ServiceNow Aktie: DZ Bank senkt fairen Wert trotz Kaufempfehlung auf 180 US-Dollar
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Die DZ Bank senkt den fairen Wert für ServiceNow von 190 auf 180 US-Dollar und bestätigt die Kaufempfehlung.
- Im dritten Quartal stieg der Umsatz um 20,5 Prozent auf 4,11 Milliarden US-Dollar; der bereinigte Gewinn je Aktie blieb leicht hinter den Erwartungen.
- Ein verhaltener Ausblick auf die cRPO-Entwicklung im vierten Quartal belastete die Aktie nach dem Quartalsbericht deutlich.
- Am 30. Oktober lag der Kurs an der Lang & Schwarz Exchange bei 95,72 Euro, 26,9 Prozent unter dem Jahresstart.
Marktanalyse & Details
DZ Bank bleibt trotz niedrigerem Bewertungsansatz positiv
Die DZ Bank hat ihren fairen Wert für ServiceNow auf 180 US-Dollar von zuvor 190 US-Dollar reduziert, hält aber an der Einstufung „Kaufen“ fest. Die Anpassung erfolgt nach einem kräftigen Kursrückgang, der auf die Reaktion der Anleger auf den Quartalsbericht und den Ausblick für das laufende Schlussquartal folgte.
Der Bewertungsabschlag signalisiert, dass die Bank die kurzfristigen Risiken höher gewichtet als zuvor. Die bestätigte Kaufempfehlung zeigt zugleich, dass sie weiterhin Potenzial im Geschäftsmodell sieht. Der faire Wert ist dabei eine Analysteneinschätzung und keine Zusicherung einer künftigen Kursentwicklung.
Wachstum bleibt stark, der Ausblick sorgt für Zweifel
ServiceNow erzielte im dritten Quartal 4,11 Milliarden US-Dollar Umsatz – ein Plus von 20,5 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum und leicht mehr als erwartet. Die Abonnementerlöse wuchsen um 21 Prozent. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 1,00 US-Dollar und damit zwei Cent unter der Schätzung. Der GAAP-Nettogewinn blieb mit 277 Millionen US-Dollar auf Vorjahresniveau.
Für das vierte Quartal stellte das Unternehmen Abonnementerlöse von 4,245 bis 4,255 Milliarden US-Dollar in Aussicht, was einem Wachstum von 22,5 bis 23 Prozent entsprechen würde. Zugleich hob ServiceNow die Jahresprognose für Abonnementerlöse und Free-Cashflow-Marge an. Die Marktreaktion richtete sich dennoch besonders auf die erwartete Verlangsamung der cRPO-Kennzahl, die den kurzfristig noch nicht verbuchten Vertragsbestand abbildet. Analysten verwiesen zudem darauf, dass ServiceNow den Umfang dieser Kennzahl angepasst hat und bestimmte Erlöstreiber nicht mehr einbezieht.
Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass der Kursdruck weniger eine unmittelbare Schwäche der laufenden Umsätze widerspiegelt als die Sorge, ob ServiceNow sein Wachstumstempo künftig halten kann. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass neben den ausgewiesenen Erlösen vor allem die Vergleichbarkeit der cRPO-Zahlen und ihre weitere Entwicklung entscheidend sind. Die KI-Angebote eröffnen zusätzliche Chancen, bislang ist aber nicht klar belegt, wie schnell sie das organische Wachstum beschleunigen.
Kursbild bleibt angeschlagen
Zum 30. Oktober um 15:43 Uhr notierte die Aktie an der Lang & Schwarz Exchange bei 95,72 Euro und verlor an diesem Tag 0,97 Prozent. Seit Jahresbeginn summiert sich das Minus auf 26,9 Prozent. Der deutliche Rückgang unterstreicht, wie empfindlich der Markt auf Veränderungen bei den Wachstumserwartungen reagiert.
Fazit & Ausblick
Die bestätigte Kaufempfehlung der DZ Bank steht einer niedrigeren fairen Bewertung und anhaltenden Zweifeln am Wachstumspfad gegenüber. Für die weitere Einschätzung dürften die nächsten Angaben zur cRPO-Entwicklung und die Umsetzung der angehobenen Jahresziele maßgeblich sein. Die für das vierte Quartal in Aussicht gestellten Abonnementerlöse bieten dabei einen konkreten Prüfstein für die Dynamik des Kerngeschäfts.
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