BMW Aktie: China-Krise drückt die Marge vor den Quartalszahlen
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Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- BMW veröffentlicht am 4. November die Zahlen für das dritte Quartal.
- Im Autogeschäft erwartet der Konzern für 2026 nur noch 1 bis 3 Prozent operative Marge.
- Die weltweiten Auslieferungen sanken im dritten Quartal um 6 Prozent; in China gingen die Verkäufe von BMW und Mini um knapp ein Viertel zurück.
- Analysten rechnen mit weniger Umsatz und EBIT als im Vorjahresquartal.
Marktanalyse & Details
China-Schwäche und Margendruck
BMW steht vor der Veröffentlichung seiner Quartalszahlen unter erheblichem Druck: Im dritten Quartal lieferte der Konzern weltweit 551.072 Fahrzeuge aus, 6 Prozent weniger als ein Jahr zuvor. Besonders deutlich fiel der Rückgang in China aus. Dort verkaufte BMW zusammen mit Mini 114.355 Autos – knapp ein Viertel weniger als im Vorjahreszeitraum.
Für das Gesamtjahr erwartet BMW in der Autosparte eine operative Marge von 1 bis 3 Prozent, verglichen mit 5,3 Prozent im Vorjahr. Der freie Mittelzufluss soll zugleich mehr als 2,5 Milliarden Euro erreichen. Neben der schwachen Nachfrage belasten das Sparprogramm und US-Einfuhrzölle die Profitabilität: Beide Faktoren dürften die operative Marge jeweils in einer Größenordnung von rund 1,25 Prozentpunkten beeinträchtigen. Für den Vorsteuergewinn wird ein deutlicher Rückgang gegenüber den 10,2 Milliarden Euro des Vorjahres erwartet.
Erwartungen an das dritte Quartal
Die von BMW befragten Fachleute rechnen im Schnitt mit einem Umsatz von 29,8 Milliarden Euro, rund 8 Prozent weniger als ein Jahr zuvor. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) dürfte mit 1,71 Milliarden Euro etwa ein Viertel unter dem Vorjahreswert liegen. Für die operative Marge des Autogeschäfts erwarten sie rund 3,1 Prozent – mehr als zwei Prozentpunkte weniger im Jahresvergleich.
Die Schätzungen zur Automarge gehen auseinander: Eine Einschätzung liegt bei 2,1 Prozent, eine andere etwas oberhalb des für das Gesamtjahr genannten Prognosekorridors. In beiden Berechnungen ist eine Zahlung von 350 Millionen Euro im Zusammenhang mit einem beigelegten Rechtsstreit mit dem Bremsenzulieferer Aumovio berücksichtigt.
Sparkurs und längerer Erholungspfad
Der neue Vorstandschef Milan Nedeljkovic hat die Prognosen bereits reduziert und einen umfassenden Stellenabbau eingeleitet. Nach vorliegenden Informationen könnte dieser rund 8.000 Arbeitsplätze betreffen; BMW selbst hat dazu keine Zahl genannt. Mittelfristig peilt der Konzern für 2028 eine operative Marge von 3 bis 5 Prozent und einen Mittelzufluss von mehr als 5 Milliarden Euro an. Die strategische Zielspanne von 8 bis 10 Prozent Marge und mehr als 7 Milliarden Euro Mittelzufluss sieht BMW erst Anfang des kommenden Jahrzehnts wieder erreichbar.
Analysten-Einordnung: Die Prognose verdeutlicht, dass der Margendruck nicht allein aus einem schwächeren Absatz entsteht: China-Schwäche, Zölle und die Kosten des Umbaus treffen gleichzeitig auf die Ertragskraft. Dies deutet darauf hin, dass selbst eine Stabilisierung der Auslieferungen kurzfristig noch keine deutliche Ergebniswende garantieren würde. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass neben dem Quartals-EBIT vor allem die Aussagen des Managements zur China-Nachfrage, zu den Einsparungen und zum Pfad bis 2028 entscheidend sein dürften.
Die BMW-Aktie notierte am 3. November um 12:58 Uhr bei 58,26 Euro und lag seit Jahresbeginn 37,58 Prozent im Minus. Die schwache Jahresbilanz unterstreicht die Bedeutung des anstehenden Zahlenwerks, ist für sich genommen aber kein Beleg dafür, wie der Markt auf die Veröffentlichung reagieren wird.
Fazit & Ausblick
BMW legt seine Zahlen zum dritten Quartal am Mittwoch, 4. November, vor. Im Mittelpunkt stehen dann der tatsächliche Margenverlauf, die Entwicklung in China und die Bestätigung des Jahresausblicks. Ein schneller Rückweg zu den früheren Profitabilitätszielen zeichnet sich nach den derzeitigen Planungen nicht ab.
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