MPH Health Care: Analyst erhöht Kursziel auf 40 Euro und bestätigt Kaufempfehlung
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Ein aktuelles Research-Update bestätigt die Kaufempfehlung für MPH Health Care und erhöht das Kursziel von 37 auf 40 Euro.
- Treiber der Neubewertung ist die M1 Kliniken AG mit 11 Prozent Umsatzwachstum und deutlich höherer Profitabilität im Beauty-Segment.
- Der Net Asset Value von MPH stieg im ersten Halbjahr 2026 um rund 2 Prozent auf 248 Millionen Euro beziehungsweise 58,02 Euro je Aktie.
- Beim Kurs von 26,10 Euro am 21. September 2026 ergibt sich für das neue Ziel ein Aufwärtspotenzial von rund 53 Prozent.
Marktanalyse & Details
Kursziel steigt nach M1-Halbjahreszahlen
Der Analyst Ellis Acklin bestätigt die Kaufempfehlung für MPH Health Care und hebt das Zwölf-Monats-Kursziel von 37 auf 40 Euro an. Grundlage ist ein überarbeitetes Bewertungsmodell für die Beteiligung M1 Kliniken, das die verbesserte Entwicklung des eigenständigen Beauty-Geschäfts stärker berücksichtigt.
Die MPH-Aktie notierte am 21. September 2026 gegen 13:22 Uhr bei 26,10 Euro. Damit liegt das neue Kursziel rund 53 Prozent über dem aktuellen Kurs. Seit Jahresbeginn hat die Aktie 20,28 Prozent zugelegt, während sie am Berichtstag leicht um 0,38 Prozent nachgab.
Beauty-Geschäft liefert den operativen Impuls
M1 Kliniken steigerte den Umsatz im Beauty-Segment im ersten Halbjahr um 11 Prozent auf 56,9 Millionen Euro. Das EBIT legte um 24 Prozent auf 18,6 Millionen Euro zu. Gleichzeitig verbesserte sich die operative Marge um 3,3 Prozentpunkte auf 32,7 Prozent und liegt damit deutlich über dem langfristigen Ziel von rund 20 Prozent.
Nach dem Verkauf der Haemato Pharm Ende Januar konzentriert sich M1 auf das margenstärkere Beauty-Geschäft. Der deutlich niedrigere Konzernumsatz von 76,6 Millionen Euro gegenüber 183,5 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum ist daher nur eingeschränkt mit dem Vorjahr vergleichbar. Das Konzern-EBIT betrug 15,6 Millionen Euro und wurde durch einen negativen, nicht zahlungswirksamen Entkonsolidierungseffekt von 4,1 Millionen Euro belastet. Bereinigt erreichte das EBIT 19,7 Millionen Euro, ein Plus von 9,5 Prozent.
NAV und Bilanz stärken die Investmentstory
Der Net Asset Value von MPH erhöhte sich im ersten Halbjahr von 56,85 auf 58,02 Euro je Aktie. Das Eigenkapital stieg auf 248,4 Millionen Euro. Mit einer Eigenkapitalquote von 93,1 Prozent verfügt die Investmentgesellschaft weiterhin über eine sehr solide Bilanzstruktur.
Das IFRS-Periodenergebnis drehte von einem Verlust von 72,7 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum auf einen Überschuss von 5,0 Millionen Euro. Maßgeblich waren dabei die stichtagsbezogenen Bewertungen der Beteiligungen zum Fair Value. Der operative Cashflow verbesserte sich auf 4,656 Millionen Euro. Der Netto-Cashflow war wegen der Rückführung langfristiger Darlehen mit minus 1,385 Millionen Euro negativ.
Die börsennotierte M1 Kliniken AG ist der zentrale Werttreiber im MPH-Portfolio. Ihr Fair Value lag bei 239,72 Millionen Euro. Die Beteiligung an CR Energy befindet sich dagegen im Insolvenzverfahren und wurde nur noch mit rund 1,0 Millionen Euro angesetzt.
Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass der Kapitalmarkt die operative Verbesserung von M1 und den daraus möglichen Anstieg des MPH-NAV noch nicht vollständig einpreist. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung jedoch auch eine klare Abhängigkeit vom weiteren Kursverlauf der M1-Aktie und von der Fähigkeit des Konzerns, das Beauty-Wachstum bei einer nachhaltigen EBIT-Marge von mindestens 20 Prozent fortzusetzen. Der ausgewiesene NAV je Aktie liegt zwar deutlich über dem Börsenkurs, basiert aber wesentlich auf der Bewertung der Beteiligungen und ist daher nicht mit einem gesicherten Liquidationswert gleichzusetzen.
Fazit & Ausblick
Die Neubewertung stützt sich auf eine überzeugende operative Entwicklung der M1 Kliniken und den gestiegenen NAV von MPH Health Care. M1 strebt bis 2029 einen Beauty-Umsatz von 200 bis 300 Millionen Euro an. Für die weitere Kursentwicklung sind vor allem die Halbjahresentwicklung im zweiten Semester, der M1-Aktienkurs und die Umsetzung dieser Wachstumsziele entscheidend.
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