Arm Holdings ADR Aktie: Needham bekräftigt Kaufempfehlung nach starkem Quartal

Marktanalyse & Details

Starkes Lizenzgeschäft, gemischtes Ergebnisbild

Arm meldete für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatz von 1,443 Milliarden US-Dollar – 27,1 Prozent mehr als ein Jahr zuvor und über der Markterwartung von rund 1,38 Milliarden US-Dollar. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag mit 0,52 US-Dollar ebenfalls über der Prognose von 0,48 US-Dollar. Auf GAAP-Basis sank der Gewinn je Aktie dagegen von 0,22 auf 0,12 US-Dollar.

Wachstumstreiber war vor allem das Lizenzgeschäft: Die Erlöse legten um 50,1 Prozent auf 773 Millionen US-Dollar zu. Die Lizenzstärke steht einem moderateren Anstieg der Royalties gegenüber. Diese erreichten 670 Millionen US-Dollar, ein Plus von 8,1 Prozent; die Royalties aus Rechenzentren verdoppelten sich allerdings gegenüber dem Vorjahresquartal.

Needham sieht weiteres Wachstum und Potenzial im AGI-Prozessor

Needham-Analyst Charles Shi hält an seiner Kaufempfehlung und dem Kursziel von 255 US-Dollar fest. Er verweist auf die Ergebnisse nahe dem oberen Ende der Unternehmensprognose und erwartet, dass der Umsatz in den kommenden zwei Quartalen gegenüber dem Vorjahr jeweils um rund 24 Prozent wächst. Für das Geschäftsjahr 2027 sieht er ein Umsatzwachstum von etwa 24 bis 25 Prozent.

Beim AGI-Prozessor, mit dem Arm über das Lizenzgeschäft hinaus eigene Rechenzentrums-Chips verkaufen will, ist das Management laut Shi zuversichtlicher geworden. Arm habe Waferkapazitäten im Umfang von rund 2 Milliarden US-Dollar gesichert und die Kundennachfrage liege darüber. Das Umsatzziel von 2 Milliarden US-Dollar bleibt damit erreichbar, hängt aber auch davon ab, ob Arm die Nachfrage tatsächlich mit ausreichender Lieferkapazität bedienen kann.

Analysten-Einordnung: Die Zahlen zeigen, dass Arm derzeit besonders vom Lizenzgeschäft und der Nachfrage nach Rechenzentrums-Chips profitiert. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass das Wachstum nicht allein an der Umsatzprognose zu messen ist: Entscheidend wird auch, ob die stärkere Nachfrage nach AGI-Prozessoren in ausgelieferte Chips und wiederkehrende Erlöse mündet. Der Rückgang des GAAP-Gewinns mahnt zudem, bereinigte Kennzahlen nicht isoliert zu betrachten. Die Analystenmeinungen bleiben geteilt: Neben Needhams Kaufempfehlung gab es auch eine Herabstufung auf Neutral.

Prognose und Aktienkurs

Für das laufende dritte Quartal stellte Arm einen Umsatz von rund 1,54 Milliarden US-Dollar, plus oder minus 50 Millionen US-Dollar, sowie einen bereinigten Gewinn je Aktie von 0,56 US-Dollar, plus oder minus 0,04 US-Dollar, in Aussicht. Beide Mittelwerte liegen über den genannten Analystenerwartungen. Weitere Einzelheiten zum AGI-Prozessor und zum Ausblick für das folgende Geschäftsjahr erwartet der Markt beim nächsten Earnings Call.

Fazit & Ausblick

Arm verbindet kräftiges Lizenzwachstum mit einer sich ausweitenden Rechenzentrumsnachfrage; zugleich bleibt die Umsetzung des AGI-Ziels der zentrale Prüfstein. Am 5. November um 12:35 Uhr notierte die Aktie an der Lang & Schwarz Exchange bei 163,20 Euro und lag 2,74 Prozent im Minus, während die Jahresperformance weiterhin bei plus 73,99 Prozent lag. Die Kursbewegung allein belegt keinen direkten Zusammenhang mit den Quartalszahlen. Im Fokus stehen nun die Auslieferungskapazitäten für AGI-Prozessoren und die Entwicklung der Royalties.