Oracle vor Quartalszahlen: Analysten sehen KI-Wachstum trotz Finanzierungsrisiken

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Cloud-Dynamik rückt vor den Zahlen in den Mittelpunkt

Oracle steht unmittelbar vor der Veröffentlichung seiner Ergebnisse für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027. Die Erwartungen konzentrieren sich vor allem auf Oracle Cloud Infrastructure, kurz OCI, weil das KI-Geschäft inzwischen der wichtigste Wachstumstreiber des Konzerns ist.

Die aktuelle Analystenschätzung liegt beim Gesamt-Cloud-Wachstum bei 60 Prozent auf währungsbereinigter Basis. Für OCI werden sogar 116 Prozent erwartet. Im vorherigen Quartal hatte das Wachstum bei 46 Prozent für die gesamte Cloud und bei 92 Prozent für OCI gelegen. Oracle müsste damit eine deutliche Beschleunigung nachweisen, um die hohen Erwartungen an seine KI-Infrastruktur zu bestätigen.

• Für das Quartal werden rund 800 bis 900 Megawatt neu verfügbare Rechenzentrumskapazität erwartet.
• Ein besonders großer Kapazitätszuwachs soll aus Abilene kommen.
• Für das Geschäftsjahr 2027 steht die Bestätigung des Umsatzziels von 90 Milliarden US-Dollar im Fokus.
• Beim Ergebnis je Aktie gilt ein Ziel von 8,05 US-Dollar als mögliche Orientierungsgröße.

Finanzierung bleibt der entscheidende Unsicherheitsfaktor

Der starke Ausbau der KI-Infrastruktur erhöht zugleich den Kapitalbedarf. Nach Einschätzung des Analysten wird eine sogenannte At-the-Market-Aktienplatzierung im Volumen von 20 Milliarden US-Dollar voraussichtlich bis zum Jahresende genutzt. Eine solche Maßnahme kann die Finanzierung erleichtern, erhöht aber das Verwässerungsrisiko für bestehende Aktionäre.

Zusätzlichen Druck erzeugen steigende Kosten für Komponenten sowie mögliche Verzögerungen beim Bau neuer Rechenzentren. Entscheidend ist deshalb nicht nur, wie schnell Oracle neue Cloud-Kapazität bereitstellt, sondern auch, ob die Verträge steigende Kosten an Kunden weitergeben und die Margen ausreichend schützen.

Weitere Beobachtungspunkte sind die Entwicklung der verbleibenden Leistungsverpflichtungen, die Umwandlung des Auftragsbestands in Umsatz und die Klarheit über die Finanzierung der Investitionen. Auch vorfinanzierte Kundenmodelle könnten die Belastung der Bilanz verringern.

Bewertung und Analystenurteil

Der Analyst bestätigt seine Kaufempfehlung und setzt das Kursziel auf 240 US-Dollar. Seine Einschätzung basiert darauf, dass die Bewertung von rund dem 18-Fachen des erwarteten Kalenderjahr-2027-Gewinns die möglichen Wachstumskurven im KI-Geschäft noch nicht vollständig widerspiegele. Andere Analysten sehen mit Kurszielen von 320 und 325 US-Dollar sogar deutlich größeres Potenzial, knüpfen dies jedoch ebenfalls an eine überzeugende operative Umsetzung und eine Entspannung bei der Finanzierung.

Die Oracle-Aktie schloss zuletzt bei 162,52 US-Dollar. An der Lang & Schwarz Exchange lag der Kurs am 9. September bei 139,36 Euro; seit Jahresbeginn ergibt sich dort ein Rückgang von 16,11 Prozent. Diese schwache Entwicklung zeigt, dass der Markt die Wachstumsfantasie derzeit mit einem erheblichen Finanzierungsabschlag bewertet.

Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass Oracle vor einem Beweisquartal steht. Ein OCI-Wachstum von mehr als 100 Prozent und eine Bestätigung der Umsatzplanung könnten die operative Stärke des KI-Modells sichtbar machen. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung jedoch, dass gute Wachstumszahlen allein möglicherweise nicht ausreichen: Entscheidend wird sein, ob Oracle gleichzeitig die Aktienplatzierung, den Kapitalbedarf und den Zeitplan für neue Rechenzentren glaubwürdig erläutert.

Fazit & Ausblick

Die Quartalszahlen am 10. September nach Börsenschluss dürften den kurzfristigen Kurs maßgeblich bestimmen. Im Mittelpunkt stehen OCI-Wachstum, Auftragsbestand, Margen, freier Cashflow und die Finanzierung der geplanten Kapazitätserweiterungen. Der nächste größere Termin ist der Investor Day am 28. Oktober. Dort könnte Oracle seine langfristigen Ziele bis zum Geschäftsjahr 2030 sowie den mittel- und langfristigen Kapitalbedarf präzisieren.