GEO Aktie: Jones Trading bekräftigt Kaufempfehlung nach Schuldenabbau

Marktanalyse & Details

Verkaufserlös dient dem Schuldenabbau

GEO hatte am 5. Oktober drei Einrichtungen in Adelanto, Kalifornien, für insgesamt 950 Millionen US-Dollar an die US-Regierung verkauft. Nach Steuern und Transaktionskosten erwartet das Unternehmen rund 705 Millionen US-Dollar Nettoerlös. GEO plant, das Geld zusammen mit dem operativen Cashflow unter anderem zur Schuldentilgung und für Aktienrückkäufe einzusetzen.

Am 6. Oktober kündigte GEO an, sämtliche besicherten Anleihen mit einem Nennwert von 650 Millionen US-Dollar und einem Zinssatz von 8,625 Prozent am 15. Oktober zurückzuzahlen. Der Rücknahmepreis beträgt 1.043,13 US-Dollar je 1.000 US-Dollar Nennwert; damit ergibt sich laut Analysteneinschätzung ein Aufschlag von rund 28 Millionen US-Dollar zuzüglich aufgelaufener Zinsen. Die revolvierende Kreditlinie über 550 Millionen US-Dollar wurde zugleich um zwei Jahre bis Juli 2031 verlängert. GEO hatte zum 30. Juni daraus 249 Millionen US-Dollar in Anspruch genommen.

Rückkäufe bleiben an Verschuldungsgrenzen gebunden

Der Verwaltungsrat erhöhte die bis Ende 2029 gültige Rückkaufgenehmigung um 750 Millionen auf insgesamt 1,25 Milliarden US-Dollar. Seit Beginn des Programms im August 2025 kaufte GEO laut Analystenschätzung etwa 10 Millionen Aktien für rund 177 Millionen US-Dollar zurück. Die tatsächliche Möglichkeit zu weiteren Rückkäufen hängt jedoch von den Kreditbedingungen ab: Für die Rückzahlungsschranke der unbesicherten Anleihen gilt eine maximale Verschuldungskennzahl von 2,00x; die Kreditvereinbarung erlaubt unter bestimmten Bedingungen bis zu 2,25x.

Nach der Rückzahlung verbleiben laut Analyse 625 Millionen US-Dollar an unbesicherten Anleihen mit einem Zinssatz von 10,25 Prozent und Fälligkeit im April 2031 sowie die Kreditlinie. Die Anleihen können ab April 2027 vorzeitig zurückgezahlt werden. Jones Trading schätzt, dass die Tilgung der besicherten Anleihen die jährlichen Zinszahlungen um etwa 56 Millionen US-Dollar verringern könnte. Die mögliche Veränderung der Einnahmen aus dem Adelanto-Vertrag ist dabei noch nicht berücksichtigt.

Analysten-Einordnung: Die Transaktion tauscht einen Teil der Immobilienwerte gegen geringere Verschuldung und eröffnet zugleich Spielraum für Kapitalrückflüsse an Aktionäre. Jones Trading sieht den Schuldenabbau positiv und bestätigte die Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 40 US-Dollar. Die Rückkaufgenehmigung allein garantiert allerdings keine Käufe in dieser Höhe: Entscheidend sind die Verschuldungsgrenzen und mögliche weitere Verkäufe. Die Analystenschätzung eines Rückgangs der Bruttoverschuldung auf etwa 890 Millionen US-Dollar und einer Verschuldung von rund 1,6x des mittleren FY26-EBITDA-Prognosewerts ist zudem eine Pro-forma-Betrachtung, keine bestätigte Unternehmensangabe.

Verträge für den Betrieb laufen weiter

GEO erwartet, die Unterstützungsleistungen für die drei verkauften Einrichtungen im Rahmen des bestehenden Vertrags mit der US-Einwanderungsbehörde ICE fortzuführen. Dessen Laufzeit reicht einschließlich der fünfjährigen Verlängerungsoption bis zum 19. Dezember 2034. Das Unternehmen prüft außerdem den Verkauf weiterer eigener Einrichtungen an ICE. Dafür gibt es bislang weder eine endgültige Vereinbarung noch einen konkreten Zeitplan.

Fazit & Ausblick

Im Fokus stehen nun die tatsächliche Schuldentilgung am 15. Oktober, eine mögliche Offenlegung der Pro-forma-Verschuldung und die Frage, ob GEO weitere Rückkäufe oder Verkäufe ankündigt. Auch die Konditionen eines möglichen Umgangs mit den 10,25-Prozent-Anleihen ab April 2027 bleiben ein wichtiger Beobachtungspunkt. Für Anleger bedeutet die Entwicklung einen klaren Schritt zum Schuldenabbau, aber noch keine Gewissheit über Umfang und Tempo künftiger Aktienrückkäufe.