Verve Group: Analysten senken Kursziele auf 3 und 4 Euro, bestätigen aber Kaufempfehlungen

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Kursziele sinken, Kaufurteile bleiben bestehen

Die Analysten reagieren auf den Quartalsbericht mit niedrigeren Kurszielen, rücken von ihrer grundsätzlich positiven Einschätzung aber nicht ab. Ein Research-Update senkte das Ziel von 4,50 auf 4,00 Euro, ein weiteres von 4,00 auf 3,00 Euro. Beide Bewertungen lauten weiterhin Kaufen.

Zum zuletzt gemeldeten Kurs von 1,056 Euro am 28. August liegen die neuen Kursziele weiterhin deutlich über dem Börsenwert. Gleichzeitig hat die Aktie seit Jahresbeginn rund 39,6 Prozent verloren. Das zeigt, dass der Markt die Risiken im Werbegeschäft bislang deutlich höher gewichtet als die langfristigen Wachstumschancen.

Q2 mit höherer Marge, aber schwächerem organischem Wachstum

Verve steigerte den like-for-like beziehungsweise währungsbereinigten Umsatz im zweiten Quartal um 6,5 Prozent auf 152,3 Millionen Euro. Das bereinigte EBITDA legte trotz anhaltender Belastungen durch expansionsbedingte Kosten um rund 2 Prozent auf etwa 30 Millionen Euro zu.

• Das organische Wachstum blieb mit 3,5 Prozent hinter den Erwartungen des Managements zurück.
• Werbekunden verschoben Ausgaben, während bestehende Kunden ihre Budgets langsamer ausweiteten.
• Die Bruttomarge stieg gegenüber dem Vorjahr von 33 auf 40 Prozent.
• Die Geschäftsentwicklung im dritten Quartal hat sich nach Unternehmensangaben verbessert.

Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass Verve operativ zwar von einer besseren Profitabilität profitiert, die Nachfrageentwicklung aber noch nicht ausreichend stabil ist. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die unveränderte Jahresprognose allein nicht ausreicht, um die Kurszielsenkungen zu entkräften. Entscheidend wird sein, ob das bessere dritte Quartal den schwächeren organischen Start ins zweite Halbjahr tatsächlich kompensiert.

Jahresprognose bleibt bestehen, Hürde für das zweite Halbjahr steigt

Verve hält an der Umsatzprognose für 2026 von 680 bis 730 Millionen Euro fest. Die Analystenschätzungen wurden jedoch in Richtung des unteren Endes dieser Spanne angepasst. Der Mittelwert gilt damit nicht mehr als Basisszenario, sondern wird teilweise bereits als optimistische Annahme betrachtet.

Der zentrale Risikofaktor bleibt das Timing der Werbebudgets. Sollten Kunden ihre Ausgaben weiter verschieben, könnte der notwendige Wachstumsschub im zweiten Halbjahr ausbleiben. Die verbesserte Bruttomarge spricht dagegen für Fortschritte bei der Monetarisierung und der Qualität des Geschäftsmodells.

Sitzverlegung nach Irland steht bevor

Das schwedische Handelsregister hat die Verlegung des Gesellschaftssitzes nach Dublin genehmigt. Verve erwartet, die Neuregistrierung in Irland Anfang Oktober 2026 abzuschließen. Danach will das Unternehmen eine neue ISIN und den ersten Handelstag unter dieser Kennung bekannt geben.

Die Sitzverlegung verändert die kurzfristigen operativen Wachstumstreiber nicht, kann für Anleger aber administrative Auswirkungen haben. Dazu zählen insbesondere die Umstellung der Wertpapierkennung und mögliche Anpassungen bei Depot- oder Indexdaten.

Fazit & Ausblick

Die Analysten sehen bei Verve Group trotz niedrigerer Kursziele weiterhin erhebliches Erholungspotenzial. Der Investmentfall hängt nun vor allem davon ab, ob das verbesserte dritte Quartal den vorsichtigeren Ausblick für das zweite Halbjahr bestätigt oder widerlegt. Die nächste operative Bewährungsprobe ist daher die Entwicklung der Werbeausgaben im weiteren Jahresverlauf. Zusätzlich sollten Anleger den Abschluss der Sitzverlegung und die Ankündigung der neuen ISIN Anfang Oktober beachten. Kursziele bleiben Analystenschätzungen und sind keine Garantie für die künftige Aktienentwicklung.