Stem meldet Q2-EPS besser als erwartet, liefert aber schwächeren Umsatz und gibt FY26-Umsatzspanne vor

Kurzüberblick

Stem Inc. hat am 12.08.2026 nach Börsenschluss Ergebnisse für das zweite Quartal veröffentlicht und zugleich eine Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2026 eingegrenzt. Während der Kurs an der Lang & Schwarz Exchange am selben Abend zuletzt um 8,1% auf 4,664 EUR nachgab (YTD: -63,28%), zeigt die Meldung vor allem bei der Profitabilitätsdynamik und den Auftragseingängen Fortschritt.

Im Q2 lag das EPS bei minus 1,58 USD und damit über dem Konsens von minus 1,99 USD. Der Umsatz fiel jedoch mit 33,65 Mio. USD unter die Erwartung von 35,5 Mio. USD. Für FY26 nennt das Unternehmen eine Erlösrange von 140 bis 190 Mio. USD sowie eine non-GAAP Bruttomarge von 40% bis 50%.

Marktanalyse & Details

Quartal im Fokus: Verlustminderung, aber Umsatz unter Konsens

• EPS: minus 1,58 USD (Konsens: minus 1,99 USD) – der Ergebnisdruck wurde rechnerisch etwas reduziert.
• Umsatz: 33,65 Mio. USD (Konsens: 35,5 Mio. USD) – operative Dynamik reicht noch nicht für den Marktrahmen.
• Bookings: 36,8 Mio. USD, plus 39% ggü. 26,5 Mio. USD im 1Q26 – ein klares Signal für wachsende Nachfrage.

Dass Stem zugleich von einer fünften Reihe positiver adjusted EBITDA berichtet, unterstreicht die Bemühungen um Kosten- und Ergebnisdisziplin. Für Anleger ist das besonders wichtig, weil bei Energietechnik- und Softwaremodellen die Verzahnung aus Projektpipeline (Bookings) und realisierter Umsatzrealisierung entscheidend ist.

FY26-Leitplanken: Umsatzspanne, Marge und Cashflow-Korridor

Für das Gesamtjahr 2026 stellt Stem eine Reihe konkreter Zielkorridore in den Raum:

• Umsatz (FY26): 140 bis 190 Mio. USD (Konsens: 158,14 Mio. USD)
• non-GAAP Bruttomarge: 40% bis 50%
• adjusted EBITDA: 10 bis 15 Mio. USD
• Operating Cash Flow: 0 bis 10 Mio. USD

Dies deutet darauf hin, dass das Management den Schwerpunkt auf operating leverage und margenseitige Verbesserung legt. Gleichzeitig bleibt der Umsatzkorridor relativ breit – ein Hinweis, dass Timing und Projektrealisierung weiterhin den Jahresverlauf prägen können.

Operative Signale: PowerTrack-Expansion und internationale Referenzen

Stem verweist auf eine fortgesetzte Ausweitung des PowerTrack-Ökosystems. Besonders hervorgehoben wird die Einführung von PowerTrack EMS in Lateinamerika: Das Projekt Granja Solar in Chile kombiniert ein Retrofit aus 135 MW Solarleistung mit einem Batteriespeicher von 420 MWh. Solche Hybrid-Setups gelten im Markt als Gradmesser dafür, wie gut die Steuerungssoftware in komplexen Utility-Scale-Konfigurationen skaliert.

Zusätzlich unterstreicht Stem die internationale Sichtbarkeit durch die Auszeichnung The smarter E AWARD 2026 in Europa (Smart Integrated Energy). Auch wenn Awards nicht unmittelbar Cash generieren, wirken sie in frühen Vermarktungsphasen oft wie ein Vertrauenssignal für Partnerschaften und Ausschreibungen.

Analysten-Einordnung: Was Anleger jetzt daraus ableiten sollten

Für Anleger bedeutet diese Mischung aus verbesserten Verlustkennzahlen (EPS besser als Konsens) und starkem Booking-Wachstum vor allem eines: Die Nachfrage nach der Plattform wächst, aber die Umsetzung in Umsatz bleibt im Timing noch hinter den Erwartungen zurück. Die FY26-Spanne und die ambitionierten Marge- und EBITDA-Ziele können bei anhaltender Projektumsetzung Rückenwind liefern, allerdings hängt die Bewertung stark davon ab, ob Stem die Conversion von Bookings in fakturierte Umsätze und positiven Operating Cash Flow im Jahresverlauf beschleunigt.

Fazit & Ausblick

Stem liefert mit Q2 ein gemischtes Bild: Ergebniskennzahlen stabilisieren sich, die Umsatzentwicklung bleibt jedoch knapp unter dem Konsens, während die Bookings dynamisch steigen. Der nächste relevante Check liegt bei den kommenden Quartalen darin, ob die genannten FY26-Korridore bei Umsatz, non-GAAP Bruttomarge und Operating Cash Flow zunehmend eingehalten werden.

Als zentrale Termine dürften insbesondere das nächste Quartalsupdate sowie ein möglicher Ausbau der internationalen Projektpipeline gelten – dort zeigt sich, ob der Wachstumsmotor aus Bookings auch in den GuV-Zeilen zuverlässig ankommt.