Synaptics Aktie: onsemi bietet 123 US-Dollar je Aktie in bar
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Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- onsemi ändert die Übernahmevereinbarung: Synaptics-Aktionäre sollen 123 US-Dollar je Aktie in bar erhalten.
- Der geänderte Deal bewertet Synaptics mit rund 5,7 Milliarden US-Dollar statt zuvor etwa 7 Milliarden US-Dollar.
- Die Anpassung folgt auf ein unaufgefordertes Konkurrenzangebot; Synaptics sprang nachbörslich um 14,9 Prozent.
- onsemi erwartet einen unmittelbaren positiven Beitrag zum bereinigten Gewinn je Aktie und zusätzliche Synergien.
Marktanalyse & Details
Von Aktientausch zu festem Barangebot
onsemi und Synaptics haben ihre im Juni vereinbarte Fusion geändert. Statt 1,35 onsemi-Aktien je Synaptics-Aktie bietet onsemi nun 123 US-Dollar in bar. Der Gesamtwert der Transaktion sinkt damit nach Unternehmensangaben von rund 7 Milliarden auf etwa 5,7 Milliarden US-Dollar. Anlass für die Änderung war ein unaufgefordertes Angebot eines weiteren Bieters; Einzelheiten zu diesem konkurrierenden Vorschlag wurden nicht genannt.
Die Barzahlung macht den Wert für Synaptics-Aktionäre weniger abhängig von der Entwicklung der onsemi-Aktie bis zum Abschluss. Die geänderte Vereinbarung streicht zudem die bisherige Vorgabe, wonach onsemi ein Mitglied des Synaptics-Verwaltungsrats in den eigenen Verwaltungsrat berufen sollte.
Finanzierung und erwartete Synergien
Zur Finanzierung eines Teils der Übernahme hat onsemi eine vorrangig besicherte Kreditlinie von bis zu 2,45 Milliarden US-Dollar vereinbart. Das Unternehmen rechnet mit einem sofortigen Zuwachs beim bereinigten Gewinn je Aktie. Zusätzlich zu den zuvor erwarteten jährlichen Synergien von 200 Millionen US-Dollar sieht das Management weitere Möglichkeiten bei Umsatzsynergien und der Eigenfertigung.
Im nachbörslichen Handel legte die Synaptics-Aktie nach Bekanntgabe der neuen Konditionen um 14,9 Prozent auf 121,96 US-Dollar zu. Der Kurs lag damit nahe am Barangebot von 123 US-Dollar. Das ist eine unmittelbare Marktreaktion, aber keine Garantie für den Abschluss der Transaktion.
Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass die geänderten Konditionen den Wert für Synaptics-Aktionäre klarer beziffern und das Risiko eines weiteren Kursrückgangs bei onsemi-Aktien während der Wartezeit verringern. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung zugleich, dass der Deal nun stärker von der Finanzierung, der Prüfung durch die zuständigen Behörden und dem Fortgang des Bieterwettbewerbs abhängt. Die niedrigere Gesamtbewertung gegenüber dem ursprünglichen Paket spiegelt außerdem wider, dass sich die Transaktionsstruktur verändert hat; sie ist nicht ohne Weiteres als Rückgang des operativen Werts von Synaptics zu lesen.
Fazit & Ausblick
Im Mittelpunkt stehen nun die behördlichen Entscheidungen und die weiteren Schritte bis zu einem möglichen Abschluss. Anleger sollten außerdem verfolgen, ob aus dem konkurrierenden Angebot neue Bedingungen oder eine weitere Anpassung der Vereinbarung hervorgehen. Bis dahin bleibt der Abstand zwischen dem Börsenkurs und dem Barangebot ein Hinweis auf die vom Markt eingepreiste Unsicherheit.
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