CVS Health Aktie: Aufspaltung bis 2028 überschattet starken Quartalsgewinn

Marktanalyse & Details

Geplante Aufspaltung in zwei Unternehmen

CVS Health plant, das Geschäft bis zum ersten Halbjahr 2028 aufzuteilen. In der Gesundheitssparte sollen unter anderem der Versicherer Aetna und der Leistungsmanager Caremark gebündelt werden. Das zweite Unternehmen, CVS Pharmacy, soll rund 9.000 Apotheken, die Versandapotheke und die Gesundheitsangebote in den Filialen umfassen. Nach der Trennung sollen die bisherigen Aktionäre Anteile an beiden börsennotierten Firmen halten.

Der Abschluss steht noch unter Vorbehalten: Er benötigt unter anderem die endgültige Zustimmung des Verwaltungsrats und regulatorische sowie steuerliche Bestätigungen. Das Management erklärt, die Aufspaltung nicht aus einer finanziellen Notlage heraus anzustoßen. Trennungskosten seien in der Prognose berücksichtigt; mögliche Nachteile durch den Wegfall gemeinsamer Strukturen wolle CVS steuern.

Quartalszahlen und angehobene Prognose

Der bereinigte Gewinn je Aktie stieg im dritten Quartal auf 2,09 US-Dollar nach 1,60 US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der Umsatz legte um 5,4 Prozent auf 108,4 Milliarden US-Dollar zu. Auch die medizinische Kostenquote entwickelte sich günstiger: Sie lag bei 91,3 Prozent, nach 92,8 Prozent im Vorjahr und unter der Markterwartung von 92,2 Prozent.

Für das Geschäftsjahr 2026 erwartet CVS nun mindestens 8,20 US-Dollar bereinigten Gewinn je Aktie; zuvor hatte die Spanne bei 7,90 bis 8,10 US-Dollar gelegen. Die Umsatzuntergrenze wurde von 414 auf 420 Milliarden US-Dollar angehoben. Für 2027 stellt das Unternehmen mindestens 8,65 US-Dollar bereinigten Gewinn je Aktie in Aussicht, nach zuvor mindestens 8,44 US-Dollar.

340B-Gegenwind bleibt ein Unsicherheitsfaktor

Im Gesundheitsdienstleistungsgeschäft erwartet CVS 2027 ein Ergebnistief. Der Bereich soll dann mindestens 7 Milliarden US-Dollar bereinigtes operatives Ergebnis erzielen; anschließend rechnet das Management wieder mit Wachstum. Ein Teil des Drucks hängt mit dem 340B-Programm zusammen, über das bestimmte Krankenhäuser und Kliniken vergünstigte Medikamente beziehen. CVS verdient dort unter anderem an der Abgabe der Medikamente und an Verwaltungsleistungen. Das Unternehmen erwartet, dass sich dieses Geschäft bis Ende 2027 weitgehend stabilisiert.

Analysten-Einordnung: Die Kursreaktion zeigt, dass Anleger den längerfristigen Umbau und den absehbaren Ergebniseinbruch im Dienstleistungssegment derzeit höher gewichten als den Quartalsgewinn und die angehobene Jahresprognose. Die Aufspaltung könnte den Geschäftsbereichen klarere Kapital- und Führungsstrukturen geben, ist aber noch Jahre entfernt und von Genehmigungen abhängig. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass neben der operativen Erholung auch die Umsetzungskosten, mögliche Synergieverluste und der Verlauf des 340B-Gegenwinds entscheidend bleiben.

Fazit & Ausblick

Im Fokus stehen nun die nächsten Fortschritte bei der Vorbereitung der Trennung und die Entwicklung des 340B-Geschäfts. CVS erwartet die Aufspaltung für das erste Halbjahr 2028; bis dahin soll der Konzern wie bisher weiterarbeiten und seine Finanzziele verfolgen. Die Prognose für 2027 signalisiert trotz des erwarteten Tiefpunkts im Gesundheitsdienstleistungsgeschäft einen höheren bereinigten Gewinn je Aktie als zuvor.