AT&S Austria Techn. Aktie: Rekordquartal, doch KI-Sorgen drücken den Kurs
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- AT&S steigerte den Umsatz im zweiten Quartal 2026/27 währungsbereinigt um 52 Prozent auf 682 Millionen Euro.
- Das Konzernergebnis drehte von einem Vorjahresverlust von 7,6 Millionen Euro auf einen Gewinn von 125,4 Millionen Euro.
- Der Hersteller bestätigte seine Jahresprognose mit 45 bis 55 Prozent Umsatzwachstum und einer EBITDA-Marge von 32 bis 37 Prozent.
- Trotz der starken Zahlen geriet die Aktie unter Druck: Der Kursindikator lag um 19:03 Uhr bei 110 Euro und damit 18,28 Prozent im Minus.
Marktanalyse & Details
Rekordumsatz und deutlich höhere Margen
AT&S erzielte im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026/27 mit 681,9 Millionen Euro den höchsten Quartalsumsatz der Unternehmensgeschichte. Währungsbereinigt lag der Erlös 52 Prozent über dem Vorjahreswert. Das EBITDA stieg auf 244 Millionen Euro, die Marge verbesserte sich von 23,3 auf 35,8 Prozent. Das EBIT erreichte 153 Millionen Euro nach 16,3 Millionen Euro im Vorjahresquartal.
Auch im ersten Halbjahr setzte sich die Erholung kräftig fort: Der Umsatz wuchs währungsbereinigt um 46 Prozent auf 1,23 Milliarden Euro, das Konzernergebnis belief sich auf 166,2 Millionen Euro. Im Vorjahreszeitraum hatte AT&S noch einen Verlust von 63,5 Millionen Euro ausgewiesen.
KI-Nachfrage trifft auf nervöse Märkte
Die Ergebnisse profitierten laut Unternehmen von höherer Auslastung, neu hochgefahrenen Kapazitäten, einem günstigeren Produktmix und einem verbesserten Preisumfeld. AT&S erwartet zudem positive Beiträge aus Kapazitätserweiterungen, insbesondere am Standort Kulim. Dort sind Investitionen von 1,5 bis 2,0 Milliarden Euro vorgesehen, gestützt auf langfristige Kundenvereinbarungen. Auch die Zusammenarbeit für IC-Substrate im KI- und Cloud-Bereich wurde ausgebaut.
Die Börsenreaktion fiel dennoch deutlich negativ aus. Zum Wiener Handelsschluss verlor die Aktie laut Marktbericht 15,6 Prozent; der spätere Kursindikator um 19:03 Uhr zeigte 110 Euro und ein Tagesminus von 18,28 Prozent. Belastend wirkten Sorgen über mögliche stärkere Regulierung von KI-bezogenen Halbleiterwerten sowie die schwache Entwicklung an der Nasdaq. Damit überlagerte der globale Sektor-Ausverkauf die überraschend starken Unternehmenszahlen.
Analysten-Einordnung: Wachstum mit Kapitalbedarf
Analysten-Einordnung: Die Kombination aus Rekordumsatz und deutlich höherer EBITDA-Marge spricht dafür, dass AT&S die steigende Nachfrage derzeit nicht nur über mehr Volumen, sondern auch über einen profitableren Produktmix in Ergebnisse umsetzt. Die positive Einschätzung der Quartalszahlen durch die Erste Group, insbesondere mit Blick auf die Margen, passt dazu. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung jedoch nicht, dass die Risiken verschwunden sind: Im ersten Halbjahr lag der operative Free Cashflow bei minus 11 Millionen Euro, vor allem wegen des höheren Working Capitals, zusätzlicher Lagerbestände und eines reduzierten Factoring-Programms. Bei geplanten Investitionen von 1,0 bis 1,2 Milliarden Euro im Gesamtjahr bleibt entscheidend, ob die neuen Kapazitäten planmäßig anlaufen und sich in nachhaltigen Mittelzuflüssen niederschlagen.
Finanzierung und Bilanz
AT&S zahlte am 22. Oktober eine Hybridanleihe über 350 Millionen Euro zurück. Das neue Finanzierungsinstrument hat laut Unternehmen einen rund 50 Prozent niedrigeren Kupon als die Anleihe von 2022. Die liquiden Mittel beliefen sich Ende September auf 827 Millionen Euro; zusätzlich standen ungenutzte Kreditlinien von 91 Millionen Euro bereit. Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA verbesserte sich von 3,2 auf 2,0.
Fazit & Ausblick
AT&S hält für 2026/27 an der Prognose eines währungsbereinigten Umsatzwachstums von 45 bis 55 Prozent und einer EBITDA-Marge von 32 bis 37 Prozent fest. Das Management erwartet außerdem einen positiven operativen Free Cashflow. Für die weitere Entwicklung sind der Hochlauf der Erweiterungen, die Umsetzung des hohen Investitionsprogramms und die anhaltende Nachfrage nach KI- und Cloud-Infrastruktur zentrale Prüfsteine. Die Prognose setzt zugleich voraus, dass sich die geopolitische Lage und die Versorgung mit bestimmten Materialien nicht wesentlich verschlechtern.
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