AT&T Aktie: Fiber-Joint-Venture soll Netzausbau beschleunigen

Marktanalyse & Details

Gemeinsame Plattform für den Glasfaserausbau

AT&T und Partner von Global Infrastructure Partners (GIP), einer Tochter von BlackRock, sowie Canada Pension Plan Investment Board (CPP Investments) haben die Bildung eines Joint Ventures vereinbart. Das neue Unternehmen soll als Großhandelsanbieter mit offenem Netzzugang auftreten. In die Plattform sollen Forged Fiber 37 – eine neu geschaffene Tochtergesellschaft mit Netzen, Betrieb und Ausbaukapazitäten, die AT&T von Lumen erworben hat – sowie Gigapower, das bestehende Fiber-Joint-Venture von AT&T und GIP, einfließen.

AT&T wird nach der Vereinbarung 50 Prozent halten; GIP und CPP Investments teilen sich zusammen die übrigen 50 Prozent. Die Partner wollen mit ihren Investitionen den Ausbau in weiteren Gemeinden beschleunigen. AT&T strebt an, bis Ende 2030 mehr als 60 Millionen Standorte mit Glasfaser zu erreichen. Die Transaktion steht noch unter üblichen Abschlussbedingungen und behördlichen Genehmigungen.

Erlöse, Schuldenziel und Bilanzierung

AT&T erwartet bei Vollzug Erlöse aus der Transaktion. Das Unternehmen will sie im Einklang mit seinen Kapitalallokationsprioritäten verwenden: Dazu zählen die Annäherung an ein Verhältnis von Nettoschulden zu bereinigtem EBITDA von etwa 2,5 innerhalb von rund drei Jahren, weitere Investitionen und Kapitalrückflüsse an Aktionäre.

Bis zum Abschluss will AT&T Forged Fiber 37 weiterhin als zur Veräußerung gehaltene aufgegebene Geschäftsbereiche ausweisen. Nach dem Vollzug plant der Konzern, das Joint Venture nicht zu konsolidieren, sondern seinen Anteil am Eigenkapitalergebnis im Ergebnis zu erfassen, einschließlich des bereinigten Gewinns je Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen. AT&T bekräftigte zudem den Finanzausblick und den Kapitalallokationsplan aus der Mitteilung zu den Ergebnissen des zweiten Quartals 2026.

Analysten-Einordnung: Die Partnerschaft verbindet AT&Ts Ausbauziele mit zusätzlichem Kapital und geteilter Finanzierung. Das kann den Glasfaserausbau unterstützen, ohne dass AT&T das Vorhaben allein stemmen muss. Für Anleger ist zugleich entscheidend, dass die erwarteten Erlöse weder beziffert wurden noch bereits zugeflossen sind: Der Beitrag zum Schuldenabbau und zu künftigen Investitionen hängt daher vom Vollzug und den finanziellen Bedingungen ab. Da AT&T das Gemeinschaftsunternehmen nach Abschluss voraussichtlich nicht konsolidiert, wird dessen Ergebnisbeitrag zudem anders in den Konzernzahlen erscheinen als bei einer vollständig kontrollierten Tochtergesellschaft.

Fazit & Ausblick

Der nächste konkrete Meilenstein ist der geplante Abschluss in der ersten Hälfte 2027. Bis dahin bleiben Genehmigungen und Vollzugsbedingungen offen. Für die weitere Einordnung sind die Höhe der Erlöse, der tatsächliche Fortschritt beim Ziel von mehr als 60 Millionen Fiber-Standorten bis Ende 2030 und die Entwicklung der Nettoverschuldung besonders relevant.