Salzgitter berichtet starkes 1. Halbjahr 2026: Gewinn dank Aurubis steigt – P28 liefert 97 Mio. EUR

Kurzüberblick

Die Salzgitter Aktiengesellschaft hat am 11.08.2026 die Zahlen für das erste Halbjahr 2026 vorgelegt. Der Konzern meldet eine spürbare Ergebnisverbesserung gegenüber dem Vorjahr – getragen vor allem von der hohen Ertragskraft aus der Aurubis-Beteiligung und verbesserten Resultaten in den Bereichen Stahlerzeugung, Handel und Technologie. Die geopolitische Lage, insbesondere als Folge des Krieges in Nahost, belastete zugleich die stahlnahen Aktivitäten.

Während die Außenumsätze leicht unter dem Vorjahr lagen, stiegen die bereinigten Ergebniskennzahlen deutlich. Die Salzgitter-Aktie notierte zur Kurszeit 11.08.2026, 07:43 Uhr, bei 52,2 EUR (+0,68% am Tag; +29,14% seit Jahresbeginn). Für den weiteren Jahresverlauf hält das Management trotz Unsicherheiten an einer nur moderaten Erholung fest und nennt zugleich eine konkretisierte Ergebnis-Spanne.

Marktanalyse & Details

Finanzkennzahlen im Überblick

• Außenumsatz H1 2026: 4,6 Mrd. EUR (H1 2025: 4,7 Mrd. EUR)
• EBITDA VX H1 2026: 459,0 Mio. EUR (H1 2025: 116,8 Mio. EUR)
• EBT VX H1 2026: 257,6 Mio. EUR (H1 2025: -83,8 Mio. EUR)
• Ergebnis je Aktie (basic) H1 2026: 0,74 EUR (H1 2025: -1,68 EUR)
• Nachsteuerergebnis H1 2026: 43,5 Mio. EUR (H1 2025: -88,9 Mio. EUR)
• Nettofinanzposition zum 30.06.2026: -792 Mio. EUR (stabil gegenüber Ende Juni 2025)

Ein wesentlicher Treiber war der Ergebnisbeitrag aus der at-equity bilanzierten Beteiligung an der Aurubis AG in Höhe von 193,0 Mio. EUR (H1 2025: 71,5 Mio. EUR). Zusätzlich flossen Bewertungseffekte aus der Umtauschanleihe in Aktien der Aurubis AG in Höhe von -181,3 Mio. EUR ein. Unter Berücksichtigung dieser Effekte erreichte der Konzern ein EBITDA von 277,7 Mio. EUR (H1 2025: 116,8 Mio. EUR) sowie einen Gewinn vor Steuern von 76,3 Mio. EUR (H1 2025: -83,8 Mio. EUR).

P28-Programm und operative Entwicklung

Das Ergebnisverbesserungsprogramm P28 hat laut Unternehmensangaben zusätzlichen Ertrag in Form von Einsparungen in Höhe von 97 Mio. EUR geliefert. Für Anleger ist das vor allem deshalb relevant, weil das Programm damit einen klaren Beitrag zur Halbjahresperformance leistet – und nicht nur kurzfristig über Marktfaktoren erklärt werden kann.

Beiträge nach Geschäftsbereichen

In der EBITDA-Entwicklung zeigten sich deutliche Verschiebungen gegenüber dem Vorjahr:

• Stahlerzeugung: EBITDA 159,0 Mio. EUR (H1 2025: 65,6 Mio. EUR)
• Stahlverarbeitung: EBITDA -12,5 Mio. EUR (H1 2025: -39,8 Mio. EUR) – weniger tief im Minus
• Handel: EBITDA 50,6 Mio. EUR (H1 2025: 25,2 Mio. EUR)
• Technologie: EBITDA 81,1 Mio. EUR (H1 2025: 69,5 Mio. EUR)

Auch auf Ebene der Vorsteuerergebnisse (EBT) gab es insgesamt eine klare Verbesserung: Der Konzern-EBT stieg auf 76,3 Mio. EUR (H1 2025: -83,8 Mio. EUR).

Analysten-Einordnung

Dies deutet darauf hin, dass Salzgitter die operative Ergebnisbasis in der ersten Jahreshälfte spürbar gestärkt hat – gleichzeitig bleibt das Bild durch die starke Aurubis-Komponente und die Bewertung der Umtauschanleihe erklärungsbedürftig. Dass das Unternehmen deshalb weiter auf bereinigte Steuerungskennzahlen (EBITDA VX/EBT VX/ROCE VX) setzt, unterstreicht die Relevanz von Ergebnisqualität statt nur Momentaufnahmen in der GuV. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung: Der Trend wirkt positiv, doch entscheidend wird, ob die Verbesserungen im zweiten Halbjahr ohne allzu starke Bewertungs- oder Einmalfaktoren Bestand haben.

Ausblick und Guidance für 2026

Auf Sicht der zweiten Jahreshälfte nennt Salzgitter eine eingeschränkte Prognostizierbarkeit wegen geopolitischer Unsicherheiten und bewertet Börsenwerte als volatil. Dennoch lautet die Konzern-Erwartung für 2026:

• Umsatz: rund 10,0 Mrd. EUR
• EBITDA VX: 725 Mio. EUR bis 825 Mio. EUR
• EBT VX: 325 Mio. EUR bis 425 Mio. EUR
• ROCE VX: leicht über dem Vorjahresniveau

Für die vollständige Konsolidierung der Hüttenwerke Krupp Mannesmann GmbH (HKM) erwartet der Konzern – vorbehaltlich nicht wiederkehrender Effekte aus der Kaufpreisallokation – zusätzliche Ergebnisbeiträge im mittleren zweistelligen Millionen-Euro-Bereich für EBITDA VX und EBT VX sowie einen Umsatzanstieg im mittleren dreistelligen Millionen-Euro-Bereich. Die Nettofinanzverschuldung soll zum Jahresende 2026 leicht über 1 Mrd. EUR liegen.

Fazit & Ausblick

Mit einem kräftig verbesserten Ergebnis im ersten Halbjahr 2026 liefert Salzgitter Argumente für eine bessere Profitabilität – besonders durch das Zusammenspiel aus Aurubis-Ertragsbeitrag, operativer Stabilisierung und P28-Einsparungen. Für die nächsten Monate dürfte der Fokus an der Frage hängen, wie robust die Entwicklung ohne Bewertungsvolatilität bleibt und wie stark EU-Handelsschutzmaßnahmen sowie die Stahlmarkt-Lage durchschlagen.

Wichtige Beobachtungspunkte bleiben die Entwicklung in Stahlerzeugung und Handel sowie die Wirksamkeit der Kostensenkungsprogramme – parallel zur Frage, wie sich die finanzielle Position trotz hoher Investitionen in die SALCOS®-Dekarbonisierung weiter entwickelt.