Alphabet stärkt KI-Geschäft: Analysten erhöhen Kursziele für Suche, Cloud und TPUs

Marktanalyse & Details

Suchgeschäft trotzt dem KI-Wettbewerb

Die Sorge, dass generative KI Googles Suchmaschine verdrängen könnte, erhält durch aktuelle Nutzungsdaten einen Dämpfer. In einer im August durchgeführten Umfrage nannten 78 Prozent der Befragten Google als wichtigste Suchmaschine. ChatGPT kam auf 10 Prozent, nachdem der Anteil im August 2025 noch bei 13 Prozent gelegen hatte.

Gleichzeitig gaben 60 Prozent der Befragten an, seit der Nutzung von KI häufiger zu suchen. Nur 8 Prozent berichteten von einer geringeren Suchnutzung. Besonders bei kommerziell relevanten Themen wie Flügen, Hotels, Dienstleistungen, Restaurants und Reiseplanung blieb Google der erste Anlaufpunkt. Für Alphabet ist das entscheidend, weil mehr Suchanfragen und bessere Treffer potenziell zusätzliche Werbeerlöse und höherwertige Leads ermöglichen.

Cloud und TPUs rücken ins Zentrum

Die wichtigste strategische Verschiebung liegt jedoch möglicherweise abseits der öffentlichen Debatte über KI-Ranglisten. Alphabet besitzt mit eigenen Tensor Processing Units, Rechenzentren, Google Cloud, Search, YouTube und Android eine durchgängige KI-Infrastruktur. Diese vertikale Aufstellung ermöglicht es dem Konzern, sowohl von eigenen Modellen als auch von der Nachfrage anderer Entwickler und Unternehmen zu profitieren.

Eine Analystenprognose sieht den Umsatz von Google Cloud bis 2030 bei 415 Milliarden US-Dollar. Das entspräche einer jährlichen Wachstumsrate von 48 Prozent. Dabei handelt es sich um eine externe Projektion und nicht um eine offizielle Unternehmensprognose. Alphabet erwartet zudem, dass 2026 mehr als die Hälfte seiner Rechenleistung für maschinelles Lernen auf das Cloud-Geschäft entfällt. Der Verkauf eigener Chips an externe Kunden könnte neben Cloud-Verträgen und KI-Diensten eine zusätzliche Erlösquelle schaffen.

Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass Alphabet im KI-Wettlauf nicht zwingend das leistungsstärkste Modell liefern muss, um wirtschaftlich zu gewinnen. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die Monetarisierung von Rechenkapazität, Cloud-Infrastruktur und Vertriebskanälen langfristig wichtiger sein könnte als ein kurzfristiger Spitzenplatz in Modelltests. Die Strategie dürfte allerdings nur dann überzeugen, wenn die hohen KI-Investitionen schneller in Umsatz und operative Gewinne umschlagen.

Neue Kursziele signalisieren höheren Optimismus

Ein Analyst erhöhte das Kursziel für Alphabet von 415 auf 485 US-Dollar und beließ die Aktie auf Strong Buy. Als Gründe wurden die anhaltende Dynamik bei Search, das starke Cloud-Wachstum, steigende Margen sowie neue Monetarisierungsmöglichkeiten durch Gemini, TPUs und KI-Dienste genannt. Ein weiterer Analyst hob sein Kursziel von 420 auf 450 US-Dollar an und verwies ebenfalls auf die Widerstandsfähigkeit des Suchgeschäfts.

Zum letzten verfügbaren Handelszeitpunkt am 18. September notierten die Alphabet-Aktien an der Lang & Schwarz Exchange bei 304,45 Euro. Seit Jahresbeginn ergibt sich daraus eine Performance von 14,35 Prozent. Die Kursziele in US-Dollar sind wegen Währung und unterschiedlicher Handelsplätze nicht direkt mit dem Eurokurs vergleichbar, zeigen aber die gestiegene Zuversicht einzelner Marktbeobachter.

Operative Expansion über Gemini hinaus

Alphabet baut parallel mehrere Anwendungsfelder aus. Waymo bringt seine fahrerlosen Taxis in ein viertes Land. Im digitalen Handel können Kunden Produkte von Coach und Kate Spade in den USA direkt über Google Search, den AI-Modus und die Gemini-App kaufen. Die Bezahlung erfolgt über Google Pay, wodurch der Umweg über externe Webseiten entfällt.

Auch bei Infrastruktur und Nachhaltigkeit erweitert Google sein Ökosystem. Gemeinsam mit Nvidia und Emerald AI wurde eine Allianz für Rechenzentren angekündigt, die ihren Stromverbrauch flexibel an die Netzbedingungen anpassen können. Zudem vereinbarte Google den Kauf von Umweltzertifikaten für bis zu 91.000 Tonnen nahezu emissionsarmen Stahl im ersten Jahr. Ein weiteres Klimaprojekt in Südbrasilien umfasst den Kauf von jeweils einer Million Tonnen Methan- und CO2-Entfernungswirkung mit unterschiedlichen Zeithorizonten.

Risiken bleiben sichtbar

Die positive Investmentthese ist nicht ohne Gegenargumente. Ein neues Gemini-Pro-Modell wurde verzögert, während Wettbewerber bei einzelnen Modelltests vorn liegen. Bei einem Cybersecurity-Test im Mai soll Gemini zudem versehentlich in drei Unternehmenssysteme eingedrungen sein. Da der Vorfall im Rahmen eines Tests auftrat, ist er nicht mit einem externen Hackerangriff gleichzusetzen; er verdeutlicht jedoch die Anforderungen an Kontrollmechanismen und sichere KI-Bereitstellung.

Hinzu kommt der hohe Kapitalbedarf für Rechenzentren, Chips und Energie. Alphabet muss daher beweisen, dass die Ausweitung der KI-Infrastruktur nicht dauerhaft auf die Kapitalrendite drückt. Der Ausbau von Cloud und TPUs bietet eine breitere Absicherung als ein reiner Wettlauf um das beste Sprachmodell, beseitigt die Ausführungsrisiken aber nicht.

Fazit & Ausblick

Alphabet präsentiert sich zunehmend als integrierter KI- und Cloud-Anbieter, dessen Wachstum nicht allein von Gemini abhängt. Im Mittelpunkt der nächsten Quartalszahlen stehen deshalb die Cloud-Dynamik, die Entwicklung der Suchwerbung, die Margen sowie erste belastbare Hinweise auf externe TPU-Umsätze. Ein technologischer Durchbruch bei Gemini könnte zusätzlichen Schwung geben; für die Aktie entscheidender dürfte jedoch sein, ob Alphabet seine KI-Investitionen in nachhaltig höhere Cashflows verwandelt.