Liquidia Aktie: Wells Fargo senkt Rating und Kursziel nach Patenturteil
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Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Wells Fargo stuft Liquidia nach dem Patenturteil von Overweight auf Equal Weight herab und senkt das Kursziel von 108 auf 30 US-Dollar.
- Ein Gericht in Delaware wertete zwei Ansprüche eines Patents von United Therapeutics als gültig und von Liquidia verletzt; vier weitere Ansprüche wurden für ungültig erklärt.
- Liquidia will die PH-ILD-Indikation von Yutrepia aus der Zulassung entfernen und gegen das Urteil vorgehen.
- Der mögliche Umfang der gerichtlichen Maßnahmen ist offen und könnte laut den vorliegenden Einschätzungen auch die Verfügbarkeit von Yutrepia betreffen.
Marktanalyse & Details
Patentstreit setzt Yutrepia und L606 unter Druck
Das US-Bezirksgericht in Delaware entschied, dass Liquidia die Ansprüche 1 und 14 des Patents „327“ von United Therapeutics verletzt hat. Die Ansprüche betreffen die Behandlung von pulmonaler Hypertonie im Zusammenhang mit interstitieller Lungenerkrankung (PH-ILD) mit inhalierbarem Treprostinil. Die übrigen gegen Liquidia geltend gemachten Patentansprüche wurden als ungültig bewertet.
Welche Folgen das Urteil für Yutrepia hat, steht noch nicht fest. Beide Unternehmen sollen innerhalb einer Woche Vorschläge für die gerichtliche Entscheidung und mögliche Abhilfemaßnahmen einreichen. Liquidia kündigte an, die PH-ILD-Indikation aus dem Zulassungsantrag beziehungsweise der Kennzeichnung von Yutrepia zu entfernen und verfügbare Rechtsmittel auszuschöpfen. Als mögliche Folgen stehen laut Unternehmensangaben sowohl die Streichung dieser Indikation als auch weitergehende Einschränkungen der Produktverfügbarkeit im Raum.
Analysten reduzieren Erwartungen
Wells Fargo senkte die Einstufung von Liquidia von Overweight auf Equal Weight und das Kursziel von 108 auf 30 US-Dollar. Die Bank sieht geringe Überzeugungskraft für Liquidias Berufung. Rückmeldungen von Meinungsführern deuteten zudem darauf hin, dass ein Erfolg im Berufungsverfahren unwahrscheinlich sei. Für L606 sieht Wells Fargo neben möglichen Einschränkungen bei PH-ILD auch Risiken durch mögliche weitere Patentrechte von United Therapeutics bei idiopathischer und progressiver Lungenfibrose.
Auch Raymond James nahm PH-ILD aus seinem Modell für Yutrepia und L606 und senkte das Kursziel von 106 auf 53 US-Dollar. Die Einstufung fiel von Strong Buy auf Outperform. BTIG stufte die Aktie von Buy auf Neutral zurück und verwies auf das Risiko, dass Yutrepia vorübergehend über mehrere Indikationen hinweg nicht verfügbar sein könnte, bis die PH-ILD-Indikation entfernt ist.
Raymond James hält trotz des Rückschlags an einer positiven Einschätzung für Yutrepia bei pulmonaler arterieller Hypertonie (PAH) fest. Das Analysehaus nennt dafür ein mögliches Spitzenumsatzpotenzial von 1,01 Milliarden US-Dollar. Für L606 setzt es bei PAH einen risikogewichteten Spitzenumsatz von 534 Millionen US-Dollar und eine Erfolgswahrscheinlichkeit von 70 Prozent an. Dabei handelt es sich um Analystenschätzungen, nicht um Unternehmensprognosen.
Analysten-Einordnung: Das Urteil trifft vor allem die erwartete Breite der Einsatzmöglichkeiten und erhöht zugleich das Risiko, dass Yutrepia bis zu einer abschließenden Klärung eingeschränkt wird. Liquidias Plan, die PH-ILD-Indikation zu entfernen, könnte den Weg für den Vertrieb bei PAH stützen, beseitigt aber weder die Unsicherheit über mögliche Maßnahmen des Gerichts noch das Berufungsrisiko. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die Bewertung stärker davon abhängen dürfte, ob Liquidia den PAH-Markt ohne größere Unterbrechung bedienen und seine Pipeline trotz zusätzlicher Patentfragen weiterentwickeln kann.
Fazit & Ausblick
Als nächste wichtige Wegmarke werden die Vorschläge beider Parteien zu den gerichtlichen Maßnahmen innerhalb der vorgegebenen Wochenfrist erwartet. Danach dürften die konkrete Reichweite möglicher Einschränkungen und Liquidias weitere Schritte im Berufungsverfahren im Mittelpunkt stehen. Ein Termin für die nächste Quartalsveröffentlichung ist in den vorliegenden Angaben nicht genannt.
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