Zalando Aktie: Umsatz und bereinigtes EBIT schlagen Q3-Schätzungen, Ausblick bleibt bestätigt
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Zalando steigerte den Q3-Umsatz um 5,1 Prozent auf 3,17 Milliarden Euro und übertraf damit knapp die Schätzung.
- Das bereinigte EBIT legte um 10,6 Prozent auf 106,5 Millionen Euro zu; unter dem Strich stand jedoch ein Verlust von 18 Millionen Euro.
- Das B2B-Geschäft wuchs um fast 28 Prozent auf 354 Millionen Euro und verbesserte seine bereinigte EBIT-Marge auf 11,9 Prozent.
- Zalando bestätigte für 2026 die Prognose und erwartet Umsatz- und GMV-Wachstum in der unteren Hälfte der Spanne von 12 bis 17 Prozent.
Marktanalyse & Details
Q3: Kleine Prognoseübertreffung, aber Nettoverlust
Der Konzernumsatz erreichte im dritten Quartal 3.174,7 Millionen Euro, nach 3.020,6 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum. Das Bruttowarenvolumen (GMV) stieg um 7,5 Prozent auf 4.536,7 Millionen Euro. Beide Werte lagen leicht über den vorliegenden Markterwartungen. Das bereinigte EBIT erhöhte sich auf 106,5 Millionen Euro und übertraf die Schätzung von 106,4 Millionen Euro knapp. Die bereinigte EBIT-Marge verbesserte sich um 0,2 Prozentpunkte auf 3,4 Prozent.
Der ausgewiesene Nettogewinn drehte dagegen ins Minus: Zalando verbuchte einen Nettoverlust von 18 Millionen Euro, verglichen mit einem Nettogewinn von 12,5 Millionen Euro ein Jahr zuvor. Auch innerhalb des Konzerns verlief die Entwicklung unterschiedlich: Das bereinigte EBIT im B2C-Geschäft sank auf 64,4 Millionen Euro, während es im B2B-Bereich auf 42,2 Millionen Euro mehr als verdoppelt wurde.
B2B und Plattformmodell gewinnen an Gewicht
Der B2B-Umsatz stieg um fast 28 Prozent auf 354,4 Millionen Euro. Die bereinigte B2B-Marge verbesserte sich von 7,1 auf 11,9 Prozent. Im Endkundengeschäft erreichte Zalando mit 63,2 Millionen aktiven Kundinnen und Kunden einen neuen Höchststand. Der Anteil des Partnergeschäfts erhöhte sich um 2,9 Prozentpunkte auf 33,6 Prozent des B2C-GMV; bis 2028 strebt Zalando einen Anteil von 40 bis 50 Prozent an. Retail Media wuchs im Jahresvergleich um fast 18 Prozent.
Mit Zalando Extended will das Unternehmen außerdem Produkte externer Onlineshops in die eigene Plattform integrieren. Ab 2027 soll ein KI-Agent Bestellungen bei Partnern direkt aus der Zalando-App abwickeln. Das Vorhaben könnte das Sortiment erweitern und zusätzliche Erlöse über Partner und Werbung ermöglichen; konkrete finanzielle Beiträge sind bislang jedoch nicht beziffert.
Analysten-Einordnung: Die Quartalszahlen zeigen eine bessere operative Entwicklung, aber keinen gleichmäßigen Aufschwung: Das bereinigte EBIT liegt nur knapp über der Schätzung, und der Nettoverlust mahnt dazu, bereinigte Kennzahlen nicht mit dem ausgewiesenen Ergebnis gleichzusetzen. Das starke B2B-Wachstum und der steigende Partneranteil stützen den Wandel zu einem margenstärkeren, kapitalärmeren Plattformmodell. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die Umsetzung und Profitabilität dieses Geschäftsmodells ebenso wichtig bleiben wie das Umsatzwachstum. Zalando weist zudem darauf hin, dass der Vorjahresvergleich durch die erstmalige Einbeziehung von ABOUT YOU beeinflusst ist.
Jahresprognose unverändert
Für 2026 erwartet Zalando weiterhin ein GMV- und Umsatzwachstum in der unteren Hälfte der Spanne von 12 bis 17 Prozent. Das bereinigte EBIT soll zwischen 680 und 720 Millionen Euro liegen; die Investitionen (Capex) sind mit 240 bis 300 Millionen Euro veranschlagt.
Fazit & Ausblick
Die knappen Prognoseübertreffungen und der deutliche Fortschritt im B2B-Geschäft sind positive operative Signale. Der Nettoverlust und die Bestätigung statt Anhebung der Jahresziele begrenzen jedoch die Aussagekraft für die kurzfristige Ergebnisdynamik. Entscheidend werden die weitere Margenentwicklung im B2C-Geschäft und die Umsetzung der Plattform- und KI-Pläne sein. Zalando will die Ergebnisse für das Gesamtjahr 2026 am 11. März 2027 vorlegen.
Hinweise zu diesem Inhalt
Diese Inhalte wurden ganz oder teilweise automatisiert unter Einsatz künstlicher Intelligenz erstellt und können Fehler, Ungenauigkeiten oder unvollständige Informationen enthalten. Trotz sorgfältiger Prüfung übernehmen wir keine Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der bereitgestellten Informationen.
Die Inhalte dienen ausschließlich Informationszwecken und stellen weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten dar. Sie ersetzen keine individuelle, fachkundige Beratung.
Eine Haftung für Vermögensschäden oder sonstige Schäden, die aus der Nutzung der Inhalte entstehen, ist – soweit gesetzlich zulässig – ausgeschlossen.
