DZ Bank senkt McDonald’s-Kursziel auf 300 US-Dollar, bestätigt aber Kaufempfehlung

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Kursziel sinkt, Kaufurteil bleibt bestehen

DZ Bank hat das Kursziel für McDonald’s von 330 auf 300 US-Dollar gesenkt. Das entspricht einer Kürzung um 30 US-Dollar beziehungsweise rund neun Prozent. Die Einstufung „Buy“ blieb unverändert. Eine Begründung für die Anpassung liegt in den vorliegenden Angaben nicht vor.

Die Neubewertung folgt auf einen herausfordernden Investorentag: Am Mittwoch geriet die Aktie deutlich unter Druck, nachdem das Management vor anhaltend flachem Kundenverkehr und erhöhter Inflation gewarnt hatte. Der aktuelle Euro-Kurs zeigte am Donnerstag zwar ein leichtes Tagesplus, die Jahresbilanz blieb mit minus 19,53 Prozent jedoch schwach.

Investitionen und Wachstum sollen die Wende stützen

Mit der NEXT-Strategie will McDonald’s das Angebot, die Restaurantabläufe und das Gästeerlebnis verbessern. Dafür plant der Konzern bis 2036 rund 8,5 Milliarden US-Dollar an Unterstützung für Franchisenehmer, etwa durch Mietentlastungen und Kapitalhilfen. Bis 2030 sollen davon rund fünf Milliarden US-Dollar bereitgestellt werden. Das Programm kommt zusätzlich zu den üblichen Investitionsausgaben.

• McDonald’s erwartet durch effizientere Restaurantabläufe eine Verbesserung der Effizienz auf Restaurantebene um rund 250 Basispunkte.
• Für ein durchschnittliches US-Restaurant entspricht das nach Unternehmensangaben langfristig etwa 100.000 US-Dollar zusätzlichem jährlichem Cashflow.
• Für 2027 strebt der Konzern ein Nettowachstum der Restaurants von annähernd 4,5 Prozent an; neue Standorte sollen rund 2,5 Prozent zum systemweiten Umsatzwachstum beitragen.

Auch das Treueprogramm soll stärker auf unterschiedliche Besuchsfrequenzen zugeschnitten werden. McDonald’s nennt rund 220 Millionen aktive Mitglieder in den zwei häufigeren Besuchsgruppen sowie weitere 150 Millionen Mitglieder, die seit einigen Monaten nicht mehr dort gegessen haben. Das Management sieht in häufigeren Besuchen bestehender Kunden einen wichtigen Hebel: Treueprogramm-Mitglieder stehen nach Unternehmensangaben für etwa 30 Prozent des Umsatzes.

Analysten-Einordnung

Die bestätigte Kaufempfehlung trotz niedrigerem Kursziel signalisiert, dass DZ Bank die langfristigen Chancen weiterhin positiv beurteilt, zugleich aber die kurzfristigen Erwartungen zurücknimmt. Aus den verfügbaren Angaben lässt sich nicht ableiten, welche konkreten Annahmen hinter der Kurszielsenkung stehen. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung: Die Bewertung der Aktie hängt zunehmend daran, ob McDonald’s die angekündigten Investitionen in bessere Abläufe, mehr Kundenbesuche und profitables Wachstum umsetzen kann. Die Warnung vor stagnierendem Branchenverkehr und leicht negativen US-Vergleichsumsätzen im dritten Quartal zeigt, dass eine operative Erholung nicht als kurzfristig gesichert gelten sollte.

Fazit & Ausblick

Im Mittelpunkt steht nun die Umsetzung: McDonald’s muss zeigen, dass Restaurantmodernisierung, neue Angebote und gezieltere Kundenbindung die Nachfrage tatsächlich beleben, ohne die Profitabilität durch zu viele Rabatte zu belasten. Das Management erwartet für September in den USA zwar leicht positive Vergleichsumsätze, wegen des schwächeren Quartalsstarts aber insgesamt leicht negative Werte für das dritte Quartal. Für Anleger werden damit die nächsten Geschäftszahlen und konkrete Fortschritte bei der NEXT-Strategie wichtige Prüfsteine.