Nagarro steigert bereinigtes EBITDA im Q2 um 24 % und bestätigt 2026er Prognose – Cashflow im Blick

Kurzüberblick

Nagarro hat am 14. August 2026 seine Zahlen für das zweite Quartal und das erste Halbjahr 2026 vorgelegt. Im Q2 stieg der Umsatz auf 252,4 Mio. Euro, während das bereinigte EBITDA auf 37,8 Mio. Euro zulegte und die bereinigte EBITDA-Marge auf 15,0 % verbesserte. Trotz eines Rückgangs beim berichteten EBITDA zeigte sich das Ergebnis oberhalb der Vergleichsbasis stabil, getragen vor allem von operativer Marge und Sonder-/Bewertungseffekten.

Für das Gesamtjahr 2026 bestätigte der Konzern die Prognose. Während die Guidance bei Umsatz und bereinigter Ergebnis-Marge unverändert bleibt, richtet sich der Fokus der Anleger nun auf die Qualität der Gewinne: Wie stark lässt sich die Ergebnisverbesserung in den kommenden Quartalen in Cashflow umwandeln?

Marktanalyse & Details

Ergebnisse im Überblick: Wachstum klein, Marge klar besser

• Q2 2026 Umsatz: 252,4 Mio. Euro (+0,2 % YoY in Euro; +2,0 % in konstanten Wechselkursen)
• Q2 2026 Bruttogewinn: 81,8 Mio. Euro (Marge 32,4 %; zuvor 83,7 Mio. Euro)
• Q2 2026 bereinigtes EBITDA: 37,8 Mio. Euro (+23,9 % YoY); Marge 15,0 % (12,1 %)
• Q2 2026 EBITDA: 27,7 Mio. Euro (Rückgang um 13,4 % YoY)
• Q2 2026 EBIT: 19,2 Mio. Euro (Rückgang um 17,9 % YoY)
• Q2 2026 Nettoergebnis: 10,6 Mio. Euro (+27,7 % YoY)

Halbjahr 2026: Stabiler Umsatz, stärkerer Ergebnishebel

• H1 2026 Umsatz: 500,5 Mio. Euro (+0,3 % YoY in Euro; +4,2 % in konstanten Wechselkursen)
• H1 2026 bereinigtes EBITDA: 69,1 Mio. Euro (+13,7 % YoY); Marge 13,8 % (12,2 %)
• H1 2026 EBIT: 49,2 Mio. Euro (+3,6 % YoY)
• H1 2026 Nettoergebnis: 29,8 Mio. Euro (+52,0 % YoY)
• H1 2026 EPS: 2,41 Euro (Vorjahr 1,51 Euro)

Der operative Kern zeigt damit eine klare Tendenz: Während der Umsatzanstieg im Q2 eher moderat ausfällt, verbessert Nagarro die Ergebnisqualität im bereinigten Bild deutlich – ein Signal für besseren Mix, Kostenkontrolle und Fortschritte bei der Marge.

Warum berichtenes EBITDA & EBIT schwächer ausfallen

Im Q2 sank das EBITDA um 13,4 % YoY, das EBIT um 17,9 % YoY. Die Gesellschaft führt die Differenz zwischen bereinigtem und berichteten Kennzahlen unter anderem auf den Kostenposten für aktienbasierte Vergütungsvereinbarungen zurück: Im Vorjahr war hier ein positiver Effekt enthalten, im aktuellen Quartal dagegen ein Aufwand.

Für Anleger bedeutet das: Der sprunghafte Anstieg beim bereinigten EBITDA ist nicht 1:1 identisch mit dem Verlauf der berichteten GuV-Linie. Entscheidend ist, ob sich diese Bereinigungen künftig ähnlich entwickeln oder ob sie stärker aus dem laufenden Geschäft gespeist werden.

Cashflow, Bilanz und Dividende: Operative Dynamik, aber Timing-Risiko

• Q2 2026 operativer Cashflow: +29,8 Mio. Euro (nach +4,9 Mio. Euro im Vorjahr)
• H1 2026 operativer Cashflow: +29,5 Mio. Euro (nach +42,4 Mio. Euro im Vorjahr) – beeinflusst durch ausstehende Zahlungen einiger Kunden, die im Q3 eingehen sollen
• DSO: 86 Tage (zum 30. Juni 2026), unverändert zum 31. März 2026
• Zahlungsmittel: 131,3 Mio. Euro (nach 124,6 Mio. Euro zum Jahresende)
• Loans & Borrowings: 310,5 Mio. Euro (nahezu stabil)
• Dividende (AGM 29. Juni 2026): 1,00 Euro je Aktie; 12,4 Mio. Euro gesamt; entspricht 14,9 % des EBIT 2025

Die Bilanz bleibt damit finanziell solide: mehr Kassenbestand, stabile Finanzverbindlichkeiten. Das Timing im Cashflow ist jedoch ein klarer Messpunkt – gerade weil das Management bereits darauf hinweist, dass bestimmte Forderungen im Q3 vereinnahmt werden.

Ausblick 2026: Prognose bestätigt

Nagarro hält die Ziele für 2026 auf Kurs: Konzernumsatz 1.000–1.060 Mio. Euro, Gross Margin rund 32 % und bereinigte EBITDA-Marge zwischen 14,5 % und 15,5 %. Zudem findet am 14. August 2026 ein Earnings Call statt, um die Halbjahresentwicklung zu erläutern.

Analysten-Einordnung

Analysten-Einordnung: Die Kombination aus starkem Zuwachs beim bereinigten EBITDA und deutlich höherer Marge deutet darauf hin, dass Nagarro im zweiten Quartal sowohl bei der Kostenstruktur als auch beim Projektmix messbar effizienter geworden ist. Gleichzeitig zeigt der Rückgang von EBITDA und EBIT, dass ein Teil der Ergebnisdynamik im berichteten Zahlenbild von Einmaleffekten bzw. Bewertungs-/Vergütungspositionen überlagert sein kann. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung: Die nächsten Quartale sollten vor allem daran gemessen werden, ob sich die Margenverbesserung nachhaltig im operativen Gewinn bestätigt und der Cashflow trotz normalisierender Effekte dem Ergebnistrend folgt.

Am 13. August 2026 lag die Aktie zuletzt bei 77,65 Euro; seit Jahresbeginn ergibt sich ein Plus von +1,84 %. Das unterstreicht: Der Markt bewertet die Fortschritte bereits, erwartet aber nun belastbare Fortsetzung.

Fazit & Ausblick

Nagarro liefert mit Q2 2026 einen klaren Marge-Impuls: Das bereinigte EBITDA steigt kräftig und die Guidance für 2026 bleibt bestätigt. Entscheidend wird jedoch, ob die verbesserte Ergebnisqualität auch im Cashflow ankommt – insbesondere, nachdem für H1 eine Schwäche beim operativen Cashflow durch erwartete Kunden-Zahlungen im Q3 erklärt wurde.

Nächster Schritt für Investoren: Die Teilnahme bzw. Verfolgung des Earnings Calls am 14. August 2026 und das Monitoring der Cash- und DSO-Entwicklung im dritten Quartal.