Deutsche Beteiligung Aktie: Analysten bestätigen Kaufempfehlung mit Kursziel 36 Euro
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Eine aktuelle Analyse bestätigt die Kaufempfehlung für die Deutsche Beteiligungs AG und das Kursziel von 36 Euro auf zwölf Monate.
- Der NAV je Aktie lag Ende September bei 33,84 Euro; im dritten Quartal erzielte DBAG wieder einen Konzerngewinn von 3,7 Millionen Euro.
- In den ersten neun Monaten realisierte DBAG laut Analyse Beteiligungen für rund 100 Millionen Euro, jeweils oberhalb der bilanzierten Werte.
- Die Jahresprognose bleibt bei 32 bis 36 Euro NAV je Aktie und 9 bis 11 Millionen Euro Fondsberatungs-EBITA.
Marktanalyse & Details
Kaufempfehlung bleibt bestehen
Die Analysten halten an ihrer Kaufempfehlung für die Deutsche Beteiligungs AG fest. Das Kursziel von 36 Euro gilt für einen Anlagehorizont von zwölf Monaten und bleibt unverändert. Als zentrale Argumente nennt die Analyse Verkäufe oberhalb der Buchwerte, weitere mögliche Exits und ein Fondsberatungsgeschäft, das innerhalb der Jahresprognose liegt.
Zum Quartalsende betrug der Nettovermögenswert (NAV) 33,84 Euro je Aktie, nach 33,65 Euro Ende Juni. Der Konzern-NAV lag bei 583,9 Millionen Euro. Im dritten Quartal kehrte DBAG nach zwei Verlustquartalen mit einem Konzernergebnis von 3,7 Millionen Euro in die Gewinnzone zurück. Für die ersten neun Monate steht allerdings weiterhin ein Verlust von 30,3 Millionen Euro zu Buche.
Exits liefern einen Prüfstein für die Bewertungen
Nach Berechnungen der Analysten veräußerte DBAG in den ersten neun Monaten Beteiligungen im Wert von rund 100 Millionen Euro aus einem Portfolio von etwa 700 Millionen Euro. Die verkauften Unternehmen hätten jeweils mehr eingebracht als ihren zuvor angesetzten Buchwert. Als jüngstes Beispiel nennt die Analyse den nach Quartalsende erfolgten Verkauf des Rechenzentrums Green Datahub zum 1,35-Fachen des eingesetzten Werts.
Für das vierte Quartal und den Beginn des kommenden Jahres sieht das Management nach Angaben der Analysten ein bis zwei weitere Verkäufe in fortgeschrittenen Gesprächen. Das Analysehaus hält deshalb für das Geschäftsjahr 2026 Realisierungen von 150 bis 180 Millionen Euro für möglich. Das ist eine Einschätzung der Analysten und keine bestätigte Unternehmensprognose.
Geschäftsentwicklung und Bewertung
- Das Brutto-Bewertungs- und Veräußerungsergebnis verbesserte sich im dritten Quartal um 17,4 Millionen Euro; nach neun Monaten lag es dennoch bei minus 31,6 Millionen Euro.
- Das EBITA der Fondsberatung erreichte nach neun Monaten 10,1 Millionen Euro. Damit liegt es innerhalb des bestätigten Gesamtjahreskorridors von 9 bis 11 Millionen Euro.
- Die Gesellschaft erwartet den ersten Abschluss ihres neunten Fonds nach Einschätzung der Analysten etwa zur Mitte des Jahres 2027.
Analysten-Einordnung: Die Verkäufe oberhalb der Buchwerte sind ein konkreter Hinweis darauf, dass die ausgewiesenen Beteiligungswerte zumindest bei den realisierten Anlagen Bestand haben. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung jedoch keine Garantie, dass sich der gesamte NAV kurzfristig am Aktienmarkt durchsetzt: Bewertungsmultiplikatoren können sich erneut verschlechtern, und ein erheblicher Teil des Portfolios ist noch nicht verkauft. Die positive Kaufempfehlung stützt sich daher wesentlich auf weitere erfolgreiche Exits und die Stabilität der wiederkehrenden Fondsberatungs-Erträge.
Fazit & Ausblick
Die bestätigte Kaufempfehlung und das Kursziel von 36 Euro setzen auf weitere Verkäufe und eine belastbarere Bewertung des Portfolios. Im Blick stehen die möglichen Exits zum Jahreswechsel sowie der Abschluss des Geschäftsjahres 2026: DBAG hält an ihrem NAV-Ziel von 32 bis 36 Euro je Aktie und dem EBITA-Korridor der Fondsberatung von 9 bis 11 Millionen Euro fest. Ein konkreter Termin für die nächsten Geschäftszahlen ist in den vorliegenden Angaben nicht genannt.
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