LPKF Laser & Electronics Aktie: Kaufempfehlung trotz schwacher Zahlen, Kursziel 22 Euro

Marktanalyse & Details

Kaufempfehlung steht den schwachen Zahlen gegenüber

Die Analysteneinschätzung bestätigt Kaufen mit einem Kursziel von 22 Euro auf Sicht von zwölf Monaten. Die Begründung: Die Belastungen im laufenden Geschäftsjahr gelten als Übergangsphase, während LPKF seine Position im Advanced Packaging ausbauen und Kosten senken soll. Zum Zeitpunkt der vorliegenden Kursangabe notierte die Aktie bei 10,15 Euro und lag am Tag 6,45 Prozent im Minus. Seit Jahresbeginn stand sie dennoch 82,55 Prozent im Plus.

Operativ bleibt die Lage angespannt. In den ersten neun Monaten 2026 sank der Konzernumsatz gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 28,1 Prozent auf 60,3 Millionen Euro. Das bereinigte EBIT verschlechterte sich auf minus 8,9 Millionen Euro nach minus 0,8 Millionen Euro; unbereinigt betrug das EBIT minus 12,8 Millionen Euro.

Solarsegment und schwaches Schlussquartal als Belastungsfaktoren

Besonders stark litt das Solargeschäft: Der Segmentumsatz ging um 57 Prozent auf 11,2 Millionen Euro zurück. Ein erwarteter Großauftrag aus China verzögert sich wegen ausstehender staatlicher Genehmigungen; die Umsätze daraus werden nun erst 2027 erwartet. Auch das Welding-Segment setzte nach einem starken Vorjahr weniger um, während Development und Electronics zusammengenommen stabil blieben.

LPKF bestätigte die im September angepasste Jahresprognose von 93 bis 100 Millionen Euro Umsatz und einer bereinigten EBIT-Marge zwischen minus 7,0 und minus 2,5 Prozent. Um diese Umsatzspanne zu erreichen, muss der Konzern im traditionell starken vierten Quartal mindestens 32,7 Millionen Euro erlösen. Der Auftragsbestand lag Ende September bei 31,9 Millionen Euro.

LIDE-Hochlauf verschiebt sich, North Star soll gegensteuern

Bei der LIDE-Technologie dauern nachgelagerte Kundenqualifizierungen länger als ursprünglich angenommen. Weitere Aufträge könnten sich deshalb in die erste Jahreshälfte 2027 verschieben. Für drei bis vier Kunden werden in diesem Zeitraum operative Entscheidungen zum Produktionshochlauf erwartet. Eine Absichtserklärung mit einem führenden asiatischen Hersteller über ein Volumen im mittleren einstelligen Millionen-Euro-Bereich soll noch 2026 verbindlich werden, aber erst im Folgejahr Umsatz beitragen.

Parallel läuft das Transformationsprogramm North Star. Die erste Programmwelle ist abgeschlossen und soll schrittweise jährliche Kosteneinsparungen von gut 8 Millionen Euro sichern. Eine zweite Welle mit einer schlankeren Organisationsstruktur soll am 1. Januar 2027 beginnen. Bis 2028 wird ein kumulierter EBIT-Effekt von rund 16 Millionen Euro angestrebt; das Unternehmen hält an seinem Ziel einer nachhaltig zweistelligen EBIT-Marge bis 2028 fest.

Analysten-Einordnung: Die Kaufempfehlung setzt darauf, dass die aktuellen Einbußen vor allem aus zeitlichen Verschiebungen bei Solaraufträgen und LIDE-Qualifizierungen resultieren und North Star die Kostenbasis rechtzeitig verbessert. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung: Das Kursziel hängt wesentlich davon ab, ob LPKF den hohen Umsatzbedarf im Schlussquartal bewältigt und die erwarteten Aufträge sowie LIDE-Entscheidungen 2027 tatsächlich in Umsatz überführt. Die bestätigte Prognose und der Auftragspuffer bieten Anhaltspunkte, beseitigen aber weder das Ausführungsrisiko noch die anhaltenden Verluste.

Fazit & Ausblick

Im Fokus stehen zunächst die Abarbeitung des Auftragsbestands und die Entwicklung des Schlussquartals. Für 2027 werden konkrete Kundenentscheidungen zum LIDE-Produktionshochlauf sowie erste Umsätze aus dem angekündigten asiatischen Projekt wichtig. Die Kaufempfehlung und das Kursziel von 22 Euro sind Einschätzungen der Analysten, keine Garantie für die künftige Aktienentwicklung.