Continental Aktie: Robustes Reifengeschäft trifft vor Quartalszahlen auf Materialkostenrisiken

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Quartalszahlen stehen im Zeichen des Reifengeschäfts

Mit der Abspaltung der Autozuliefersparte Aumovio rückt Continental vor den Zahlen für das dritte Quartal stärker als zuvor als Reifenkonzern in den Fokus. Die Kunststofftechniksparte Contitech wird separat als nicht fortgeführtes Geschäft ausgewiesen und soll für 4 Milliarden Euro an den Finanzinvestor Lone Star verkauft werden. Der Abschluss könnte noch 2026 erfolgen.

Für das dritte Quartal rechnen die vom Unternehmen befragten Analysten im Mittel mit 3,46 Milliarden Euro Umsatz. Das bereinigte operative Ergebnis dürfte knapp 480 Millionen Euro erreichen, entsprechend einer Marge von 13,9 Prozent. Beim freien Mittelzufluss liegt die Schätzung bei rund 57 Millionen Euro; die Prognosen für diese Kennzahl gehen allerdings deutlich auseinander.

Materialkosten könnten den Rückenwind umkehren

Auf einer Analystenveranstaltung Ende September hatte das Management ein solides Reifengeschäft signalisiert. Der Quartalsumsatz sollte demnach nur leicht unter dem Vorjahreswert liegen, die operative Marge am oberen Ende der Jahreszielspanne. Zugleich wächst der Kostendruck: Nach einem deutlichen dreistelligen Millionen-Euro-Rückenwind durch niedrigere Kosten im ersten Halbjahr könnten gestiegene Rohmaterialpreise, auch infolge des Nahostkriegs, zeitverzögert belasten. Continental hatte für das Quartal eine Belastung im mittleren zweistelligen Millionen-Euro-Bereich genannt, die durch Bestandseffekte ausgeglichen werden könne.

Jahresziele und mögliche Erlöse aus Contitech-Verkauf

Für 2026 peilt Continental nach der Neuaufstellung einen Umsatz von 13,2 bis 14,2 Milliarden Euro an. Die bereinigte operative Marge soll 12,0 bis 13,5 Prozent erreichen; beim bereinigten Free Cashflow erwartet der Konzern – ohne Übernahmeeffekte – 0,7 bis 1,1 Milliarden Euro. Für das Reifengeschäft allein liegt die Margenzielspanne bei 13 bis 14,5 Prozent. Aus dem geplanten Contitech-Verkauf erwartet Continental 3,1 Milliarden Euro an Barmitteln. Davon sind 2,5 Milliarden Euro für eine Sonderdividende oder Aktienrückkäufe vorgesehen.

Die Nachfrage bleibt ein Unsicherheitsfaktor: Für Pkw- und leichte Nutzfahrzeugproduktion wurde 2026 zur Jahresmitte ein weltweiter Rückgang von bis zu drei Prozent erwartet. Im für Continental wichtigen Ersatzgeschäft mit Pkw-Reifen reicht die Konzernprognose von minus zwei bis plus einem Prozent. Größere und höherpreisige Reifen gelten als Wachstumstreiber; ihr Anteil am Absatz steigt tendenziell auch wegen des höheren Gewichts vieler Elektroautos.

Analysten-Einordnung: Die erwartete Quartalsmarge von 13,9 Prozent liegt innerhalb der Jahreszielspanne für das Reifengeschäft und würde die Einschätzung eines zuletzt stabilen operativen Verlaufs stützen. Entscheidend ist jedoch, ob die höheren Materialkosten bereits stärker durchschlagen als die genannten Bestandseffekte ausgleichen können. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung: Ein solides Quartal allein dürfte weniger aussagekräftig sein als die aktualisierte Einschätzung des Managements zu Kosten, Cashflow und dem Contitech-Verkauf.

Fazit & Ausblick

Am 4. November veröffentlicht Continental die Quartalszahlen und dürfte dabei auch die Berichterstattung auf die Regionen Europa, Amerika und Asien umstellen. Im Mittelpunkt stehen die bestätigten Jahresziele, die Entwicklung der Reifenmarge und der Ausblick auf Rohstoffkosten. Zusätzlich bleibt der mögliche Abschluss des Contitech-Verkaufs wichtig, weil er die angekündigten Mittel für eine Sonderdividende oder Aktienrückkäufe freisetzen könnte.