Fielmann Aktie: Umsatz wächst im dritten Quartal schneller – Jahresziele bestätigt

Marktanalyse & Details

Wachstum zieht im Heimatmarkt an

Fielmann beschleunigte im dritten Quartal das Umsatzwachstum auf 5,1 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Der Erlös erreichte 649 Millionen Euro und lag damit über der im Datenmaterial genannten Markterwartung von 639,9 Millionen Euro. In Deutschland nahm das Wachstum auf 4,2 Prozent zu. International stiegen die Umsätze im Quartal um 5,9 Prozent; über neun Monate trugen die Auslandsmärkte 39 Prozent zum Konzernumsatz bei.

Für die ersten neun Monate meldete die Gruppe 1,897 Milliarden Euro Umsatz, ein Plus von 2,9 Prozent. Der bereinigte operative Gewinn (EBITDA) belief sich auf 443 Millionen Euro. Die bereinigte EBITDA-Marge lag mit 23,4 Prozent leicht unter dem Vorjahreswert von 23,7 Prozent. Der Periodenüberschuss erreichte mindestens 169,2 Millionen Euro nach 160,4 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum.

Expansion und Investitionen kosten zunächst Marge

Fielmann eröffnete in den ersten neun Monaten 56 Standorte, davon 80 Prozent außerhalb Deutschlands. Das Netz umfasste Ende September 1.318 Niederlassungen und Praxen. Rund 15 weitere Eröffnungen im Schlussquartal sollen den Weg zum Jahresziel von etwa 70 neuen Standorten ebnen. Zugleich setzt das Unternehmen auf Produktivität: Eine KI-gestützte Technologie zur automatisierten Refraktion war bereits in 227 Filialen im Einsatz.

Die Margenentwicklung fällt regional unterschiedlich aus. In Europa blieb die bereinigte EBITDA-Marge bei 24,9 Prozent stabil. In den USA sank sie auf 10,9 Prozent, nach 13,9 Prozent im Vorjahr. Fielmann führt dies auf gezielte Investitionen in optometrische Kapazitäten und die Umgestaltung des Geschäftsmodells zurück. In den USA stieg der Quartalsumsatz in US-Dollar zwar um 1,4 Prozent, die stärkere Nachfrage nach günstigeren Produkten drückte jedoch den durchschnittlichen Auftragswert.

Analysten-Einordnung: Die stärkere Umsatzdynamik im dritten Quartal und das Wachstum in Deutschland sind positive Signale, zumal Fielmann zugleich sein Filialnetz ausbaut. Die leicht gesunkene Konzernmarge und der deutliche Rückgang in den USA zeigen jedoch, dass Expansion und Transformation vorerst Ertragskraft beanspruchen. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung: Entscheidend wird, ob zusätzliches Geschäft und Produktivitätsgewinne die laufenden Investitionen künftig ausreichend kompensieren. Die bestätigte Prognose ist dabei keine neue Anhebung, sondern die Bekräftigung der im Sommer gesenkten Ziele.

Fazit & Ausblick

Für 2026 erwartet Fielmann weiterhin einen Konzernumsatz von 2,50 bis 2,55 Milliarden Euro und ein bereinigtes EBITDA von 560 bis 580 Millionen Euro; die bereinigte EBITDA-Marge soll 22 bis 23 Prozent erreichen. Das stärkere dritte Quartal stützt die Zielerreichung, lässt aber noch keinen Schluss auf eine nachhaltige Margenverbesserung zu. Die nächsten wichtigen Hinweise dürften die Geschäftszahlen zum Gesamtjahr und die Entwicklung der US-Margen liefern.