EastGroup Properties meldet 38,9 % höhere Mietraten und 119 Mio. Dollar Bauinvestitionen
Kurzüberblick
- EastGroup Properties hatte zum 31. August 97,1 % seiner Flächen vermietet und 96,1 % belegt.
- Im Juli und August wurden 1,944 Millionen Quadratfuß an Neu- und Verlängerungsmietverträgen mit durchschnittlich 38,9 % höheren Mietraten auf Straight-line-Basis abgeschlossen.
- Der US-Immobilienkonzern startete vier Projekte mit insgesamt 772.000 Quadratfuß und geplanten Kosten von rund 119 Millionen US-Dollar.
- EastGroup sicherte sich zudem Entwicklungsflächen in Nordost-Dallas und East Tampa und vereinbarte den Verkauf von 532.460 Aktien für voraussichtlich rund 108,6 Millionen US-Dollar.
Marktanalyse & Details
Hohe Vermietungsquote und deutliche Mietsteigerungen
EastGroup Properties meldete zum 31. August eine Vermietungsquote von 97,1 % für das Portfolio. Die tatsächliche Belegungsquote lag bei 96,1 %. Im Juli und August unterzeichnete das Unternehmen neue Mietverträge und Vertragsverlängerungen über zusammen 1,944 Millionen Quadratfuß.
Die dabei erzielten Mietsteigerungen beliefen sich im Durchschnitt auf 38,9 % auf Straight-line-Basis und 23,1 % auf Cash-Basis. Die Differenz ist für die Einordnung wichtig: Die Cash-Basis bildet die unmittelbar zahlungswirksamen Mieterlöse besser ab, während die Straight-line-Basis Mietanreize und Vertragsverläufe über die Laufzeit verteilt.
Entwicklungspipeline wächst weiter
Im dritten Quartal schloss EastGroup bislang acht Mietverträge für Projekte in aktiver Entwicklung sowie für sogenannte First-Generation-Objekte ab. Diese Verträge umfassen rund 280.000 Quadratfuß. Zusätzlich begann der Konzern mit dem Bau von drei Entwicklungsprojekten und einem Redevelopment-Projekt mit insgesamt 772.000 Quadratfuß Fläche. Die erwarteten Gesamtkosten liegen bei rund 119 Millionen US-Dollar.
- Eines der Entwicklungsprojekte in San Diego ist als Build-to-suit-Projekt vollständig vorvermietet.
- Im August erwarb EastGroup 70 Acres Entwicklungsland im Teilmarkt Northeast Dallas für rund 38 Millionen US-Dollar.
- Im September folgte der Kauf von 30 Acres Land im Teilmarkt East Tampa für etwa 12 Millionen US-Dollar.
Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass EastGroup Properties seine starke Nachfragebasis in konkrete Miet- und Entwicklungsinvestitionen umsetzt. Die hohe Vermietungsquote und die zweistelligen Mietsteigerungen sprechen für eine weiterhin günstige Preissetzungsmacht im Portfolio. Gleichzeitig erhöhen die neuen Projekte und Grundstückskäufe den Kapitalbedarf sowie das Ausführungsrisiko. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die operative Dynamik positiv ist, die Rendite der Pipeline aber von Baukosten, Fertigstellungsterminen und der künftigen Vermietung abhängt.
Finanzierung über künftige Aktienverkäufe
Zur Finanzierung seiner Wachstumspläne schloss EastGroup im dritten Quartal bislang Forward-Equity-Verträge über 532.460 Stammaktien ab. Der anfängliche gewichtete durchschnittliche Forward-Preis beträgt 203,96 US-Dollar je Aktie; daraus ergeben sich anfängliche Bruttoerlöse von rund 108,6 Millionen US-Dollar.
Die Vereinbarungen verschaffen dem Unternehmen zusätzliche Finanzierungsmittel für Entwicklungen und Grundstückskäufe, können bei späterer Abwicklung der Verträge jedoch zu einer höheren Aktienzahl und damit zu einem möglichen Verwässerungseffekt führen. Der angegebene Forward-Preis ist ein US-Dollar-Wert und daher nicht direkt mit einem in Euro notierten Aktienkurs vergleichbar.
Fazit & Ausblick
EastGroup Properties verbindet eine nahezu voll vermietete Bestandsplattform mit steigenden Mietraten und einer wachsenden Entwicklungsreserve. Entscheidend für die weitere Bewertung werden die Vermietung der neu entstehenden Flächen, die Einhaltung des Investitionsbudgets von rund 119 Millionen US-Dollar und die Auswirkungen der Aktienfinanzierung auf den Gewinn je Aktie sein. Weitere Hinweise dürften mit den nächsten Quartalszahlen und der Aktualisierung der Entwicklungspipeline folgen.
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