Citi stuft Abercrombie & Fitch nach 36%-Rally auf Neutral ab

Marktanalyse & Details

Citi sieht ausgewogenes Chancen-Risiko-Verhältnis

Die Citigroup hat ihre Einschätzung für Abercrombie & Fitch von Buy auf Neutral gesenkt. Gleichzeitig hob das Institut das Kursziel von 135 auf 156 US-Dollar an. Der Schritt ist damit keine grundsätzliche Abkehr von der operativen Entwicklung des Bekleidungskonzerns, sondern vor allem eine Reaktion auf die starke Kursbewegung: Die Aktie legte am Mittwoch laut Citi um 36 % zu.

Mit der Herabstufung signalisiert Citi, dass ein größerer Teil der kurzfristig erwarteten Verbesserungen bereits im Aktienkurs berücksichtigt sein könnte. Das neue Kursziel liegt zwar über dem bisherigen Ziel, die Analysten sehen nach dem Kurssprung aber ein ausgewogenes Verhältnis zwischen weiterem Potenzial und Bewertungsrisiko.

Starkes zweites Quartal liefert Rückenwind

Abercrombie meldete für das zweite Quartal einen Rekordumsatz von 1,27 Mrd. US-Dollar. Damit lag der Konzern über der Markterwartung von rund 1,25 Mrd. US-Dollar und erzielte ein Umsatzwachstum von 5 % gegenüber dem Vorjahr. Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei etwa 2,42 US-Dollar. Der ausgewiesene Wert von 4,17 US-Dollar profitierte zusätzlich von einer Zollrückerstattung in Höhe von etwa 1,75 US-Dollar.

• Das operative Ergebnis stieg auf 252,7 Mio. US-Dollar nach 206,7 Mio. US-Dollar im Vorjahr.
• Die operative Marge erreichte 19,9 %.
• Der Nettogewinn erhöhte sich auf 183,7 Mio. US-Dollar nach 141,4 Mio. US-Dollar.
• Die Abercrombie-Marken steigerten ihren Umsatz um 8 %; beide Marken erzielten einen Rekordumsatz im zweiten Quartal.

Prognose und Kapitalallokation verbessert

Für das Geschäftsjahr 2026 erwartet das Unternehmen nun ein Umsatzwachstum von rund 5 %. Zuvor hatte die Spanne bei 3 bis 5 % gelegen. Die Prognose für das Ergebnis je Aktie wurde deutlich auf 13,10 bis 13,60 US-Dollar angehoben, nachdem bislang 10,20 bis 11,00 US-Dollar erwartet worden waren. Auch die Zielspanne für die operative Marge steigt von 12,0 bis 12,5 % auf 14,5 bis 15,0 %.

Für das dritte Quartal stellt Abercrombie ein Umsatzwachstum von 5 bis 6 % und ein Ergebnis je Aktie von 2,90 bis 3,20 US-Dollar in Aussicht. Gleichzeitig erhöht der Konzern seine Investitionsplanung für das Gesamtjahr auf 250 Mio. US-Dollar. Zudem sollen mindestens 500 Mio. US-Dollar in Aktienrückkäufe fließen; seit Jahresbeginn wurden bereits 7 % der ausstehenden Aktien zurückgekauft.

Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass Abercrombie operativ weiter an Dynamik gewinnt, die Bewertung der Aktie aber nach dem starken Kurssprung zum entscheidenden Faktor wird. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die angehobene Prognose zwar den fundamentalen Rückenwind bestätigt, der zusätzliche Kursgewinn jedoch zunehmend von einer weiteren Übererfüllung der Erwartungen abhängen dürfte. Die Zollrückerstattung macht zudem deutlich, dass der ausgewiesene Quartalsgewinn nicht vollständig auf dem laufenden Kerngeschäft beruht. Für die Nachhaltigkeit der Bewertung sind daher vor allem Umsatzwachstum, Margenentwicklung und die bereinigte Gewinnkraft relevant.

Fazit & Ausblick

Die Citi-Herabstufung auf Neutral steht einem höheren Kursziel und einer deutlich verbesserten Unternehmensprognose gegenüber. Kurzfristig dürfte der Markt deshalb zwischen Gewinnmitnahmen nach der Rally und Vertrauen in die operative Erholung abwägen. Im Fokus stehen als nächste Belastungsproben die Entwicklung im dritten Quartal, die operative Marge sowie der für das Gesamtjahr erwartete bereinigte Gewinn je Aktie.