Moderna Aktie: Citi stuft auf Sell ab – Bewertungsrisiko trotz höherem Kursziel
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Citi-Analyst Geoff Meacham stuft Moderna nach der starken Rally auf Sell ab.
- Das Kursziel steigt zwar von 60 auf 80 US-Dollar, liegt aber deutlich unter dem zuletzt gemeldeten Aktienkurs.
- Meacham hält die Markterwartungen an den Krebsimpfstoff intismeran autogene für zu hoch; konkrete Phase-3-Zahlen sind bislang nicht veröffentlicht.
- Weitere Studiendetails werden für den Kongress der Europäischen Gesellschaft für Medizinische Onkologie Ende Oktober erwartet.
Marktanalyse & Details
Citi sieht Bewertung von Moderna kritisch
Citi-Analyst Geoff Meacham hat seine Empfehlung für Moderna auf Sell gesenkt. Gleichzeitig hob er das Kursziel von 60 auf 80 US-Dollar an. Die Anpassung des Ziels ändert jedoch nichts an seiner Einschätzung, dass der Aktienkurs den Geschäftsaussichten vorausgelaufen ist. Als Begründung nennt er unter anderem die aus seiner Sicht aggressiven Erwartungen an künftige Umsätze und ein ungünstiges Verhältnis von Chancen zu Risiken.
Die Aktie gab am 30. September deutlich nach. Auf Lang & Schwarz lag sie um 16:18 Uhr bei 167,32 Euro, ein Minus von 6,15 Prozent zum Vortag. Trotz des Tagesrückgangs weist der Datenstand seit Jahresbeginn ein Plus von 531,99 Prozent aus. Der starke Anstieg macht die Frage nach der Bewertung besonders relevant, ist für sich genommen aber kein Beleg dafür, dass die Aktie über- oder unterbewertet ist.
Krebsimpfstoff bleibt wichtiger Kurstreiber – Daten fehlen noch
Im Zentrum der Neubewertung steht intismeran autogene, ein gemeinsam mit Merck entwickelter personalisierter Krebsimpfstoff. Die Phase-3-Studie INTerpath-001 erreichte laut den vorliegenden Angaben ihr primäres Ziel. Die konkreten Studiendaten wurden bislang jedoch nicht offengelegt. Meacham argumentiert, dass positive Ergebnisse bei Melanom nicht automatisch den Erfolg bei anderen Tumorarten wie Lungen-, Nieren- oder Blasenkrebs belegen.
Für die Einordnung der noch ausstehenden Daten nannte der Analyst Schwellenwerte für das rückfallfreie Überleben: Ein Hazard Ratio von etwa 0,72 wäre aus seiner Sicht klinisch glaubwürdig, ein Wert von höchstens 0,65 ein klarer Erfolg. Das sind Bewertungsmaßstäbe des Analysten und keine bereits veröffentlichten Studienresultate. Weitere Details könnten Ende Oktober beim Jahreskongress der Europäischen Gesellschaft für Medizinische Onkologie folgen.
Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass Citi weniger den möglichen medizinischen Nutzen des Impfstoffs bestreitet als vielmehr die Erwartungen, die der Markt bereits in den Kurs eingepreist haben könnte. Selbst ein klinischer Erfolg muss sich noch in belastbaren kommerziellen Aussichten niederschlagen. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die kommenden Studiendetails entscheidend sein dürften: Sie können die hohen Erwartungen stützen, aber auch das Bewertungsrisiko sichtbar machen.
Neue Führungsrolle soll Umsetzung unterstützen
Parallel baut Moderna seine Organisation aus: Juan Andres kehrt zum 5. Oktober als Chief Operating Officer zurück und soll unter anderem die Fertigung leiten. Das Unternehmen schafft die COO-Funktion mit Blick auf seine wachsende Geschäftstätigkeit und eine mögliche Skalierung von intismeran autogene. Andres war bereits mehrere Jahre bei Moderna tätig. Der bisherige Leiter für technische Abläufe und Qualität, Jerh Collins, will in den Ruhestand gehen.
Fazit & Ausblick
Die Sell-Abstufung stellt die Bewertung nach der kräftigen Rally infrage, während das höhere Kursziel die Skepsis nicht aufhebt. Für die weitere Kursentwicklung dürften vor allem die vollständigen Daten zu intismeran autogene und deren Aussagekraft über das Melanom hinaus zählen. Ein wichtiger nächster Termin ist der ESMO-Kongress Ende Oktober; konkrete Unternehmenstermine zu weiteren Geschäftszahlen sind in den vorliegenden Angaben nicht genannt.
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