Axsome Therapeutics Aktie: Analystin bekräftigt Kaufempfehlung trotz Kursdruck

Marktanalyse & Details

Kaufempfehlung nach dem Quartalsbericht

Nach der Veröffentlichung der Zahlen für das dritte Quartal hält eine Analystin an ihrer Kaufempfehlung für Axsome Therapeutics fest. Das Kursziel bleibt bei 300 US-Dollar. Die Aktie war nach den Ergebnissen unter Druck geraten: Die Analyse verweist auf einen Rückgang von 5,8 Prozent, während der Biotech-Index XBI 2,5 Prozent verlor. Als Belastungsfaktoren nennt sie Sorgen über ein nachlassendes Wachstum bei Auvelity und einen langsamer als erhofft anziehenden Start im Geschäft mit Alzheimer-bedingter Unruhe.

Umsatzwachstum und Produktdynamik

Axsome erzielte im dritten Quartal 259,7 Millionen US-Dollar Umsatz, ein Plus von 52 Prozent zum Vorjahr. Darin enthalten war eine Meilensteinzahlung von 8,5 Millionen US-Dollar aus dem internationalen SUNOSI-Geschäft. Ohne diesen Beitrag lag der Umsatz bei 251,2 Millionen US-Dollar und damit laut Analystenschätzung ungefähr auf dem erwarteten Niveau. Auvelity steuerte 207,6 Millionen US-Dollar bei; das entspricht einem Anstieg von 53 Prozent gegenüber dem Vorjahr und 15 Prozent gegenüber dem Vorquartal. Der Verlust je Aktie fiel mit 0,25 US-Dollar geringer aus als der erwartete Verlust von 0,56 US-Dollar.

Für das Geschäft mit Alzheimer-bedingter Unruhe hebt die Analyse eine Kennzahl bei Patienten ab 65 Jahren hervor: Die Zahl der neu begonnenen Behandlungen stieg im Quartalsvergleich um 99 Prozent, während die Gesamtzahl der Behandlungen um 43 Prozent zunahm. Die Analystin sieht darin einen möglichen Vorlauf für stärkeres Umsatzwachstum, weist aber zugleich darauf hin, dass sich der Ausbau im Langzeitpflegekanal strukturell langsamer vollziehen könne als in Hausarzt- und Gemeinschaftspraxen.

Analysten-Einordnung

Dies deutet darauf hin, dass die Kaufthese nicht allein auf dem jüngsten Umsatzwachstum beruht, sondern auf der Erwartung, dass mehr neue Patienten später in wiederkehrende Behandlungen übergehen. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung: Die Kennzahl zu Behandlungsstarts ist ein positives Signal, aber noch kein Beleg dafür, dass sich das Wachstum kurzfristig beschleunigt. Zugleich bleibt Auvelity der dominante Umsatztreiber, wodurch eine Verlangsamung dort für die Bewertung besonders relevant wäre.

Die Analystin verweist außerdem darauf, dass Axsome im Quartal erstmals eine Umsatz-Run-Rate von mehr als einer Milliarde US-Dollar erreicht habe. Ein operativer Cashflow-Break-even im vierten Quartal 2026 sei bei den bestehenden Betriebskosten möglich. Axsome selbst erklärte, die vorhandenen liquiden Mittel sollten nach dem aktuellen Geschäftsplan bis zum Erreichen eines positiven Cashflows ausreichen.

Fazit & Ausblick

Der nächste Prüfstein ist, ob sich die starken Zuwächse bei den neu begonnenen Behandlungen tatsächlich in den kommenden Quartalen in höheren Gesamtbehandlungszahlen niederschlagen. Für 2027 erwartet die Analystin fünf wichtige Phase-3-Ergebnisse; zudem steht für AXS-12 am 1. Mai 2027 ein FDA-Entscheidungstermin an. Bis dahin dürften die Entwicklung von Auvelity und der Fortschritt beim Alzheimer-Angebot entscheidend dafür sein, ob die Kaufempfehlung und das Kursziel von 300 US-Dollar durch die Geschäftsentwicklung gestützt werden.