freenet nach H1-Zahlen: Umsatz +24,7%, Ergebnisrückgang – Prognose bestätigt und Mindestdividende 2 €

Kurzüberblick

Die freenet AG hat am 12. August 2026 ihre Halbjahreszahlen 2026 vorgelegt und zugleich ihre Prognose für das Gesamtjahr bestätigt. Zwar legten die Umsatzerlöse kräftig zu, das Ergebnis fiel im ersten Halbjahr jedoch spürbar niedriger aus – vor allem wegen eines belastenden Vertragseffekts im Mobilfunkgeschäft.

Zum Zeitpunkt der aktuellen Börsenreaktion (13.08.2026) notierte freenet bei 23,80 € und gewann am Handelstag 1,19%, bleibt im laufenden Jahr aber deutlich im Minus (-19,16% YTD). Für Anleger zentral: freenet sichert für 2026 bis 2028 eine Mindestdividende von 2,00 € je Aktie zu.

Marktanalyse & Details

H1-Kennzahlen: Wachstum auf der Umsatzseite, Druck auf die Ergebnisgröße

Im ersten Halbjahr 2026 steigerte freenet die Umsatzerlöse um 24,7% auf 1.512,9 Mio. €. Das Wachstum wird unter anderem mit der Integration der mobilezone Germany begründet.

• Adj. EBITDA: Rückgang um 5,9% auf 242,2 Mio. €
• Konzernergebnis: Rückgang um 23,3% auf 96,4 Mio. €
• EPS: Rückgang von 1,04 € auf 0,80 €
• Adj. Free Cashflow: Rückgang um 4,2% auf 155,2 Mio. €
• Cash Conversion: 64,1% (von 62,9%)

Damit zeigt das Zahlenbild: Während der Konzern bei den Erlösen klar wächst, wirken sich Ergebniskennzahlen kurzfristig schlechter aus. Der Abwärtsdruck lässt sich maßgeblich auf einen bereits kommunizierten Effekt aus einem kommerziellen Abkommen mit einem Mobilfunk-Netzbetreiber zurückführen.

Mobile Communications: Kundenzuwachs, aber EBITDA-Bremse durch Vertragseffekt

Im Mobilfunksegment stieg die Zahl der Postpaid-Kunden um 63 Tsd. auf 8,304 Mio.. Zusätzlich wurden über den Reselling-Ansatz 360 Tsd. Postpaid-Verträge abgeschlossen.

Gleichzeitig sank der Postpaid-ARPU um 5,3% auf 16,6 € – ein Hinweis auf ein weiterhin anspruchsvolles Preisumfeld.

• Adj. EBITDA Mobile Communications: Rückgang um 11,6% auf 186,2 Mio. €
• Belastung aus dem bestehenden kommerziellen Abkommen: rund 22 Mio. € im H1
• Erwartete Belastung für 2026: rund 50 Mio. €

freenet hält an seiner Strategie „Value over Volume“ fest und priorisiert damit langfristig profitable Kundenbeziehungen statt reinem Mengenwachstum.

IPTV / waipu.tv: Skalierung zahlt sich aus

Die IPTV-Sparte setzte dagegen den Wachstumsakzent: waipu.tv gewann 77 Tsd. Abonnenten hinzu und erreichte 1,832 Mio. Abos. Das unterstreicht die erwartete Skalierung.

• Adj. EBITDA IPTV: Anstieg um 36,5% auf 18,5 Mio. €
• Wesentliche Treiber: steigende Erlöse aus Abo- und werbefinanzierten Aktivitäten bei stabiler Kostenbasis
• Einmaliger Effekt im Zeitraum: rund -1,4 Mio. € aus einer retrospektiven Anpassung einer Vorratsbewertung

Analysten-Einordnung: Was die Guidance-Linie bei Gewinnrückgang bedeutet

Dies deutet darauf hin, dass freenet das Ergebnisrisiko aus dem Mobilfunkvertrag als „planbaren“ Belastungsblock behandelt. Für Anleger ist entscheidend, dass das Management die Belastung nicht kleinredet, sondern sie in der 2026er-Guidance bereits berücksichtigt sieht. Gleichzeitig zeigt die Cash Conversion von 64,1%, dass das Geschäftsmodell weiterhin stark in Barmittel umwandelt – ein zentraler Faktor für die Dividendenfähigkeit. Der Knackpunkt bleibt damit weniger das Umsatzwachstum, sondern die Frage, ob und wie schnell sich der negative EBITDA-Effekt im Mobilfunkgeschäft durch operative sowie strategische Maßnahmen und Gespräche mit dem Netzbetreiber reduzieren lässt.

Fazit & Ausblick

freenet bestätigt die Finanzziele für 2026: Das adj. EBITDA soll zwischen 500 und 530 Mio. € liegen, der adj. Free Cashflow zwischen 270 und 300 Mio. €. Für 2028 bleibt die Ambition bestehen: adj. EBITDA mindestens 620 Mio. € und adj. Free Cashflow mindestens 340 Mio. €.

Unabhängig vom Ergebnispfad setzt der Konzern zudem auf Planungssicherheit: freenet garantiert eine Mindestdividende von 2,00 € je Aktie für die Geschäftsjahre 2026, 2027 und 2028. Falls 80% des jeweiligen adj. Free Cashflow zu einem höheren Betrag führen, soll dieser Mehrbetrag ausgeschüttet werden.

Der nächste öffentliche Meilenstein ist der Conference Call am 13.08.2026 um 10:00 Uhr (MESZ).