HASI und Invenergy schließen Partnerschaft für 2,7-GW-Portfolio in den USA
Kurzüberblick
- HASI und Invenergy haben eine strategische Eigenkapitalpartnerschaft für ein US-Portfolio mit 2,7 GW Leistung abgeschlossen.
- Das Portfolio umfasst zehn Solar-, Solar-plus-Speicher- und Windprojekte in sieben Bundesstaaten.
- Mehr als 850 MW sind bereits in Betrieb; die übrigen Projekte sollen bis zum ersten Quartal 2027 ans Netz gehen.
- UBS stufte HASI zuvor von Buy auf Neutral herab und senkte das Kursziel von 51 auf 44 US-Dollar.
Marktanalyse & Details
Partnerschaft bringt Zugang zu großem Erneuerbaren-Portfolio
HA Sustainable Infrastructure Capital und Invenergy haben den Abschluss einer strategischen Eigenkapitalpartnerschaft bekannt gegeben. Sie unterstützt zehn ausgewählte Invenergy-Projekte mit einer Gesamtkapazität von 2,7 Gigawatt in den USA. Zum Portfolio gehören Solarparks im Versorgermaßstab, Solar-anlagen mit Batteriespeichern sowie Windprojekte.
Die Anlagen verteilen sich auf sechs große US-Strommärkte und die Bundesstaaten Arizona, New Mexico, Texas, Arkansas, Indiana, Ohio und New York. Mehr als 850 Megawatt befinden sich bereits im kommerziellen Betrieb. Die übrigen Projekte sollen bis zum ersten Quartal 2027 fertiggestellt werden.
Gestaffelte Finanzierung und abgesicherte Abnahme
Invenergy behält die Kontrolle und die Mehrheit an den Projekten und bleibt für das operative Tagesgeschäft verantwortlich. HASI will die einzelnen Projekte jeweils beim Erreichen des kommerziellen Betriebs finanzieren. Dadurch wird die Kapitalbereitstellung an konkrete Fortschritte bei der Projektumsetzung gekoppelt.
- Die Projekte verfügen über langfristige Abnahmeverträge.
- Zu den Abnehmern zählen Unternehmen, Versorger und öffentliche Einrichtungen mit Investment-Grade-Qualität.
- Der Technologiemix kombiniert Solarenergie, Batteriespeicher und Windkraft.
Analysten-Einordnung
Dies deutet darauf hin, dass HASI sein Portfolio mit einem vergleichsweise gut planbaren Ausbaupfad erweitern kann. Die bereits laufenden Anlagen und langfristig abgesicherten Stromabnahmen können die Visibilität künftiger Cashflows erhöhen. Positiv ist zudem, dass HASI die Finanzierung nach Projektfortschritt staffelt, statt das gesamte Kapital sofort bereitzustellen.
Für Anleger bedeutet diese Entwicklung jedoch nicht automatisch einen kurzfristigen Ergebnissprung. Der erwartete Netzanschluss der verbleibenden Projekte liegt überwiegend erst bis Anfang 2027. Damit bleibt die operative Wirkung auf die Ergebnisse zeitlich verteilt. Zugleich stehen die Finanzierungskosten im Umfeld höherer Zinsen und die Bewertung der Aktie im Fokus.
Bewertung bleibt trotz Wachstum ein Thema
UBS stufte HASI am 4. September von Buy auf Neutral herab und reduzierte das Kursziel von 51 auf 44 US-Dollar. Als Gründe nannte die Bank die starke Kursentwicklung im laufenden Jahr, begrenzte kurzfristige Ergebnistreiber und steigende Zinsen. UBS erwartet für HASI von 2026 bis 2030 ein jährliches Wachstum des Core-EPS von 8 Prozent und sieht damit zwar eine solide Perspektive, aber weniger Aufwärtspotenzial als bei attraktiver bewerteten Branchenwerten.
Die in Euro notierte Aktie lag am 10. September bei 32,83 Euro und veränderte sich im Tagesverlauf nur geringfügig. Seit Jahresbeginn steht weiterhin ein Plus von 19,6 Prozent zu Buche. Die Marktreaktion dürfte daher neben dem strategischen Ausbau auch davon abhängen, wie schnell die neuen Anlagen zum Gewinn und zum Cashflow beitragen.
Fazit & Ausblick
Die Partnerschaft mit Invenergy stärkt HASIs Zugang zu einem diversifizierten US-Portfolio und verbindet den Ausbau erneuerbarer Kapazitäten mit langfristig gebundenen Abnehmern. Kurzfristig bleibt abzuwarten, wann die noch nicht operativen Projekte den Ergebnisbeitrag liefern. Für die weitere Kursentwicklung sind neben den nächsten Quartalszahlen vor allem die Fortschritte bei den geplanten Inbetriebnahmen bis zum ersten Quartal 2027 sowie die Entwicklung der Finanzierungskosten entscheidend.
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