Verbio steigert Jahresgewinn deutlich, doch der Ausblick enttäuscht den Markt
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Verbio erzielte 2025/26 einen Umsatz von 1,87 Milliarden Euro und ein EBITDA von 193,9 Millionen Euro.
- Der Nettogewinn erreichte 63,9 Millionen Euro, nachdem im Vorjahr ein Verlust von 137,9 Millionen Euro angefallen war.
- Für 2026/27 stellt Verbio ein EBITDA von 210 bis 250 Millionen Euro in Aussicht – die Spannenmitte liegt laut Jefferies rund 7 Prozent unter den Markterwartungen.
- Der operative Cashflow stieg auf 164,6 Millionen Euro; die Nettoverschuldung sank auf 91,5 Millionen Euro.
Marktanalyse & Details
Turnaround bei Umsatz und Ergebnis
Verbio hat das Geschäftsjahr 2025/26 mit einer deutlichen Erholung abgeschlossen. Der Umsatz wuchs gegenüber dem Vorjahr um 18,5 Prozent auf 1.872,7 Millionen Euro. Das EBITDA verbesserte sich von 14,2 auf 193,9 Millionen Euro. Unter dem Strich stand ein Nettogewinn von 63,9 Millionen Euro, nachdem Verbio 2024/25 noch einen Verlust von 137,9 Millionen Euro verbucht hatte. Das Ergebnis je Aktie drehte von minus 2,17 auf plus 1,00 Euro.
Im Schlussquartal lag der Umsatz mit 531,9 Millionen Euro allerdings unter der Schätzung von 564,0 Millionen Euro. Das Quartals-EBITDA erreichte 88,2 Millionen Euro. Zum Ergebnisaufschwung trugen eine bessere Entwicklung im Bioethanol- und Biomethansegment, höhere Produktionsmengen in Nordamerika sowie eine Erholung des Marktes für Treibhausgasquoten bei.
Cashflow und Verschuldung verbessern sich
Der operative Cashflow erhöhte sich auf 164,6 Millionen Euro, verglichen mit 13,9 Millionen Euro im Vorjahr. Nach Investitionsauszahlungen von 86,6 Millionen Euro erzielte Verbio einen positiven Free Cashflow von 78,0 Millionen Euro. Die Nettoverschuldung ging zum Geschäftsjahresende auf 91,5 Millionen Euro zurück, nach 164,0 Millionen Euro ein Jahr zuvor. Die Eigenkapitalquote stieg auf 59,7 Prozent.
Ein Teil des Ergebnisanstiegs beruht auch auf Sondereffekten: Verbio löste Wertberichtigungen auf Treibhausgasquoten-Bestände in Höhe von 19,1 Millionen Euro auf; zudem wirkten Beiträge aus Warentermingeschäften positiv. Der Vergleich profitierte außerdem davon, dass Belastungen aus dem Vorjahr nicht erneut anfielen.
Ausblick bleibt hinter hohen Erwartungen zurück
Für 2026/27 erwartet der Vorstand ein EBITDA von 210 bis 250 Millionen Euro. Als Wachstumstreiber nennt Verbio höhere Produktionsmengen in Nordamerika, steigende Biomethanproduktion und zusätzliche Ergebnisbeiträge aus dem Quotengeschäft. Zugleich rechnet das Unternehmen mit geringeren Investitionen als im abgelaufenen Geschäftsjahr und einer weiteren deutlichen Verringerung der Nettoverschuldung.
Analysten-Einordnung: Die Prognose signalisiert weiteres operatives Wachstum, fällt aber offenbar weniger dynamisch aus, als der Markt eingepreist hatte: Die Mitte der EBITDA-Spanne liegt laut Jefferies rund 7 Prozent unter den Analystenschätzungen. Das erklärt, warum die Aktie im Tagesverlauf trotz des starken Jahresabschlusses zunächst deutlich unter Druck geriet. Zum Kurszeitpunkt am späten 24. September notierte sie bei 30,52 Euro und damit unverändert zum Vortag; seit Jahresbeginn lag sie 44,78 Prozent im Plus. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung: Der Turnaround und der kräftige Cashflow sind substanzielle Fortschritte, doch die Bewertung dürfte nun stärker davon abhängen, ob Verbio die erwartete Ergebnissteigerung ohne vergleichbare Sondereffekte erreicht.
Der Vorstand und der Aufsichtsrat wollen der Hauptversammlung für 2025/26 eine Dividende von 0,20 Euro je Aktie vorschlagen. Jefferies bestätigte nach den Zahlen die Einstufung „Hold“ mit einem Kursziel von 36 Euro.
Fazit & Ausblick
Verbio hat Ergebnis, Cashflow und Bilanz im Geschäftsjahr 2025/26 deutlich verbessert. Für das kommende Jahr stellt das Unternehmen weiteres EBITDA-Wachstum in Aussicht, doch die unter den Erwartungen liegende Prognose setzt die Messlatte für die Aktie neu. Entscheidend werden die Umsetzung der geplanten Produktionssteigerungen und die Entwicklung der Bioenergie- und Quotengeschäfte sein.
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