Scout24 Aktie: Umsatzprognose steigt nach starkem Q3 auf rund 18 Prozent

Marktanalyse & Details

Wachstum übertrifft Erwartungen – organisches Plus bleibt zweistellig

Scout24 hat im dritten Quartal sowohl beim Umsatz als auch beim bereinigten Ergebnis je Aktie die Markterwartungen übertroffen. Der Konzernumsatz erreichte 198,2 Millionen Euro und lag damit über der Vergleichsschätzung von 194 Millionen Euro. Ohne den Beitrag des Spaniengeschäfts wuchs der Umsatz um 10,1 Prozent. In den ersten neun Monaten summierten sich die Erlöse auf 570,5 Millionen Euro, ein Anstieg von 17,9 Prozent.

Das bereinigte EBITDA aus gewöhnlicher Geschäftstätigkeit stieg um 15,9 Prozent auf 120,8 Millionen Euro und lag ebenfalls über der genannten Prognose von 119,5 Millionen Euro. Die ausgewiesene Marge sank im Jahresvergleich allerdings um zwei Prozentpunkte auf 60,9 Prozent. Auf organischer Basis verbesserte sie sich dagegen um 0,4 Prozentpunkte auf 63,3 Prozent. Scout24 führt die vorübergehende Belastung unter anderem auf höhere Marketingaufwendungen und Wertminderungen auf Forderungen zurück.

Segmente und Spaniengeschäft

Das Professional-Segment wuchs im Quartal um 23,3 Prozent auf 146,7 Millionen Euro. In Deutschland legten die Abonnementerlöse im Geschäft mit gewerblichen Kunden um 11,5 Prozent zu; die Kundenzahl stieg um 3,9 Prozent. Im Private-Segment beschleunigte sich das Abonnementwachstum auf 10,4 Prozent. Höherwertige Mitgliedschaften und ein günstigerer Produktmix unterstützten dort das Wachstum des durchschnittlichen Umsatzes pro Kunde.

Auch die spanischen Plattformen Fotocasa und Habitaclia entwickelten sich im Quartalsverlauf weiter: Der Umsatz stieg gegenüber dem zweiten Quartal auf 15,8 Millionen Euro, während Scout24 eine verbesserte Profitabilität meldete. Für das Gesamtjahr rechnet der Konzern mit einem anorganischen Wachstumsbeitrag von 7 bis 8 Prozentpunkten aus Spanien. Das zeigt, dass ein wesentlicher Teil der angehobenen Umsatzperspektive aus der Übernahme stammt und nicht allein aus dem bestehenden Geschäft.

Ergebnis je Aktie und Kapitalallokation

Das bereinigte Ergebnis je Aktie erhöhte sich um 21,5 Prozent auf 1,09 Euro und übertraf damit die Vergleichsschätzung von 1,07 Euro. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie fiel hingegen um 26,5 Prozent auf 1,03 Euro. Scout24 erklärt den Rückgang mit einem positiven steuerlichen Einmaleffekt im Vorjahresquartal. Zusätzlich stützten Aktienrückkäufe das bereinigte Ergebnis je Aktie: Im dritten Quartal belief sich ihr Volumen auf 165 Millionen Euro. Zum Quartalsende lag die Nettoverschuldung bei 612,7 Millionen Euro, entsprechend einem Verschuldungsgrad von 1,36.

Analysten-Einordnung

Dies deutet darauf hin, dass Scout24 seine Wachstumsstory derzeit auf zwei Quellen stützt: ein weiter zweistelliges organisches Geschäft und den Ausbau durch Spanien. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die konkretisierte Umsatzprognose positiv ist, aber nicht mit einer gleich starken Beschleunigung der operativen Marge verwechselt werden sollte. Die ausgewiesene Quartalsmarge gab nach, während sie organisch leicht zulegte. Entscheidend für die kommenden Quartale wird sein, ob die Integration der spanischen Plattformen und die Investitionen in KI-Produkte zusätzliches Wachstum liefern, ohne die hohe Profitabilität dauerhaft zu verwässern. Die Aktienrückkäufe fördern das Ergebnis je Aktie, ersetzen aber kein nachhaltiges operatives Wachstum.

Scout24 baut seine KI-Angebote für private Suchende und Immobilienprofis weiter aus. Höherwertige Mitgliedschaften machen nach Unternehmensangaben rund 40 Prozent des B2C-Mix aus; im Geschäft mit Maklern sollen neue Assistenten wiederkehrende Abläufe automatisieren. Diese Angebote könnten zusätzliche Erlöse ermöglichen. Ihre Bedeutung für den Konzern hängt jedoch davon ab, ob Nutzung und Zahlungsbereitschaft dauerhaft steigen.

Fazit & Ausblick

Für 2026 erwartet Scout24 nun ein Umsatzwachstum von rund 18 Prozent, zuvor lag die Prognose bei 16 bis 18 Prozent. Das Ziel für die EBITDA-Marge aus gewöhnlicher Geschäftstätigkeit bleibt bei bis zu 61 Prozent; organisch sind bis zu 64 Prozent vorgesehen. Für das vierte Quartal stellt das Unternehmen eine stärkere organische Margenausweitung in Aussicht. Der nächste wichtige Berichtstermin sind die vorläufigen Ergebnisse für 2026 und das vierte Quartal am 25. Februar 2027. Der Aktienkurs lag am 4. November um 08:02 Uhr im vorbörslichen Handel bei 85,35 Euro und damit 0,89 Prozent im Plus; dieser frühe Stand ist noch kein belastbarer Hinweis auf die spätere Marktreaktion.