Dell Technologies C Aktie: Goldman bleibt bei Kaufurteil trotz PC-Einbruch
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Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Die weltweiten PC-Auslieferungen sanken im dritten Quartal 2026 gegenüber dem Vorjahr um 20,1 Prozent auf 62,7 Millionen Geräte.
- Lieferengpässe und vorgezogene Lagerkäufe im Jahresverlauf belasteten die Nachfrage im Quartal.
- Goldman Sachs bestätigte für Dell die Kaufempfehlung und das Kursziel von 570 US-Dollar.
- Dell sieht Vorteile darin, knappe Speicherchips von schwächeren PC-Märkten zu KI- und Serveraufträgen umzulenken.
Marktanalyse & Details
PC-Markt gerät stärker unter Druck
Der Rückgang der PC-Auslieferungen beschleunigte sich deutlich: Im zweiten Quartal hatte das Minus im Jahresvergleich noch 3,8 Prozent betragen. Auch gegenüber dem Vorquartal gingen die Lieferungen im dritten Quartal um 9,1 Prozent zurück – entgegen dem üblichen saisonalen Muster, nach dem das dritte Quartal stärker ausfällt als das zweite.
Als Belastungsfaktoren gelten anhaltende Lieferengpässe und vorgezogene Bestellungen zu Jahresbeginn. Hersteller und Vertriebskanäle hatten Lagerbestände aufgebaut, bevor höhere Speicherpreise erwartet wurden. Dadurch fehlte dem Markt im späteren Quartal ein Teil der Nachfrage. Die Branchendaten weisen allerdings keinen konkreten Rückgang der Dell-Auslieferungen aus und erlauben deshalb keine direkte Aussage zur Entwicklung des Unternehmensanteils.
Analyst sieht Spielraum durch KI- und Servergeschäft
Goldman-Sachs-Analystin Katherine Murphy bekräftigte die Kaufempfehlung für Dell und das Kursziel von 570 US-Dollar. Zur Begründung verwies sie auf die weiterhin angespannte Versorgung mit Speicher, die nach Einschätzung des Unternehmens bis ins kommende Jahr und möglicherweise auch 2027 hineinreichen dürfte. Neben Speicher seien auch Speicherlösungen, Prozessoren und weitere Komponenten knapp.
Dell zufolge können der direkte Vertrieb und die Größe des Unternehmens helfen, knappe Komponenten zu steuern und bevorzugten Zugang bei Zulieferern zu erhalten. Das Unternehmen kann Speicherzuteilungen nach eigener Darstellung von schwächeren Endmärkten wie PCs in Richtung KI-Infrastruktur und Server verschieben. Langfristige Liefervereinbarungen sollen dabei vor allem die Verfügbarkeit sichern; die Preise werden weiterhin vierteljährlich angepasst.
Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass Dell die PC-Schwäche nicht nur als Absatzrisiko, sondern auch als mögliche Quelle für eine Umschichtung knapper Bauteile betrachtet. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die KI- und Servernachfrage einen wichtigen Puffer bilden könnte – sie beseitigt das Risiko durch begrenzte Komponentenversorgung aber nicht. Zudem lag das bestätigte Kursziel von 570 US-Dollar unter dem zuletzt genannten Dell-Schlusskurs von 574,55 US-Dollar. Kaufempfehlung und Kursziel signalisieren daher nicht automatisch weiteres Kurspotenzial auf diesem Kursniveau.
Fazit & Ausblick
Entscheidend wird sein, ob Dell trotz knapper Speicher- und weiterer Komponenten die Nachfrage nach KI-Servern bedienen und gleichzeitig die Belastungen im PC-Geschäft auffangen kann. Anleger sollten besonders auf Aussagen zur Lieferfähigkeit, zu den vierteljährlichen Komponentenpreisen und zur Entwicklung der KI-Aufträge achten. Ein konkreter nächster Ergebnistermin geht aus den vorliegenden Angaben nicht hervor.
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