Endeavour Silver meldet Q2-Produktion: 3,4 Mio. oz Silberäquivalent, Silber leicht unter Plan

Kurzüberblick

Endeavour Silver hat für das zweite Quartal 2026 eine Produktion von 1.943.955 oz Silber und 10.474 oz Gold gemeldet. In Summe mit Beiträgen aus Basismetallen erreicht das Unternehmen damit 3,4 Mio. oz Silberäquivalent. Die Veröffentlichung erfolgte am 8. Juli 2026.

Während die konsolidierte Silberproduktion leicht unter dem Plan lag, konnte bei Gold ein kräftiger Zuwachs erzielt werden. Als Treiber nennt das Management die fortgesetzte Anlagenoptimierung bei Terronera, den Hochlauf nach der Anlagenerweiterung bei Kolpa sowie den zwar stabilen Durchsatz, aber niedrigeren Gehalt bei Guanaceví. An der Börse fällt die Aktie im Handel um -5,26% (Kurs: 6,634 €), nachdem sie seit Jahresbeginn bereits -19,69% verloren hat.

Marktanalyse & Details

Produktion im Überblick: Silberäquivalent wächst, Silber bleibt der Unsicherheitsfaktor

Im Quartal summiert sich die Produktion auf 3,4 Mio. oz Silberäquivalent. Gegenüber dem Vorjahresquartal ergibt sich vor allem wegen zusätzlicher Beiträge aus dem Portfolio ein deutliches Plus:

• Silber: +31% gegenüber Q2 2025 (unter dem Plan)
• Gold: +35% gegenüber Q2 2025
• Silberäquivalent: +36% gegenüber Q2 2025

Für die ersten sechs Monate 2026 weist das Unternehmen 3.819.329 oz Silber, 22.215 oz Gold sowie 6,8 Mio. oz Silberäquivalent aus. Für Anleger ist das wichtig, weil die operative Leistung damit in Summe auf Kurs wirkt – der Quartalsmix aber weiterhin Schwankungen zwischen den Minen zeigt.

Operative Treiber je Mine: Kolpa als Wachstumsmotor, Guanaceví mit Gehaltsdruck

Terronera: Der Durchsatz entsprach im zweiten Quartal dem Plan; zugleich verbesserten sich die Metallgewinnungsraten durch Prozessoptimierung. Die Gehalte lagen in diesem Quartal im Plan, die Gewinnungsraten für Silber und Gold wurden mit 85,4% bzw. 72,6% beziffert.

Kolpa: Ein wesentlicher Hebel war die Anlagenerweiterung. Ein beträchtlicher Teil der Erweiterung wurde Ende Q1 in Betrieb genommen, wodurch Kolpa im zweiten Quartal auf 233.408 t Durchsatz kam. Das schlug sich in höheren Silbermengen nieder:

• Silberproduktion in Q2: 633.288 oz (mit deutlich höherem Durchsatz)
• Managementhinweis: Gewinnungsraten blieben stabil, während die Gehalte leicht zurückgingen, weil der Abbau mit der neuen Kapazität in stärkerem Maße in hochgradigere Bereiche rückt.

Guanaceví: Der Durchsatz lag leicht über dem Vorjahr und im Plan; niedrigere Silber- und Goldgehalte waren jedoch der Gegenwind. Das erklärt, warum die Silberproduktion insgesamt unter Plan blieb, während Gold weiterhin im Plan liegt.

Verkäufe & Bestände: Solide Abverkaufszahlen, Bestandsniveau bleibt relevant

Im zweiten Quartal verkaufte Endeavour Silver 2.086.717 oz Silber sowie 10.823 oz Gold. Zum 30. Juni 2026 nennt das Unternehmen Barrenbestände von 268.522 oz Silber und 900 oz Gold sowie Konzentratbestände von 41.771 oz Silber und 399 oz Gold. Diese Aufteilung ist für die weitere Kursbewertung wichtig, weil sie kurzfristige Timing-Effekte auf Umsatzerkennung und Cash-Konvertierung beeinflussen kann.

Analysten-Einordnung

Dies deutet darauf hin, dass Endeavour Silver im laufenden Jahr vor allem über den Ausbau und Hochlauf von Kolpa sowie über Prozessfeinsteuerung in Terronera Kapazität und Ausbringung stabilisiert. Gleichzeitig zeigt der Quartalsverlauf bei Guanaceví, dass Gehalte weiterhin ein zentrales Risiko für die Silberentwicklung darstellen können. Für Anleger bedeutet die Kombination aus (1) wachsendem Silberäquivalent und (2) Silberabweichung vom Plan: Die operative Umsetzung verbessert sich zwar, die finanzielle Wirkung hängt aber stark davon ab, ob Gehaltsdruck und Verwässerung in den kommenden Quartalen weiter reduziert werden und wie konsequent sich die höheren Durchsätze in nachhaltige Stückkosten pro bezahlter Unze übersetzen.

Fazit & Ausblick

Für den weiteren Jahresverlauf dürften vor allem zwei Fragen den Ton angeben: Setzt sich die Leistungssteigerung bei Kolpa ohne größere Gehaltskompromisse fort, und kann Guanaceví den Gehaltsrückgang bei Silber mittelfristig stabilisieren? Die nächsten konkreten Bewertungsimpulse kommen mit den Finanzergebnissen für Q2 2026 am 29. Juli 2026 (nach Börsenschluss) sowie dem Ergebnis-Call am 30. Juli 2026 (10:00 PST / 13:00 EST). Anleger werden dabei besonders auf Angaben zu Unit Costs, Cash-Flow-Entwicklung und Management-Updates zur Produktions- bzw. Kostenplanung achten.