Chewy-Aktie: Evercore stuft nach Q2-Beat auf „In Line“ ab und setzt Kursziel auf 25 Dollar
Kurzüberblick
- Chewy übertraf im zweiten Quartal die Erwartungen und steigerte den Umsatz um 7,3 Prozent auf 3,33 Milliarden US-Dollar.
- Der bereinigte Gewinn je Aktie erreichte 0,36 US-Dollar, während das Nettoergebnis um 29,8 Prozent auf 80,5 Millionen US-Dollar stieg.
- Chewy hob die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2026 auf 13,46 bis 13,57 Milliarden US-Dollar an.
- Evercore ISI senkte die Einstufung von „Outperform“ auf „In Line“ und sieht ohne neuen Wachstumstreiber nur begrenztes weiteres Kurspotenzial.
Marktanalyse & Details
Quartalszahlen über den Erwartungen
Chewy hat im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 3,33 Milliarden US-Dollar erzielt. Damit lag der Onlinehändler leicht über der Markterwartung von 3,32 Milliarden US-Dollar und am oberen Ende der eigenen Prognose. Der bereinigte Gewinn je Aktie belief sich auf 0,36 US-Dollar; der unbereinigte Gewinn je Aktie lag bei 0,20 US-Dollar nach 0,14 US-Dollar im Vorjahresquartal.
Das Nettoergebnis verbesserte sich von 62,0 Millionen auf 80,5 Millionen US-Dollar. Das bereinigte EBITDA stieg um 23,7 Prozent auf 226,7 Millionen US-Dollar, während die EBITDA-Marge von 5,9 auf 6,8 Prozent zunahm. Der Ergebnisbeitrag fiel damit solide aus, war aus Sicht des zuständigen Analysten jedoch nur ein sehr kleiner Beat mit begrenzter Aussagekraft für eine nachhaltige Neubewertung der Aktie.
Wachstum verlangsamt sich
Die organische Wachstumsrate hat sich auf 5,7 Prozent abgeschwächt. Evercore ISI erwartet kurzfristig und auf mittlere Sicht eine ähnliche Dynamik. Als Belastungsfaktoren gelten ein schwächeres makroökonomisches Umfeld, zunehmender Wettbewerb in der Haustierbranche und der bereits vergleichsweise reife Markt.
Gleichzeitig bleiben wichtige operative Kennzahlen robust:
- Der Anteil der Autoship-Umsätze am Nettoumsatz erreichte 84,6 Prozent.
- Die Zahl der aktiven Kunden stieg auf 21,7 Millionen, ohne Berücksichtigung der Übernahme von Modern Animal kamen netto 208.000 Kunden hinzu.
- Der Umsatz je aktivem Kunden erhöhte sich auf 602 US-Dollar.
Ausblick und Analysten-Einordnung
Für das Geschäftsjahr 2026 erwartet Chewy nun einen Umsatz von 13,46 bis 13,57 Milliarden US-Dollar nach zuvor 13,40 bis 13,55 Milliarden US-Dollar. Die Prognose für die bereinigte EBITDA-Marge wurde auf 6,6 bis 6,7 Prozent eingeengt. Für das dritte Quartal stellt das Unternehmen einen Umsatz von 3,32 bis 3,36 Milliarden US-Dollar sowie eine bereinigte EBITDA-Marge von 6,6 bis 6,7 Prozent in Aussicht.
Evercore ISI senkte die Bewertung von „Outperform“ auf „In Line“ und bestätigte ein Kursziel von 25 US-Dollar. Die Einstufung berücksichtigt weiterhin Chewys abonnementbasiertes Geschäftsmodell, die hohe Umsatzvisibilität, die starke Marke, die loyale Kundenbasis und das Potenzial für eine weitere EBITDA-Margenverbesserung. Nach Einschätzung des Analysten fehlt jedoch ein klarer Katalysator für eine nachhaltige Neubewertung.
Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass der Quartalsbericht zwar die operative Stabilität von Chewy bestätigt, aber noch keinen überzeugenden Beleg für eine Beschleunigung des organischen Wachstums liefert. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung einen Gegensatz aus solider Profitabilität und begrenzter Wachstumsdynamik. Die Aktie notierte zuletzt bei 17,725 Euro und liegt seit Jahresbeginn rund 36,1 Prozent im Minus. Entscheidend für eine Trendwende dürften daher steigende Kundenzuwächse, eine Stabilisierung des organischen Wachstums und neue Impulse etwa durch Abonnements oder das Tierarztgeschäft sein.
Fazit & Ausblick
Chewy liefert ein besser als erwartetes Quartal und hebt den Umsatzausblick an, doch das verlangsamte organische Wachstum begrenzt die Fantasie. Im Fokus stehen nun die Zahlen zum dritten Quartal, die Entwicklung der aktiven Kunden und die Frage, ob Chewy das Wachstum steigern kann, ohne die verbesserte EBITDA-Marge wieder aufzugeben.
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