Figma: BofA stuft auf Buy und sieht KI-Rückenwind – hybrides Preismodell steigert Monetarisierung

Kurzüberblick

Die Investmentbank BofA hat die Coverage für Figma (Cl. A) erneut mit Buy aufgenommen und das Kursziel auf 30 US-Dollar festgesetzt. Im aktuellen Analystenblick liegt der Fokus auf einer möglichen Rolle von KI als Rückenwind für das Geschäftsmodell – nicht als Belastung für die Design- und Produktwertschöpfung.

Für die Einordnung ist auch die Marktlage relevant: Die Aktie notiert zuletzt bei 18,48 EUR (10.07.2026, Lang & Schwarz Exchange) und liegt seit Jahresbeginn rund 42,6% im Minus. BofA argumentiert, dass Figma KI-gesteuerte Workflows in zusätzliche Umsatzerlöse übersetzen kann – gestützt durch eine Umstellung hin zu einem hybriden Konsumations-/Seat-basierten Preismodell.

Marktanalyse & Details

Warum BofA KI als Vorteil für Figma sieht

Generative KI beschleunigt zwar die Content-Erstellung, erhöht laut BofA jedoch typischerweise auch die Workflow-Komplexität. Genau an dieser Stelle positioniert sich Figma: als zentraler Koordinations- und Kollaborationsraum, um KI-Ausgaben in produktionstaugliche Arbeitsergebnisse zu überführen.

• Hybrid-Preismodell: Die Umstellung auf ein Konsumations-/Seat-Setup soll Monetarisierung ermöglichen und zugleich die Adoption stabilisieren.
• AI Credits als Beleg für Nachfrage: Nach dem Überschreiten initialer Nutzungslimits sollen 75% der Enterprise-Kunden zusätzliche AI Credits gekauft haben.
• Enterprise-Momentum: Kunden generieren laut BofA mehr als 100.000 US-Dollar ARR und steigern diesen Wert um 48% YoY.
• Starke Retention- und Wachstumssignale: Paid-user Wachstum: 54%; NDR: 139%.

Bewertung, Margenpfad und operative Implikationen

Auch die Bewertung spielt in der Argumentation eine Rolle: Figma handelt laut BofA aktuell etwa mit 5x CY27E EV/Sales im Vergleich zu einem Peer-Schnitt von 5,9x. Daraus leitet die Bank ein unterstützendes Umfeld für ein höheres Bewertungsniveau ab.

Operativ erwartet BofA, dass die Profitabilität kurzfristig durch KI-Investitionen gebremst wird, sich aber mittelfristig verbessert: Die operativen und Free-Cashflow-Margen sollen von 9,2% / 11,3% (FY26) auf 13,8% / 16,2% (FY28) zulegen.

Analysten-Einordnung: Was Anleger daraus ableiten können

Dies deutet darauf hin, dass Figma KI nicht nur „zulässt“, sondern die Nutzung in echte, wiederkehrende Zahlungsströme überführen will – besonders dann, wenn die Nachfrage nach AI Credits nach einer Testphase in ein dauerhaftes Ausbauverhalten der Enterprise-Kunden mündet. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung vor allem: Entscheidend ist weniger die Frage, ob KI Design verändert, sondern ob sich die daraus entstehenden zusätzlichen Nutzer- und Workflow-Schichten in belastbare Umsätze pro Kunde übersetzen lassen.

Gleichzeitig bleibt das Risikoprofil klar: Wettbewerb durch KI-native und punktuelle Lösungen kann die Nutzung von Figma im Entscheidungs- und Kollaborationsprozess unter Druck setzen. Zudem hängt der Werterhalt daran, ob sich AI-getriebene Aktivität tatsächlich in Preis-/Paketzahlen widerspiegelt und nicht nur kurzfristig zu höherem Traffic führt. Wer in Figma investiert ist oder einsteigen möchte, sollte deshalb besonders auf NDR, Paid-user-Wachstum und die Entwicklung der AI-Credits im Verlauf der Quartale achten.

Fazit & Ausblick

BofA zeichnet ein konstruktives Bild: KI könnte Figma als zentrale Kollaborationsschicht stärker machen – sofern das hybrid strukturierte Preismodell und die Monetarisierung von KI-Nutzung nachhaltig funktionieren. Für die nächsten Quartale dürfte maßgeblich sein, ob sich die starken Retention- und Expansionseffekte (NDR, Enterprise-ARR-Wachstum) in weiter steigende Umsätze mit verbesserten Margen übersetzen lassen.

Als zentrale Beobachtungspunkte bieten sich damit die nächsten Quartalsberichte an: Wie entwickeln sich AI Credits, NDR und die tatsächliche Verknüpfung von KI-Nutzung mit planbarer Umsatzrealisierung.