zuvor erwarteten 12,94 US-Dollar je Aktie beziehungsweise 41,16 Milliarden US-Dollar Umsatz. Das bereinigte EBITDA belief sich auf 8,5 Milliarden US-Dollar. Als Treiber wurden robuste Betriebsabläufe, günstige Marktbedingungen und eine effektive Rohölbeschaffung genannt.

Die optimistische Einschätzung von Goldman steht einer vorsichtigeren Bewertung von Jefferies gegenüber: Das Analysehaus senkte seine Einstufung am 22. September von Kaufen auf Halten und setzte das Kursziel auf 413 US-Dollar. Jefferies hält das Chance-Risiko-Verhältnis im Raffineriegeschäft derzeit für ausgewogen und würde laut seiner Einschätzung eher auf volatilitätsbedingte Rücksetzer warten, statt die Position auszubauen. Als Risiken nannte der Analyst unter anderem eine schwächere Dieselnachfrage, eine mögliche Entspannung geopolitischer Konflikte und politische Eingriffe.

Analysten-Einordnung: Die auseinanderlaufenden Ratings zeigen, dass die zentrale Frage weniger die jüngste Ertragsstärke als deren Nachhaltigkeit ist. Goldman gewichtet Marathons operative Vorteile und die Möglichkeit enger Raffineriemärkte höher; Jefferies mahnt, dass die Bewertung bereits hohe Erwartungen an künftige Margen enthalten könnte. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die Perspektive auf Raffineriemargen und Kapitalrückflüsse entscheidend bleibt – ein höheres Kursziel ist dabei eine Analysteneinschätzung und keine Garantie für die weitere Kursentwicklung.

Fazit & Ausblick

Im Fokus stehen nun neue Hinweise zur Raffinerieprofitabilität in den einzelnen Regionen, zur Kapitalrückgabe und zu den strategischen Vorhaben des Konzerns. Die starken Quartalszahlen stützen die positive Sicht auf das operative Geschäft, doch die gegensätzlichen Analystenurteile unterstreichen die Bedeutung möglicher Margenschwankungen. Ein konkreter nächster Termin für die Geschäftszahlen ist in den vorliegenden Angaben nicht genannt.