Strategy-Aktie steigt 6,4 %: Bitcoin erreicht 85.000 Dollar

Marktanalyse & Details

Bitcoin-Rally gibt der Strategy-Aktie Rückenwind

Der Sprung von Bitcoin auf 85.000 Dollar liefert den unmittelbaren Impuls für die Kursgewinne von Strategy. Das Unternehmen gilt wegen seiner umfangreichen Bitcoin-Position als besonders stark gehebelte Wette auf die Kryptowährung: Steigt der Bitcoin-Preis, erhöht sich der Wert der Treasury-Position und damit häufig auch die Nachfrage nach der Aktie.

Die Kursangaben aus den USA und Deutschland sind wegen unterschiedlicher Handelsplätze, Währungen und Zeitpunkte nicht direkt vergleichbar. Das US-Papier stieg auf 162,37 Dollar, während Strategy in Deutschland bei 142 Euro mit einem Tagesplus von 6,41 Prozent gehandelt wurde. Beide Notierungen zeigen jedoch eine klare Reaktion auf den neuen Bitcoin-Höchststand seit Januar.

Bitcoin-Bestand schafft rechnerischen Werthebel

Nach den zuletzt verfügbaren Unternehmensangaben besaß Strategy am 13. September rund 845.050 Bitcoin. Die Anschaffungskosten beliefen sich insgesamt auf etwa 63,73 Milliarden Dollar, der durchschnittliche Einstandspreis lag bei rund 75.412 Dollar je Bitcoin. Bei einem Bitcoin-Kurs von 85.000 Dollar ergibt sich daraus ein rechnerischer Marktwert von ungefähr 71,8 Milliarden Dollar und ein nicht realisierter Buchgewinn von rund 8,1 Milliarden Dollar. Diese Näherung berücksichtigt weder Finanzierungskosten, Steuern noch weitere Bilanzpositionen.

• Zwischen dem 8. und 13. September kaufte oder verkaufte Strategy keine Bitcoin.
• Die USD-Reserve für bevorzugte Dividenden und Zinszahlungen lag bei 5,1 Milliarden Dollar.
• Zusätzlich verfügte das Unternehmen über 1,3 Milliarden Dollar an USD Cash für allgemeine Treasury- und Kapitalmaßnahmen.
• 139,3 Millionen Dollar USD Cash flossen in diesem Zeitraum in Rückkäufe von STRC-Aktien.

Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass die aktuelle Kursbewegung vor allem vom Bitcoin-Exposure und nicht von einer neuen operativen Unternehmensmeldung getragen wird. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung ein asymmetrisches Profil: Ein nachhaltiger Bitcoin-Anstieg kann den Wert der Beteiligung und die Aktienbewertung weiter antreiben, während ein Rückgang der Kryptowährung durch Finanzierungsverpflichtungen, bevorzugte Aktien und mögliche Verwässerung überproportional auf Strategy durchschlagen kann. Entscheidend ist daher nicht nur der Bitcoin-Kurs, sondern auch, mit welchem Aufschlag oder Abschlag die Aktie gegenüber dem Wert ihrer Bitcoin-Position gehandelt wird.

Optionsmarkt signalisiert Vorsicht nach dem Kurssprung

Der Optionshandel vom 18. September lieferte trotz des starken Aktienanstiegs ein zurückhaltenderes Signal. Ein ausgewiesener Block mit dem Verkauf von jeweils 5.000 Calls auf 149 und 155 Dollar mit Fälligkeit am 25. September brachte netto rund 3,62 Millionen Dollar Prämie ein. Die Struktur deutete eher auf eine Begrenzung weiterer kurzfristiger Gewinne und eine Erwartung einer Konsolidierung hin als auf eine aggressive Long-Position.

Daneben wurden 4.300 Put-Optionen mit einem Ausübungspreis von 120 Dollar für rund 60.000 Dollar verkauft. Dieser Handel hatte bei einem Referenzkurs von 153,92 Dollar eine moderat positive Tendenz, änderte aber nichts daran, dass der größere Call-Block insgesamt vorsichtig bis leicht bärisch einzuordnen war. Optionsströme sind kein sicherer Kursindikator, zeigen aber, dass Marktteilnehmer nach der Rally teilweise Gewinne sichern oder die kurzfristige Aufwärtsbewegung absichern.

Fazit & Ausblick

Solange Bitcoin oberhalb von 85.000 Dollar bleibt, dürfte Strategy als gehebeltes Bitcoin-Vehikel im Fokus der Anleger bleiben. Der nächste kurzfristige Prüfstein ist die Entwicklung des Bitcoin-Kurses sowie der Optionsverfall am 25. September. Nachhaltige weitere Kursgewinne der Strategy-Aktie würden zudem voraussetzen, dass der Markt den Wert des Bitcoin-Bestands weiterhin mit einem hohen Aufschlag bewertet und die Finanzierungsstruktur nicht stärker belastet.