Dell Technologies C Aktie: Barclays stuft ab – Zweifel am KI-Wachstum belasten
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Barclays senkte Dell am Mittwoch von „Overweight“ auf „Neutral“ und das Kursziel von 603 auf 574 US-Dollar.
- Die Aktie fiel in den USA um 11,4 Prozent auf 507,43 US-Dollar – der stärkste Tagesverlust seit rund eineinhalb Jahren.
- Barclays sieht Risiken, falls sich Speicherpreise normalisieren und der erwartete Schub durch Unternehmens-KI auf sich warten lässt.
- Bernstein bekräftigte dagegen „Outperform“ und ein Kursziel von 650 US-Dollar; der Broker verweist auf starke KI-Aufträge und einen hohen Auftragsbestand.
Marktanalyse & Details
Barclays zweifelt am nächsten Wachstumsschub
Der Barclays-Analyst Tim Long hält den bisherigen Kursanstieg von Dell nur begrenzt für eine Folge des KI-Booms. Seiner Einschätzung nach hat das Unternehmen bislang auch davon profitiert, höhere Preise für Speicherkomponenten auszugleichen. Sollten sich diese Preise in den kommenden zwei Jahren normalisieren oder sinken, könnte das den Zuwachs bei den Erlösen mit KI-Servern bremsen.
Gleichzeitig rechnet Long weiterhin mit einer deutlichen Ausweitung des Geschäfts: Für das laufende Geschäftsjahr, das im Januar endet, veranschlagt er mit KI optimierte Serverumsätze von 75 Milliarden US-Dollar – etwa das Dreifache. Eine entscheidende Frage ist für ihn jedoch, ob die Nachfrage von Unternehmen nach KI-Hardware bereits stark genug anzieht. Einen bedeutenden Wendepunkt bei der Einführung von KI in Unternehmen sieht er bislang nicht.
Gegenposition: starke Aufträge, aber Finanzierung im Blick
Bernstein vertritt eine optimistischere Sicht und zählt Dell zu seinen bevorzugten Anbietern von KI-Infrastruktur. Der Broker verwies auf KI-Aufträge von 60,9 Milliarden US-Dollar und einen nahezu verdoppelten KI-Auftragsbestand von 95 Milliarden US-Dollar. Das Kursziel von 650 US-Dollar und die Einstufung „Outperform“ wurden bekräftigt.
Bernstein beleuchtete zugleich die Finanzierung der Kunden: Die Forderungen aus Dell-Finanzierungen stiegen im zweiten Geschäftsquartal 2027 auf 20,54 Milliarden US-Dollar. Dell erklärte dem Broker, der Anstieg sei vorübergehend und kein neues Normal. Bernstein sieht die Finanzierung als begrenzten Teil des Geschäfts, will aber beobachten, wie lange Kredite ausstehen und ob Rückzahlungen wiederholt verlängert werden.
Analysten-Einordnung: Die gegensätzlichen Einschätzungen zeigen, dass die Bewertung Dells nicht allein an der Höhe des KI-Auftragsbestands hängt. Entscheidend wird auch, ob Aufträge zeitnah ausgeliefert und in Umsätze umgewandelt werden – und ob die Nachfrage von Unternehmen die Erwartungen erfüllt, wenn der Rückenwind durch höhere Speicherpreise nachlässt. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung ein erhöhtes Erwartungsrisiko nach dem starken Kursanstieg: Selbst hohe Auftragszahlen könnten kurzfristig nicht genügen, wenn Margen, Auslieferungen oder die tatsächliche Einführung von KI hinter den Hoffnungen zurückbleiben.
Kursreaktion und Jahresverlauf
Zum US-Handelsschluss verlor die Aktie 11,4 Prozent auf 507,43 US-Dollar. Der angegebene spätere Kurs an der Lang-&-Schwarz-Börse lag bei 451,80 Euro, bei einem Tagesminus von 11,53 Prozent. Trotz des Rückschlags stand für 2026 weiterhin ein Plus von 319,11 Prozent zu Buche.
Fazit & Ausblick
Im Mittelpunkt stehen nun die Entwicklung der Speicherpreise, die Auslieferung des umfangreichen KI-Auftragsbestands und konkrete Anzeichen für eine breitere KI-Nachfrage bei Unternehmen. Die nächsten Quartalsberichte dürften zeigen, ob Dell das von Barclays erwartete Wachstum bei KI-Servern realisiert und zugleich die Finanzierung seiner Kundenforderungen im Rahmen hält. Ein konkreter Termin für die nächste Zahlenvorlage liegt in den vorliegenden Angaben nicht vor.
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