John Ternus übernimmt Apple als CEO: KI, Falt-iPhone und Bewertung werden zum Härtetest

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CEO-Wechsel nach 15 Jahren

John Ternus hat die Führung von Apple am 1. September 2026 übernommen. Tim Cook wechselt in die Rolle des Executive Chairman und soll Apple unter anderem im Austausch mit politischen Entscheidungsträgern unterstützen. In seinem ersten Rundschreiben an die Beschäftigten würdigte Ternus Cook und verwies zugleich auf den wichtigen Produktstart in der kommenden Woche.

Der neue CEO übernimmt einen Konzern, der unter Cook deutlich größer und profitabler geworden ist. Der Jahresumsatz stieg von rund 108 Milliarden US-Dollar zu Beginn von Cooks Amtszeit auf zuletzt 416 Milliarden US-Dollar. Der Gewinn erhöhte sich auf 112 Milliarden US-Dollar. Für das Geschäftsjahr 2026 wird ein Umsatz von etwa 477 Milliarden US-Dollar erwartet.

Cooks Vermächtnis: Services, Rückkäufe und operative Stärke

Cook prägte Apple weniger durch eine einzelne revolutionäre Produktidee als durch Skalierung, Lieferkettenmanagement und den Ausbau wiederkehrender Erlöse. Die Services-Sparte erzielte im Geschäftsjahr 2025 mehr als 109 Milliarden US-Dollar Umsatz und steuerte damit mehr als ein Viertel zum Konzernumsatz bei. Ihre Bruttomarge liegt mit mehr als 75 Prozent deutlich über der von Hardware, die bei rund 40 Prozent liegt.

• Die Zahl der jährlich verkauften iPhones stieg von rund 125 Millionen zu Beginn von Cooks Amtszeit auf voraussichtlich 260 Millionen im Jahr 2026.
• Der durchschnittliche iPhone-Preis erhöhte sich im selben Zeitraum von etwa 630 auf rund 970 US-Dollar.
• Apple kaufte seit dem Geschäftsjahr 2012 eigene Aktien im Volumen von mehr als 840 Milliarden US-Dollar zurück.
• Die Zahl der ausstehenden Aktien sank gegenüber dem Höchststand von 2012 um fast 45 Prozent.

Diese Kombination aus steigenden Preisen, einer wachsenden installierten Nutzerbasis und umfangreichen Aktienrückkäufen war ein wesentlicher Treiber für die Aktionärsrendite. Die Apple-Aktie legte während Cooks Amtszeit rund 2.258 Prozent zu; einschließlich Dividenden lag die Gesamtrendite bei etwa 2.716 Prozent.

Ternus steht vor dem KI- und Innovationsproblem

Die zentrale offene Frage ist, ob Apple im Zeitalter generativer KI wieder stärker mit eigenen Produktimpulsen überzeugen kann. Apples KI-Funktionen und die Überarbeitung von Siri gelten im Vergleich zu führenden Chatbot-Angeboten als verspätet. Für Ternus reicht es daher nicht, KI lediglich als zusätzliche iPhone-Funktion zu positionieren. Entscheidend wird sein, ob Apple daraus einen neuen Geräte- oder Servicezyklus entwickelt.

Ein erster Versuch folgt bereits in der kommenden Woche: Erwartet wird ein Falt-iPhone, das die Premiumstrategie des Konzerns weiter ausbauen könnte. Gleichzeitig stehen höhere Preise im Raum, weil Speicher- und Memory-Chips teurer werden. Das könnte zwar den Umsatz je Gerät erhöhen, aber auch die Austauschzyklen verlängern.

Auch bei den Macs setzt Apple neue Akzente. Der neue Mac mini nutzt mit dem M6 erstmals einen 2-Nanometer-Chip, während der Mac Studio mit dem vierteiligen M5 Ultra auf einem 3-Nanometer-Prozess basiert. Der M5 Ultra wird dennoch als bislang leistungsstärkster M-Chip bezeichnet. Damit löst Apple die bisher naheliegende Verbindung zwischen kleinerer Fertigungsstruktur und höherer Gesamtleistung auf.

China-Risiko und Aktionärsperspektive

Apple arbeitet zudem daran, die Produktion geografisch breiter aufzustellen. Für Ende 2026 ist vorgesehen, die meisten für den US-Markt bestimmten iPhones in Indien zu fertigen. AirPods und iPads werden teilweise in Vietnam montiert. Die Verlagerung reduziert politische und logistische Risiken, kann kurzfristig aber zusätzlichen Investitions- und Margendruck erzeugen.

Die Bewertung lässt wenig Raum für Enttäuschungen. Die Aktie wird mit etwa dem 33-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, gegenüber einem Zehnjahresdurchschnitt von rund 23. Die jüngsten verfügbaren Marktdaten zeigen einen Apple-Kurs von 279,90 Euro, eine unveränderte Tagesperformance und einen Jahreszuwachs von 20,54 Prozent. Zugleich ist die Stimmung an der Wall Street nicht einhellig: 34 von 58 beobachteten Analysten führen eine Kaufempfehlung.

Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass der Markt Ternus nicht nur an einem erfolgreichen Produktstart, sondern an einer neuen Wachstumslogik messen wird. Die finanzielle Basis ist außergewöhnlich robust, doch die hohe Bewertung setzt voraus, dass Apple bei KI, Hardware und Services zugleich Fortschritte erzielt. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass ein Falt-iPhone zwar kurzfristig Aufmerksamkeit und höhere Durchschnittspreise bringen kann, langfristig aber erst eine breitere Produktinnovation die Prämie der Aktie rechtfertigen dürfte.

Fazit & Ausblick

Der nächste wichtige Termin ist Apples Produktveranstaltung am 9. September 2026. Im Fokus stehen das erwartete Falt-iPhone, neue iPhone-Modelle und die Weiterentwicklung von Siri. Ternus erhält damit unmittelbar nach seinem Amtsantritt die Gelegenheit, seine strategische Richtung zu zeigen. Für den weiteren Kursverlauf werden anschließend vor allem Nachfrage, Preisakzeptanz, KI-Fortschritte und die Entwicklung der Services-Margen entscheidend sein.