Sierra Madre meldet Q2-Umsatz von 8,23 Mio. US-Dollar und treibt La-Guitarra-Ausbau voran
Kurzüberblick
- Sierra Madre verkaufte im zweiten Quartal 2026 insgesamt 123.483 Unzen Silberäquivalent.
- Der Quartalsumsatz erreichte 8,23 Mio. US-Dollar, der Bruttogewinn lag bei 1,58 Mio. US-Dollar.
- Die Verarbeitungskapazität von La Guitarra stieg auf bis zu 672 Tonnen pro Tag und liegt damit 34 % über dem bisherigen Niveau.
- Phase I der Erweiterung soll bis Ende des dritten Quartals 2026 fertiggestellt werden; Phase II ist für das dritte Quartal 2027 vorgesehen.
Marktanalyse & Details
Finanzzahlen mit höherem Umsatz, aber steigendem Kostendruck
Sierra Madre Gold and Silver hat für das am 30. Juni 2026 beendete Quartal einen Umsatz von 8,23 Mio. US-Dollar ausgewiesen. Der Bruttogewinn belief sich auf 1,58 Mio. US-Dollar und lag damit unter dem Vorjahreswert von 1,69 Mio. US-Dollar. Das Quartalsergebnis betrug 37.226 US-Dollar nach 276.160 US-Dollar im zweiten Quartal 2025. Das unverwässerte und verwässerte Ergebnis je Aktie lag bei 0,00 US-Dollar.
Die operative Entwicklung im ersten Halbjahr fällt günstiger aus: Das bereinigte EBITDA erhöhte sich auf 3,5 Mio. US-Dollar nach 2,6 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit stieg auf 1,89 Mio. US-Dollar. Zum 30. Juni verfügte das Unternehmen über 22,2 Mio. US-Dollar an liquiden Mitteln und 25,0 Mio. US-Dollar Betriebskapital. Im Zusammenhang mit der Übernahme der Silbermine Del Toro hatte Sierra Madre zudem eine begleitende Finanzierung mit einem Bruttoerlös von 57,5 Mio. kanadischen Dollar abgeschlossen.
Produktion und Ausbau von La Guitarra
Die Tagesleistung der Aufbereitungsanlage erreichte im August bis zu 672 Tonnen. Das entspricht einer Steigerung von 34 % gegenüber der bisherigen Kapazität von 500 Tonnen pro Tag. Phase I soll die Nennkapazität auf 750 bis 800 Tonnen pro Tag erhöhen. Eine größer als ursprünglich geplante Aufbereitungsanlage führte jedoch zu zusätzlichen Fundament- und Elektroarbeiten sowie zu Verzögerungen bei einzelnen Komponenten.
- Die Bauarbeiten an Kugelmühle, Hilfsanlagen und Gebäudehülle sind weitgehend abgeschlossen.
- Der Eindickertank wurde Mitte August fertiggestellt; die Inbetriebnahme wird bis Ende September erwartet.
- Zwei Dieselgeneratoren für die Anlage wurden installiert und sollen im September vollständig betriebsbereit sein.
- Phase II soll die Kapazität von La Guitarra bis zum dritten Quartal 2027 auf 1.200 bis 1.500 Tonnen pro Tag steigern.
Die höheren Durchsatzmengen treffen im zweiten Quartal noch auf eine Übergangsphase. Der Hochlauf der Minen Coloso und Nazareno sowie umfangreiche Erschließungsarbeiten belasteten die Kosten. Die Cash-Kosten pro produzierter Silberäquivalent-Unze stiegen auf 49,28 US-Dollar nach 26,89 US-Dollar im Vorjahresquartal. Einschließlich weiterer nachhaltiger Kosten belief sich der Wert auf 54,73 US-Dollar nach 32,54 US-Dollar.
Del Toro erweitert Mexiko-Plattform
Im Juni schloss Sierra Madre die Übernahme einer 100-prozentigen Beteiligung an der Silbermine Del Toro im mexikanischen Bundesstaat Zacatecas ab. Geologische Kartierungen und Probenahmen haben begonnen, eine Neubewertung historischer Daten läuft. Erste Bohrungen werden für Mitte 2027 erwartet. Zusätzlich erhielt das Unternehmen die Genehmigung für Bohrungen im East District des Guitarra-Komplexes, deren Beginn für das zweite Halbjahr 2026 geplant ist.
Die Gesellschaft hat außerdem ein besichertes Darlehen über 5 Mio. US-Dollar vollständig zurückgezahlt. Damit sinkt zwar der kurzfristige Finanzierungsdruck, gleichzeitig bleibt der Ausbau von La Guitarra kapital- und ausführungssensitiv.
Analysten-Einordnung: Der Quartalsbericht ist operativ gemischt zu bewerten. Umsatz, Liquidität und Halbjahres-Cashflow entwickelten sich positiv, doch der niedrigere Bruttogewinn und der deutliche Anstieg der Stückkosten zeigen, dass der Kapazitätsausbau kurzfristig die Profitabilität belastet. Dies deutet darauf hin, dass der entscheidende Investmenttest nicht allein in höheren Produktionsmengen liegt, sondern in der Fähigkeit, den Durchsatz dauerhaft zu steigern und gleichzeitig die Kosten pro Silberäquivalent-Unze zu senken. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die Termine für Phase I, die Stabilisierung der Ausbeuten und der Hochlauf von Coloso und Nazareno besonders relevant sind. Zusätzliche Risiken ergeben sich aus Stromausfällen, dem stärkeren mexikanischen Peso, steigenden Lohn- und Inputkosten sowie der Tatsache, dass die Produktionsentscheidungen nicht auf einer abgeschlossenen Machbarkeitsstudie beruhen.
Fazit & Ausblick
Sierra Madre will Phase I von La Guitarra bis Ende September 2026 in Betrieb nehmen und ab dem dritten Quartal eine höhere Produktion bei sinkenden Stückkosten erreichen. Im zweiten Halbjahr stehen außerdem die Bohrungen im East District und die weitere Erschließung von Coloso und Nazareno im Fokus. Die geplante Phase II bis zum dritten Quartal 2027 sowie die Exploration von Del Toro ab Mitte 2027 bieten Wachstumspotenzial, erhöhen aber zugleich die Bedeutung einer verlässlichen Projektumsetzung.
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