SUSS MicroTec Aktie: Rekordaufträge treffen auf Umsatz- und Gewinneinbruch

Marktanalyse & Details

Rekordnachfrage, aber schwache Auslieferungen

Der Halbleiterausrüster SUSS MicroTec verzeichnete im dritten Quartal einen außergewöhnlich starken Auftragseingang: Mit 223,5 Millionen Euro lag er mehr als dreimal so hoch wie im Vorjahreszeitraum und übertraf die Markterwartungen. In den ersten neun Monaten summierten sich die Bestellungen auf 633,5 Millionen Euro – ein Höchstwert für das Unternehmen. Der Auftragsbestand belief sich Ende September auf 600,6 Millionen Euro; das Verhältnis von Auftragseingang zu Umsatz lag bei 2,1.

Dem stehen erhebliche operative Rückgänge gegenüber. Der Umsatz des Quartals verringerte sich auf 97 Millionen Euro nach 118 Millionen im Vorjahr und blieb damit auch unter der Prognose von 112,6 Millionen Euro. Das EBIT sank auf 4,1 Millionen Euro, verglichen mit 14,5 Millionen Euro ein Jahr zuvor. Die EBIT-Marge betrug 4,2 Prozent. Für die ersten neun Monate meldete SUSS einen Umsatz von 299,8 Millionen Euro und eine EBIT-Marge von 6,1 Prozent.

Lieferengpässe verschieben Erlöse

Nach Unternehmensangaben verzögerten Engpässe bei bestimmten Komponenten die Auslieferung ausgewählter Anlagen. Die zugrunde liegenden Kundenaufträge seien weiterhin im Auftragsbestand enthalten; Umsätze sollen teils noch 2026, teils erst Anfang 2027 verbucht werden. Zugleich blieb die Bruttomarge im dritten Quartal mit 36,5 Prozent robust. Der Auftragsschub kam vor allem aus dem Bereich Advanced Packaging, darunter Beschichtungsanlagen für die Herstellung von KI-Chipmodulen.

Der freie Cashflow verbesserte sich in den ersten neun Monaten auf plus 65,3 Millionen Euro, nach minus 28,1 Millionen im Vorjahreszeitraum. Die liquiden Mittel stiegen zum Quartalsende auf 160,4 Millionen Euro. Als wesentlichen Treiber nannte SUSS Kundenvorauszahlungen für Beschichtungsprojekte.

Analysten-Einordnung

Der Rekordauftragsbestand stärkt die mittelfristige Visibilität, löst aber die kurzfristige Ertragsschwäche nicht automatisch. Entscheidend ist, ob SUSS die bestellten Anlagen trotz der Lieferengpässe termingerecht produzieren und ausliefern kann. Dass ein großer Teil des Bestands erst 2027 und 2028 zur Auslieferung vorgesehen ist, stützt die Perspektive für kommende Jahre, erhöht aber zugleich die Bedeutung einer zuverlässigen Kapazitäts- und Lieferkettenplanung. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung einen deutlichen Gegensatz zwischen starkem Nachfragebild und schwacher aktueller Umsatz- und Ergebnisrealisierung.

Fazit & Ausblick

SUSS bestätigte die Ende Oktober gesenkte Prognose für 2026: Der Umsatz soll 405 bis 425 Millionen Euro erreichen, die Bruttomarge 35 bis 37 Prozent und die EBIT-Marge 5 bis 7 Prozent. Darin sind nach Unternehmensangaben die erwarteten Folgen der Lieferengpässe sowie einmalige Kosten für die Produktionsverlagerung berücksichtigt. Rund 4,5 Millionen Euro dieser insgesamt erwarteten Verlagerungskosten von etwa 6,2 Millionen Euro sollen 2026 anfallen. Die Verlagerung von Aktivitäten aus Garching nach Zhubei und Sternenfels ist Teil der Neuordnung des Produktionsnetzwerks. Im Fokus steht nun, ob die verschobenen Auslieferungen aufgeholt und die hohen Aufträge in Umsatz umgewandelt werden. Für den 5. November ist zudem eine Telefonkonferenz für Analysten und Investoren angesetzt.