Rallye oder blutiger Absturz? Worauf es beim Fed-Zinsentscheid ankommt

Die große Ankündigung der amerikanischen Notenbank Fed zu den Zinssätzen erfolgt heute Abend. Der Aktienmarkt wird sehr wahrscheinlich heftig darauf reagieren – in die eine oder andere Richtung.

Zinserhöhung ist eingepreist

Es wird allgemein erwartet, dass die Fed heute Abend ihren Zielwert für den Leitzins um 0,75 % anhebt. Dies könnte der nächste Schritt in der Kampagne zur Eindämmung der hohen Inflation sein. Durch eine Zinserhöhung wird die Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen gedämpft und somit die Inflation im besten Fall gesenkt. Entscheidend für die Märkte wird sein, welche Signale der Fed-Vorsitzende Jerome Powell über die Aussichten für künftige Zinserhöhungen sendet.

Die Zinssteigerung wird Powell in einer anschließenden Pressekonferenz erläutern. Seine Formulierungen und natürlich die Entscheidung an sich werden wahrscheinlich die Bühne für eine aufregende Aktienmarktrallye oder einen steilen Absturz bereiten.

Der S&P 500 im Überblick

Der S&P 500 hat sich bereits um fast 8 % von seinem Anfang Oktober erreichten Jahrestiefststand erholt, als der amerikanische Index auf die Hoffnung reagierte, dass die Fed das Tempo der Zinserhöhungen bald verlangsamen wird. Die Wirtschaftsdaten haben in letzter Zeit gezeigt, dass sich die Nachfrage abzukühlen beginnt, was bedeuten könnte, dass die Inflationsrate zurückgeht. Die Renditen für 2-jährige Staatsanleihen, die die Erwartungen für die Entwicklung der Fed-Funds-Rate widerspiegeln, liegen weiterhin unter dem mehrjährigen Höchststand, den sie im Oktober erreicht hatten. Zur Erläuterung: Die Federal Funds Rate ist derjenige Zinssatz, zu dem die amerikanischen Finanzinstitute Geld untereinander leihen, um ihre Salden im Rahmen der Mindestreserveverpflichtungen bei der Zentralbank auszugleichen. Da dies täglich geschieht, spricht man auch von “overnight credit”.

Der S&P 500 wird derzeit in der Nähe der wichtigen Marke von 3.900 Punkten gehandelt. Ein Anstieg über diese Marke wäre für den Index ein erster Schritt, um aus dem diesjährigen Abwärtstrend auszubrechen. Der Index wird in der Nähe dieses Niveaus unter Verkaufsdruck geraten, wenn Fed-Chef Jerome Powell die unbedingte Absicht unterstreicht, die Zinsen weiter anzuheben. Aktien und die 2-jährige Anleihenrendite haben sich in der Regel in entgegengesetzte Richtungen entwickelt, wobei eine aggressivere Fed-Politik die 2-jährige Rendite nach oben treiben würde.

Dabei ist vor allem der zukünftige Ausblick entscheidend, ob die Entscheidung der Fed die Rallye fortsetzen wird oder wir erneut für eine längere Zeit im Abwärtstrend bleiben werden. Für eine Rallye müsste Powell einen Hinweis auf eine Verlangsamung des Tempos der Zinserhöhungen geben. So würde die 2-jährige Rendite wahrscheinlich sinken und den S&P 500 möglicherweise über 3.900 Punkte steigen lassen.

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