BCE-Aktie steigt nach BofA-Upgrade auf Buy: Kursziel $27 und Wachstumssprung bis 2028

Kurzüberblick

BCE steht nach einem Analystenwechsel von BofA Securities im Fokus: Am 11.08.2026 stufte die Bank die Aktie von Underperform auf Buy hoch und setzt für den ADR einen Kurszielkorridor von $27 fest. Der Schritt erfolgt mit Blick auf eine aus Analystensicht verlässlichere Umsetzung der Strategie und eine sich beschleunigende Entwicklung beim bereinigten EBITDA.

Zur Einordnung: Die BCE-Aktie notiert am 11.08.2026 bei 19.724 € und legt im Tagesverlauf um 1,2% zu. Damit rückt die Frage in den Mittelpunkt, ob sich der positive Wachstumspfad auch trotz eines vorsichtigen Ausblicks beim bereinigten EPS im Jahr 2026 fortsetzt.

Marktanalyse & Details

Analystenwechsel: Upgrade trotz vorsichtigem EPS-Blick

• Rating: Upgrade von Underperform auf Buy
• Kursziel: $27, zuvor $24,50
• Beobachtete Dynamik: beschleunigtes Wachstum beim bereinigten EBITDA von 0,9% in 2026 über 1,6% in 2027 bis 3,3% in 2028
• Einordnung zur Peer-Position: BofA sieht BCE bis 2028 mit Wachstum vor kanadischen Vergleichsunternehmen

Im Detail argumentiert die Bank mit der Kombination aus operativer Umsetzung und einem sichtbaren Turnaround bei der Wachstumsqualität: Wenn sich die erwartete EBITDA-Beschleunigung fortsetzt, kann das die Marktmeinung über die Ertragskraft schneller stabilisieren als rein lineare Ergebnisfortschreibungen.

Operative Treiber: Internet-Additionen, bessere Funk-Kennzahlen, AI-Fortschritte

BCE untermauert die Wachstumsstory in den jüngsten Aussagen mit mehreren operativen Stellhebeln:

• FTTH/Internet: nahezu 55.000 FTTH-Internet-Zugänge; Internet-Umsatz wächst um 14,2%
• Wireless: Postpaid-Churn verbessert sich um 4 Basispunkte auf 1,02%, der niedrigste Stand seit drei Jahren
• Postpaid Mobil: mehr als 41.000 Nettoaktivierungen, mit deutlichen Zuwächsen bei der Kernmarke Bell
• Bell AI Fabric: Bau-Meilensteine in Saskatchewan; Fortschritt bei der Expansion in Merritt, British Columbia
• Enterprise-Ansatz: Kombinierter Umsatz von Ateko und Bell Cyber steigt in Q2 um 29% im Jahresvergleich

Ergebnisse & Guidance: Umsatz stabil, EPS-Spannung bleibt Gegenwind

In der Q2-Berichterstattung meldete BCE einen Umsatz von 6,18 Mrd. (Konsens ebenfalls 6,18 Mrd.) und ein bereinigtes EPS von 0,65 im Vergleich zu einem Konsens von 0,70. Gleichzeitig bleibt das Unternehmen beim Ausblick vorsichtig: Für 2026 bestätigt BCE eine Umsatz-Erwartungsspanne von plus 1% bis plus 5%, während der bereinigte EPS-Ausblick um 5% bis 11% rückläufig eingeordnet ist.

Governance: Aktualisierter Verhaltenskodex mit KI- und Insider-Schwerpunkt

Ergänzend aktualisierte BCE am 10.08.2026 seinen Verhaltenskodex. Der Fokus liegt auf strengen Regeln zur KI-Nutzung, auf Datenschutz sowie auf Vorgaben zum Insiderhandel, wobei die Aufsicht beim Verwaltungsrat verankert ist. Für den Kapitalmarkt ist das vor allem dann relevant, wenn KI-Initiativen wie die Bell AI Fabric gleichzeitig in Produktionsumgebungen übergehen und dadurch Compliance-Fragen praktisch an Bedeutung gewinnen.

Analysten-Einordnung: Das Upgrade auf Buy wirkt bemerkenswert, weil der FY26-EPS-Ausblick weiterhin Gegenwind signalisiert. Genau hier liegt der Kern des Arguments: Wenn die Ertragslage zwar kurzfristig über EPS-Daten gedämpft bleibt, aber die bereinigte EBITDA-Entwicklung sich laut Modell ab 2026 spürbar beschleunigt, deutet das auf eine bessere Kosten- und Margenstruktur sowie eine stabilere Kundenbasis hin. Für Anleger bedeutet diese Kombination vor allem: Der Marktpreis reagiert eher auf den erwarteten Wachstumspfad in 2027 und 2028 als auf die kurzfristige EPS-Spannung in 2026.

Fazit & Ausblick

Nach dem BofA-Upgrade rückt BCE stärker in den Fokus von Anlegern, die auf eine Verbesserung der Ertragsqualität setzen. Entscheidend wird sein, ob das Unternehmen die beschriebenen operativen Treiber (FTTH-Additionen, sinkender Postpaid-Churn und Fortschritte bei Bell AI Fabric) in den nächsten Quartalsberichten in nachhaltige bereinigte Ergebniskennzahlen übersetzt.

• Watchlist: Entwicklung der Internet-Umsätze und der Wireless-Retention
• Erfolgsmaß: Bestätigung einer beschleunigenden bereinigten EBITDA-Dynamik
• Risiko: Ob der erwartete EPS-Rückgang im Jahr 2026 durch Effizienzgewinne später kompensiert wird